每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 皇甫嘉    

每經(jīng)記者 皇甫嘉

最近四個月時(shí)間對華天酒店（000428，前收盤價(jià)7.23元）的投資者可謂煎熬。公司于1月底停牌宣布收購時(shí)下熱門的游戲公司，但4月底卻又表示因部分條件未談攏而終止，隨即宣布繼續(xù)停牌，將引入戰(zhàn)略投資方來籌集公司發(fā)展資金。

今日，華天酒店公布重組的方案，公司擬定向增發(fā)募資6億元投資酒店配套、旅行社、物業(yè)公司三大項(xiàng)目，其中華天國旅52.49%股權(quán)、華天物業(yè)100%股權(quán)均是從大股東手中收購。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然此次募投的三大項(xiàng)目與時(shí)下熱門的游戲公司相比落差較大，但收購價(jià)格上卻絲毫不遜色，收購華天物業(yè)的PE甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過目前手游公司的PE。同時(shí)，公司擬進(jìn)軍張家界演藝市場項(xiàng)目，目前該地區(qū)已有三檔較為成熟的演藝節(jié)目，華天酒店如何脫穎而出值得關(guān)注。

張家界華天酒店建演藝中心/

今日，華天酒店公布了重組預(yù)案，公司擬向不超過10名特定投資者發(fā)行不超過1.5億股，總計(jì)募資資金不超過6億元，投向“張家界華天成酒店配套設(shè)施建設(shè)”、“收購華天國旅52.49%”、“收購華天物業(yè)100%股權(quán)”三大項(xiàng)目，剩余部分用于補(bǔ)充酒店主業(yè)流動資金。

記者注意到，募資中約有3.5億元將投資于張家界華天城酒店裝修工程以及配套文化演藝中心的建設(shè)。據(jù)悉，配套文化演藝中心位于酒店東南側(cè)，主要用于民族歌舞表演、民俗表演等民族文化表演節(jié)目提供演藝舞臺。

華天酒店表示，2012年張家界旅游演藝業(yè)總產(chǎn)值超過5億元，接待觀眾超過260萬人次。2012年，張家界全市景點(diǎn)共接待游客約3590萬人次，其中過夜游客約1485萬人次，受節(jié)目數(shù)量和演出場地限制，只有7.24%的游客能夠欣賞到精彩的演藝節(jié)目，張家界文化演藝業(yè)未來發(fā)展空間廣闊。不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，張家界作為國內(nèi)知名旅游景區(qū)，目前已有《天門狐仙新劉?？抽浴?、《張家界魅力湘西》和《五菱魂梯瑪神歌》三大演藝節(jié)目，公司的演藝中心如何脫穎而出值得關(guān)注。

購華天國旅溢價(jià)218%/

資料顯示，華天國旅目前主營三大游業(yè)務(wù)，以及商務(wù)會獎、差旅管理、票務(wù)代理等旅游服務(wù)，華天酒店大股東華天集團(tuán)目前持有其52.49%的股份。財(cái)報(bào)顯示，2013年、2014年一季度，華天國旅分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.46億元和4086.58萬元，同期分別實(shí)現(xiàn)凈利潤306萬元和虧損252萬元。對于華天國旅目前虧損的原因，華天酒店表示 “1至3月為旅游服務(wù)業(yè)傳統(tǒng)淡季”所致。

華天酒店預(yù)計(jì)，對華天國旅52.49%的股權(quán)交易價(jià)格預(yù)計(jì)不超過2000萬元，以此計(jì)算華天國旅的預(yù)估價(jià)將不超過3810.25萬元，較凈資產(chǎn)價(jià)值溢價(jià)約218.82%，此次收購的靜態(tài)市盈率約為12.43倍。

另外一筆資產(chǎn)華天物業(yè)則是華天集團(tuán)的全資子公司，主要從事安保服務(wù)、停車場經(jīng)營管理服務(wù)、技術(shù)防范工程服務(wù)、綠化工程養(yǎng)護(hù)服務(wù)、保潔清潔、房屋租賃代理等服務(wù)。2013年、2014年首季分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6701.23萬元、1676.55萬元，同期分別實(shí)現(xiàn)凈利潤212.72萬元、38.62萬元。

華天酒店預(yù)計(jì)對華天物業(yè)的收購將不超過5000萬元，因此此次收購的PE也將有望達(dá)到23.51倍。

華天酒店表示，通過這兩筆收購公司可以進(jìn)軍旅行社市場和物業(yè)市場，有望豐富公司的大旅游產(chǎn)業(yè)鏈，提升盈利空間。值得注意的是，此次兩筆收購的PE將分別高達(dá)12.43倍、23.51倍，而時(shí)下較為公認(rèn)的對手游公司的并購，其PE也僅在12倍左右。