◎朱邦凌

向“三農(nóng)”和小微企業(yè)“定向降準(zhǔn)”，針對的是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的薄弱環(huán)節(jié)和融資困難的實(shí)體經(jīng)濟(jì)部分，是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級政策的延續(xù)。在“微刺激”同時(shí)，需要在宏觀上實(shí)施國家創(chuàng)新戰(zhàn)略，在微觀上扶持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和農(nóng)村資金互助組織，使其產(chǎn)生內(nèi)生性增長動力，以創(chuàng)新和新經(jīng)濟(jì)開啟中國新一輪的經(jīng)濟(jì)增長周期。

國內(nèi)投資者在A股低迷的失望中艷羨美股的迭創(chuàng)新高，實(shí)質(zhì)是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷調(diào)整的陣痛而美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)由創(chuàng)新引領(lǐng)復(fù)蘇。因此，那種呼吁國內(nèi)繼續(xù)實(shí)行“強(qiáng)刺激”貨幣寬松政策的認(rèn)識忽視了經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的內(nèi)生性增長動力，誤將刺激政策作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的永動機(jī)。美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，是新一輪經(jīng)濟(jì)周期的起點(diǎn)，更多是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期形成的新經(jīng)濟(jì)增長，展現(xiàn)了市場機(jī)制的內(nèi)生修復(fù)能力。

經(jīng)濟(jì)周期變化是客觀規(guī)律，需要以市場機(jī)制順應(yīng)這一周期性變化規(guī)律，并在這種適應(yīng)中調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，以新經(jīng)濟(jì)取代過剩產(chǎn)業(yè)，而不是試圖以強(qiáng)刺激政策逆周期而動。

近日，中國科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院發(fā)布了 《國家創(chuàng)新指數(shù)報(bào)告2013》。評價(jià)結(jié)果顯示，美國憑借雄厚的創(chuàng)新資源和優(yōu)異的創(chuàng)新績效，再次成為最具創(chuàng)新能力的國家。中國創(chuàng)新能力穩(wěn)步上升，國家創(chuàng)新指數(shù)排名在全球40個主要國家中升至第19位，比上年提升1位。中國創(chuàng)新能力繼續(xù)領(lǐng)跑金磚國家，同時(shí)在亞洲位列第四。

中國自評創(chuàng)新指數(shù)雖然上升，但應(yīng)該看到，目前世界范圍內(nèi)創(chuàng)新的競爭早已不是單純的產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新，不是單純的研發(fā)投入與人員規(guī)模，創(chuàng)新已經(jīng)向產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈和經(jīng)營模式、理念等方向演化。

定向降準(zhǔn)對 “三農(nóng)”的優(yōu)惠政策，需要特別警惕政策的實(shí)效。市場擔(dān)憂資金流向軟預(yù)算約束平臺，并質(zhì)疑這項(xiàng)政策的效果，也不無道理。農(nóng)村信用社流動性過剩造成的經(jīng)營效益不佳，是老問題。今年一季度的央行貨幣政策報(bào)告中，農(nóng)信社超額備付金達(dá)3.6%，而其他銀行的超額備付金只有1.8%。實(shí)際上，在銀行間等同業(yè)拆借市場，農(nóng)信社通常也是資金供給方。農(nóng)戶貸款小而分散，貸款風(fēng)險(xiǎn)高而收益低，是直接原因。

在這種情況下，一味對“三農(nóng)”加大資金投放恐怕不是治本之策。即使加大資金投放，也很難保證到達(dá)急需貸款而無抵押品的農(nóng)戶手中。因此，需要豐富農(nóng)村金融服務(wù)主體，形成市場競爭，以市場化的手段解決融資問題。

今年的中央一號文件提出發(fā)展新型農(nóng)村合作金融組織,不斷豐富農(nóng)村地區(qū)金融機(jī)構(gòu)類型，國務(wù)院也發(fā)文要求在符合條件的農(nóng)民合作社和供銷合作社基礎(chǔ)上培育發(fā)展農(nóng)村合作金融組織。

農(nóng)民資金互助組織因借款數(shù)額小、手續(xù)簡便、信息對稱等優(yōu)勢應(yīng)運(yùn)而生,呈現(xiàn)出強(qiáng)大的生命力。農(nóng)民資金互助組織,各地有的叫農(nóng)民資金互助合作社,有的叫資金互助部,是合作社的內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)。這種依托合作社的新型農(nóng)村合作金融組織如雨后春筍，但相應(yīng)的監(jiān)管體制卻沒有建立。除村鎮(zhèn)銀行、貸款公司和農(nóng)村資金互助社等三類新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)受銀監(jiān)會的監(jiān)管，其他金融結(jié)構(gòu)皆缺乏相應(yīng)的監(jiān)管。

但這種合作社內(nèi)部以直接融資和封閉運(yùn)行為特征的資金互助組織，是需要高度重視的。農(nóng)民信用互助組織，在熟人社會的中國鄉(xiāng)村是可行的。除了現(xiàn)有的農(nóng)信社、小型商業(yè)銀行、商業(yè)型小額貸款公司外，還需要豐富農(nóng)村金融服務(wù)主體，規(guī)范農(nóng)民信用互助組織，建立多元化普惠金融體系。

沒有結(jié)構(gòu)調(diào)整和新經(jīng)濟(jì)，就沒有真正的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長。中國崛起的路徑在于，在本輪經(jīng)濟(jì)周期中尋找到新的內(nèi)生增長動力，形成中國自己的新一輪經(jīng)濟(jì)增長周期。

（作者為資深市場觀察人士）