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每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京

近年來，銀行間債券市場飛速發(fā)展，非金融企業(yè)債務融資工具市場也在不斷膨脹。而隨著債務融資工具新增發(fā)行量向地方性、民營、中小型企業(yè)的轉(zhuǎn)移，中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱交易商協(xié)會）也逐漸放開了城商行作為主承銷商的資格。

周一（3月10日），交易商協(xié)會網(wǎng)站公布了《關于承銷類會員（地方性銀行類）參與非金融企業(yè)債務融資工具B類主承銷商業(yè)務市場評價結(jié)果的公告》（以下簡稱公告）。公告顯示，四家地方行獲首批開展非金融企業(yè)債務融資工具B類主承銷業(yè)務。

不過，某城商行內(nèi)部人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，B類主承銷商是從原來的13家承銷銀行發(fā)展過來的，第一批只批準4家銀行有點少，而第二批要獲得批準可能要等到明年了。

分析人士表示，整體來看，B類主承銷商的出現(xiàn)，可以更好地滿足一些地方性企業(yè)、中小型企業(yè)、民營企業(yè)的融資需求，實現(xiàn)“金融分層”。

四家地方行獲批

近年來，非金融企業(yè)債務融資工具市場飛速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年2月末，債務融資工具累計發(fā)行量已超過11萬億元，存量規(guī)模超過5.4萬億元。同時，債務融資工具新增發(fā)行主體逐步向地方性企業(yè)、民營企業(yè)和中小型企業(yè)轉(zhuǎn)移。

交易商協(xié)會指出，隨著債務融資工具市場的廣度和深度進一步拓展，需要與市場需求相適應的承銷隊伍為債務融資工具業(yè)務提供更加高效優(yōu)質(zhì)的中介服務。

針對上述情況，交易商協(xié)會根據(jù)主承銷商分層機制，主承銷商結(jié)構(gòu)將進一步細化分為A類和B類主承銷商?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者查閱交易商協(xié)會網(wǎng)站獲悉，在此之前，非金融企業(yè)債務融資工具的主承銷機構(gòu)一共有32家，承銷機構(gòu)共28家，其中13家為銀行。交易商協(xié)會的最新公告顯示，已有的32家主承銷機構(gòu)都為A類承銷商。

按照交易商協(xié)會10日發(fā)布的公告，首批獲得開展非金融企業(yè)債務融資工具業(yè)務資格的B類主承銷商一共四家，分別是江蘇銀行、天津銀行、徽商銀行和北京農(nóng)商銀行。B類主承銷商在注冊地所在的省、自治區(qū)、直轄市范圍內(nèi)開展主承銷業(yè)務。但“自獲得業(yè)務資格之日起一年內(nèi)，應與A類銀行主承銷商聯(lián)合開展債務融資工具主承銷業(yè)務。

對此，某城商行內(nèi)部人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，B類主承銷商是從原來的13家承銷銀行發(fā)展過來的，第一批只批準4家銀行有點少，分布又相對集中，像大上海區(qū)只有一家，而華南區(qū)一家都沒有。第一批B類主承銷商從去年11月份就開始評價，基本上5個月才出結(jié)果。估計第二批要獲得批準，至少要等到明年了。

利于實現(xiàn)“金融分層”

交易商協(xié)會表示，地方性銀行與本地企業(yè)聯(lián)系緊密，在服務本地實體經(jīng)濟方面具有獨特的優(yōu)勢。獲得B類主承銷商資質(zhì)的地方性銀行可在所在的省、自治區(qū)、直轄市范圍內(nèi)開展債務融資工具主承銷業(yè)務，通過市場化方式匯集銀行間市場的金融資源服務本地實體經(jīng)濟，形成銀行間市場金融資源對地方實體經(jīng)濟的 “注水機”機制。

中信證券固定收益研究主管鄧海清博士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，這是央行金融市場基礎設施建設的一部分，基本上就是按照有關“金融分層”的依據(jù)來做。這樣各地方的B類主承銷商就可以根據(jù)當?shù)氐钠髽I(yè)，提供有針對性的服務，有利于培養(yǎng)有地方特色的、區(qū)域性的資本市場。其實，包括此前央行擴大SLF（常備借貸便利）試點的地方化，都是金融市場多層次建設的具體嘗試。

“很多大型銀行看不上的地方性中小企業(yè)，對這些作為B類主承銷商的城商行來說卻可能是很重要的客戶，所以這不僅在本質(zhì)上解決了區(qū)域性的融資差別，也解決了地方性中小企業(yè)融資難的問題?！编嚭Ｇ暹€認為，B類主承銷商的獲批可以增加承銷市場競爭性的同時，還體現(xiàn)了利率市場化對市場機構(gòu)“機會均等”的要求。

某城商行的金融分析師告訴記者，隨著主承銷商數(shù)量的增加，承銷業(yè)務的競爭會越來越大，市場也會越來越透明，發(fā)債的價格也可能會越來越接近二級市場。而隨著直接融資比例的逐漸提高，還有利于降低銀行系統(tǒng)所承受的風險。由于承銷業(yè)務客戶有很大粘性，主承銷銀行可以在此后綜合服務中獲得非?？捎^的收益。