⊙記者李丹丹○編輯楓林

外匯局25日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月銀行結(jié)售匯順差733億美元，創(chuàng)下去年年初公布此數(shù)據(jù)以來的最高值，顯示跨境資金凈流入呈現(xiàn)擴大之勢。

同一天，外匯局發(fā)布的《2013年中國跨境資金流動監(jiān)測報告》（下稱“報告”）中指出，2014年我國跨境資金延續(xù)較大凈流入的內(nèi)外部因素依然存在，但是一些潛在市場因素仍可能觸發(fā)我國跨境資金流動雙向變動。因此，需要為防范國際資本流動沖擊風(fēng)險完善調(diào)控工具，加強跨境資金流動雙向監(jiān)測預(yù)警。

“熱錢”成分并不高

數(shù)據(jù)顯示，1月銀行結(jié)匯12412億元人民幣（等值2033億美元），售匯7937億元人民幣（等值1300億美元），結(jié)售匯順差4475億元人民幣（等值733億美元）。

上證報記者初步統(tǒng)計，結(jié)售匯順差已經(jīng)創(chuàng)下了去年年初公布此數(shù)據(jù)以來的歷史峰值。其中銀行代客結(jié)售匯順差4658億元人民幣，約合美元763億美元，創(chuàng)下去年2月以來的最高值。

這一方面顯示了跨境資金凈流入呈現(xiàn)擴大之勢，另一方面也與外貿(mào)形勢一片向好有關(guān)。今年1月，中國進出口總值3824億美元，增長10.3%。其中，出口2071.3億美元，增長10.6%；進口1752.7億美元，增長10%。

而從歷史數(shù)據(jù)看，跨境資金流入中，所謂“熱錢”的成分并不高。

外匯局昨日發(fā)布的報告中指出，根據(jù)初步數(shù)據(jù)，2013年我國交易形成的外匯儲備增加4327億美元。其中，穩(wěn)定性較高、與實體經(jīng)濟關(guān)系較大的跨境資金凈流入3594億美元，對外匯儲備增長的貢獻率為83%。波動性較大的跨境資金凈流入達(dá)720億美元，貢獻了17%，與同期GDP之比僅為0.8%。

因此，總體看波動性較大的資金流動凈額與GDP之比并不高，說明隨著我國經(jīng)濟實力的不斷提升，對跨境資金波動的承受力越來越強。

資金凈流入可能性大

結(jié)售匯順差的高金額給外匯管理部門以警示。報告指出，2014年我國跨境資金延續(xù)較大凈流入的內(nèi)外部因素依然存在。

從大環(huán)境看，今年全球經(jīng)濟尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟體表現(xiàn)將好于2013年，有助于我國出口增長。而且我國全面深化改革、進一步提高市場的作用，將提振外方投資者信心，促進直接投資等長期資本持續(xù)流入。

從微觀操作看，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體維持低利率貨幣政策，使得國內(nèi)外繼續(xù)維持正向利差，在其他條件不變的情況下，“本幣資金貴、外幣資金便宜”的局面還會存在，企業(yè)相關(guān)的財務(wù)運作將導(dǎo)致外匯資金凈流入較多。

但是，一些潛在市場因素仍可能觸發(fā)我國跨境資金流動雙向變動。一是美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策退出機制本身還存在一些不確定性，部分新興經(jīng)濟體也可能再次受到?jīng)_擊。二是我國經(jīng)常項目順差與GDP之比進一步收窄，容易出現(xiàn)跨境資金的波動，特別是當(dāng)國內(nèi)經(jīng)濟運行的部分風(fēng)險被市場關(guān)注和炒作時，也可能引起跨境資金流動階段性的劇烈變化。

托賓稅或成可選工具

對于跨境資金雙向波動的風(fēng)險，報告里也指出，外匯局將堅守不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險的底線，加強跨境資金流動雙向監(jiān)測預(yù)警，不斷完善應(yīng)急預(yù)案，防范跨境資本雙向流動沖擊。

而至于具體的舉措，報告中以專欄的形式介紹了金融交易稅，給市場遐想的空間。專欄介紹，金融交易稅的特點是不直接干涉市場主體的具體操作，屬于價格手段，通過市場傳導(dǎo)，達(dá)到防范系統(tǒng)性風(fēng)險、逆周期調(diào)節(jié)的目的，彌補微觀審慎監(jiān)管和傳統(tǒng)資本流動管制工具在防范資本流動沖擊方面的不足。

因此，在國際金融危機后全球構(gòu)建宏觀審慎政策框架的努力中，金融交易稅成為政策工具選擇之一，不少新興市場國家采用其來管理跨境資本流動。“借鑒國際有效做法，并根據(jù)我國國情，不斷發(fā)展和完善宏觀審慎政策框架，能夠為促進國際收支平衡發(fā)揮積極作用。”報告最后稱。

此前，央行副行長、外匯管理局局長易綱也在《求是》雜志撰文透露，將深入研究“托賓稅”、無息存款準(zhǔn)備金、外匯交易手續(xù)費等價格調(diào)節(jié)手段，抑制短期投機套利資金流出入。