每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 張業(yè)軍 發(fā)自廣州    

每經(jīng)記者 張業(yè)軍 發(fā)自廣州

美國財經(jīng)網(wǎng)站iposcoop日前將迅雷上市時間改為6月24日。

在資本運作歷經(jīng)坎坷之后，迅雷將于6月24日晚登陸納斯達克，比此前公布的6月25日提前了一天。

對此，長期研究創(chuàng)業(yè)公司商業(yè)模式的雷雨資本CEO俞文輝分析認為，迅雷主要通過付費會員、在線廣告和一些其他服務(wù)獲取利益。

2014年第一季度付費訂閱用戶的會員費占到了迅雷營收的60.3%，增速明顯。這也導(dǎo)致其對會員的依賴性變強，而這恰恰變成了一個營利模式的隱患。

迅雷計劃融資近1億美元

5月24日，迅雷第五次提交了IPO招股書，計劃融資近1億美元，這次終于如愿上市。

資料顯示，迅雷發(fā)行價為12美元/股，高于此前公布的9~11美元發(fā)行價區(qū)間。據(jù)推算，迅雷IPO最高融資額將超過1億美元。

迅雷招股書稱，公司赴美上市發(fā)行731.5萬份ADS（美國存托股份，每份ADS代表5股普通股），同時還授予承銷商為期30天、共109.725萬份的額外配售選擇權(quán)。

今年4月份，多部熱門美劇因“相關(guān)政策等原因”被下架，導(dǎo)致眾多美劇迷暫時告別了在線觀看。日前，迅雷與美國電影協(xié)會（以下簡稱MPAA）簽署了協(xié)議，將禁止美國影視劇的非法下載。此事導(dǎo)致迅雷客戶關(guān)系緊張，大量用戶聲稱“會員退費”、“卸載迅雷”。

為了掃清可能影響IPO的一切障礙，版權(quán)就成了迅雷首要解決的問題。6月初，迅雷與MPAA達成協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，迅雷同意采取一系列措施，防止非法下載和獲取美國影視劇。迅雷將建立一個內(nèi)容識別技術(shù)系統(tǒng)，以確保通過迅雷下載的影視作品版權(quán)是經(jīng)過合法授權(quán)的。由此造成的后果是，目前網(wǎng)絡(luò)上的部分影視資源，將會遭到迅雷的封殺。

艾媒咨詢CEO張毅向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，近幾年MPAA在打擊盜版方面不遺余力，而國內(nèi)關(guān)于版權(quán)保護的呼聲也日益高漲，國家有關(guān)部門自今年起空前重視版權(quán)保護，先后出臺了一系列舉措對數(shù)字出版等領(lǐng)域進行規(guī)范治理。今年5月，快播因為涉黃和盜版被政府部門查處。對于迅雷來說，這正是占領(lǐng)市場、提升估值的絕佳機會。

迅雷廣告收入下降

盡管迅雷如愿上市，但有專家認為，迅雷的盈利模式面臨考驗。

俞文輝表示，“早在數(shù)年前，視頻行業(yè)盜版泛濫時，大量的免費內(nèi)容帶來了免費的用戶，而這些用戶帶來的龐大流量，產(chǎn)生了巨大的廣告商業(yè)價值，足夠支撐其營利來源——這便是視頻行業(yè)的‘盜版紅利’。但是如今這種情況已經(jīng)改變，沒有免費的內(nèi)容，就不可能憑借流量實現(xiàn)廣告業(yè)的主營收入?！?/p>

現(xiàn)實的數(shù)據(jù)已證明了上述觀點，艾瑞數(shù)據(jù)顯示，迅雷的廣告收入在下降，去年下滑了22%，今年第一季度同比下降了37%。同時，廣告商的數(shù)量也從去年的399家降至103家?！皬V告商時刻盯著那些優(yōu)質(zhì)的流量入口，他們的離開表明平臺的廣告流量兌現(xiàn)機會在下降?！庇嵛妮x說。

艾瑞數(shù)據(jù)顯示，2014年3月迅雷的月獨立用戶訪問量超過了3億，如此大的流量為何難用廣告業(yè)務(wù)方式兌現(xiàn)？俞文輝認為，迅雷會員主要專享高速通道、離線下載、云播等服務(wù)。由于運營商提高寬帶速度，這種下載速度已不再能夠吸引用戶，而在國內(nèi)越來越顯得珍貴的內(nèi)容，才是用戶的需求。但是，收費的內(nèi)容服務(wù)很難進行大量廣告植入，而會員未來能帶來多長時期的持久收入，則是一個問號。

此外，迅雷的新合作伙伴小米也試圖通過掌握流量入口，共同形成視頻服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈條，但是，近日廣電總局發(fā)函要求關(guān)閉互聯(lián)網(wǎng)盒子視頻客戶端，這又為原本以為是迅雷新盈利模式來源的業(yè)務(wù)，再次被打上問號。

截至昨日22時35分，美股網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示迅雷報14.80美元，漲幅25.77%。