每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周四和上周五A股連跌，滬綜指上周五最終收于2113.69點(diǎn)，已大幅脫離上周高點(diǎn)的2177.98點(diǎn)。不過(guò)，整周累計(jì)跌幅只有0.1%，K線為帶長(zhǎng)上影的小陰十字星，形態(tài)尚不算完全走壞。深綜指上周五跌0.37%，周線與滬指類似。

大盤兩天來(lái)大幅震蕩，許多個(gè)股出現(xiàn)較大調(diào)整。事后分析，大盤出現(xiàn)震蕩緣由大致有二：一為央行連續(xù)回籠資金，二為中信銀行、北京銀行、中石油、中石化等權(quán)重股異軍突起卻虎頭蛇尾。

上周二和上周四，央行連續(xù)兩次推出正回購(gòu)以回籠資金，而恰好在此時(shí)權(quán)重股有所表現(xiàn)。大家知道，前一陣子以新股、創(chuàng)業(yè)板等為首的小市值個(gè)股炒作氣氛濃烈，而大盤股表現(xiàn)相對(duì)落后。當(dāng)小市值個(gè)股實(shí)在炒得太高時(shí)，大盤確實(shí)存在熱點(diǎn)切換和板塊輪動(dòng)的可能。原本這樣的切換不一定會(huì)失敗，但大盤股熱點(diǎn)的維持顯然需要超量的資金。

近期資金市場(chǎng)比較寬松，這原本是支持這種切換需求的，可央行不斷抽離資金，如此就造成熱點(diǎn)切換功虧一簣。應(yīng)該說(shuō)，央行回籠資金量不是很多，因同業(yè)拆借市場(chǎng)早率繼續(xù)回落，但市場(chǎng)是靠信心支撐的，當(dāng)市場(chǎng)“感覺不佳”時(shí)，拋售情緒就會(huì)上升，購(gòu)股意愿就會(huì)下降。

從以往經(jīng)驗(yàn)看，權(quán)重股上漲對(duì)應(yīng)著調(diào)整。投資者習(xí)慣性地，甚至頑固地認(rèn)為，主力拉升權(quán)重股是掩護(hù)其他個(gè)股出逃。筆者也承認(rèn)大盤股拉升時(shí)確實(shí)容易引發(fā)股指調(diào)整，但這主要是因?yàn)榇蟊P權(quán)重股拉升后如果再回頭下跌，市場(chǎng)氣氛容易被破壞，而許多投資者又預(yù)先看到了這點(diǎn)，所以進(jìn)行預(yù)防性拋售，那些想購(gòu)股者也會(huì)暫緩一緩。

以上周五為例，全天股指連殺數(shù)波，此時(shí)大盤小盤個(gè)股均跌。而當(dāng)滬綜指殺到關(guān)鍵支撐線且銀行股回到原地時(shí)，創(chuàng)業(yè)板、中小板便開始拉升。就小盤股中主力而言，當(dāng)他們認(rèn)為權(quán)重股差不多已回到原地時(shí)，估計(jì)其再也無(wú)法拖累股指時(shí)，他們踏準(zhǔn)這個(gè)點(diǎn)才敢做多。

可能還有個(gè)因素和近期股指震蕩相關(guān)，這就是人民幣不斷貶值，這或使不少“目光長(zhǎng)遠(yuǎn)”的投資者趨于謹(jǐn)慎。就人民幣貶值來(lái)說(shuō)，如果僅僅是暫時(shí)現(xiàn)象，那自然沒事，可如果形成趨勢(shì)，勢(shì)必造成持久的抽資作用，如此確會(huì)對(duì)股市構(gòu)成長(zhǎng)期壓力。就當(dāng)前情況看，熱錢逃離我國(guó)情況不嚴(yán)重，甚至繼續(xù)呈現(xiàn)流入狀況。不過(guò)，投資者應(yīng)對(duì)此持續(xù)加以關(guān)注。

周末消息面偏暖，最主要的是證監(jiān)會(huì)發(fā)言人似乎想淡化投資者對(duì)3月后新股重啟的預(yù)期。雖然證監(jiān)會(huì)發(fā)言人的言論十分模糊，可參考度有限，但對(duì)投資者情緒多少能起些安撫作用。

本周是“兩會(huì)”前最后一個(gè)交易周，市場(chǎng)斷無(wú)調(diào)整之理，就算真有調(diào)整，也會(huì)引發(fā)無(wú)形之手干預(yù)，故題材股本周多半會(huì)表現(xiàn)，手快的投資者仍可積極參與。