每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 曾子建    

每經(jīng)記者 曾子建

對于上周（5月12日～16日）A股市場行情，有些投資者 “猜到了開頭，沒有猜到結(jié)局”：上周一，在新“國九條”出臺的刺激下，大盤強(qiáng)勁反彈；然而，上周二～周四滬指連跌3日；上周五，滬指一度再次跌向2000點關(guān)口，最終雖然勉強(qiáng)翻紅，但難掩創(chuàng)業(yè)板指下跌2.19%的困局。那么，是不是剛出現(xiàn)的反彈就只能這樣夭折了呢？昨日（5月18日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）與張道達(dá)先生進(jìn)行了交流。

后市或還有新低

NBD：上周利好政策出臺后，你雖然也判斷大盤將短期反彈，但總體基調(diào)謹(jǐn)慎。你怎么看上周大盤的沖高回落？

張道達(dá)：政策面的東西我就不想多談了，還是來回顧一下上周盤面發(fā)生了哪些變化吧。首先，上周一大盤指數(shù)之所以能夠強(qiáng)勁上揚，除消息刺激外，A股出現(xiàn)了兩個比較能激發(fā)人氣的熱門板塊：有色、煤炭。其中，有色金屬板塊上漲的理由主要是鎳價飆升導(dǎo)致鎳股大漲，并將熱度傳導(dǎo)至整個板塊；而煤炭板塊的上漲在當(dāng)時卻找不到太多理由。不過，上述板塊都出現(xiàn)“一日游”行情，有色股的回落與吉恩鎳業(yè)大跌有關(guān)；煤炭股本來就找不到太多上漲理由，基本面也無法提供足夠支持，因此跌下來也很正常。之前我曾說過，如果市場未能出現(xiàn)能持續(xù)走強(qiáng)的領(lǐng)漲板塊，那就難以打開向上空間。

NBD：那你對后市怎么看，你認(rèn)為反彈是否已結(jié)束？

道達(dá)：如果本輪反彈只有5月12日（上周一）一天，那根本就算不上是一輪反彈行情，或者說剛開始就已結(jié)束了。目前空方力量依然很強(qiáng)，滬指后市仍有可能再創(chuàng)新低，甚至不排除短期跌破2000點的可能性。我始終認(rèn)為，大家短期還是謹(jǐn)慎為妙。

“打鼠”風(fēng)暴或抑制炒作

NBD：5月16日（上周五）創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)暴跌，已將2013年12月9日以來的漲勢吞沒殆盡，對此你怎么看？

道達(dá)：的確，上周創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)很弱，上周一大盤反彈，創(chuàng)業(yè)板也旅游表現(xiàn)，一度三連陽，但上周四、周五的破位下跌就很說明問題了。

對于創(chuàng)業(yè)板的大跌，我認(rèn)為與證監(jiān)會掀起的一輪“打鼠”風(fēng)暴有不小的關(guān)聯(lián)。這兩天，很多傳聞都指向了私募“一哥”、公募“一哥”等，保險資金也涉及到其中。上周五盤后，證監(jiān)會更是明確證實華夏旗下個別基金被調(diào)查，或標(biāo)志“打鼠”風(fēng)暴正逐漸進(jìn)入高潮。我認(rèn)為，打擊內(nèi)幕交易、打擊老鼠倉肯定是非常正確而有必要的事情，有利于市場健康運行；但從行情來講，投資者要注意相關(guān)行動將使個股炒作暫時降溫。去年以來創(chuàng)業(yè)板的大牛市行情中，也不排除了孳生了一些“蚊蟲”，這些“蚊蟲”恐怕現(xiàn)在正膽戰(zhàn)心驚。所以，未來部分個股活躍度或有所下降。此外，創(chuàng)業(yè)板大跌應(yīng)還與IPO開閘臨近有關(guān)。

NBD：如果資金不敢炒小盤股，是否將轉(zhuǎn)戰(zhàn)大盤藍(lán)籌，從而帶來一波行情呢？

道達(dá)：呵呵，小盤股恐怕并非老鼠倉專利，大盤藍(lán)籌股也不排除有老鼠倉。還記得前幾年基金經(jīng)理李旭利的老鼠倉案嗎？當(dāng)時所披露出來的他買入兩只股票，一只是建行、一只是工行。

此外，我想說的是，要想大盤股有所表現(xiàn)，必須有成交量配合，但目前成交量并未有效放大，這個問題不解決，大盤股也難有行情。

5月12日，滬市成交額881.0億元，之后成交額迅速回落，到上周五，成交僅剩51.6億元。如果投資者仔細(xì)觀察，會發(fā)現(xiàn)實際上滬市成交柱狀線在5月14日就跌至均量線之下，這被某些技術(shù)派視為一個弱市信號。

發(fā)出弱市信號的不止A股市場，股指期貨同樣如此。上周五，IF1406合約貼水15.55點。上周四，該合約上多頭增倉忽然大超空頭，但上周五空頭增倉13399手，多頭僅增倉6710手，多頭的增倉優(yōu)勢如同滬指一樣，出現(xiàn)了“一日游”。

實際上，我注意到券商對后市預(yù)期也不太樂觀。比如長城證券就認(rèn)為，新“國九條”是又一次的賣出機(jī)會，沒賣的應(yīng)該繼續(xù)賣；大券商申萬說，資本市場幾大方向已定，很難玩出多少新花樣，關(guān)鍵在落實；齊魯證券認(rèn)為，考慮到目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，防守或許是最好的選擇；招商證券則認(rèn)為，估值洼地的支撐作用導(dǎo)致近來主板相對小盤股表現(xiàn)出較強(qiáng)的防御性，但在實體企業(yè)盈利能力下滑過程中所謂的低估值也是比較脆弱的。券商觀點一邊倒，值得警惕，因為現(xiàn)在不是牛市，他們的觀點并不是牛市當(dāng)中的“憂慮之墻”。

道達(dá)郵箱：daoda@263.net

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