以嶺藥業(yè)：高規(guī)格大規(guī)模學術會議，彰顯企業(yè)學術資源和影響力

類別：公司 研究機構：瑞銀證券有限責任公司 研究員：季序我，林娜 日期：2014-08-12

高規(guī)格大規(guī)模學術會議，彰顯企業(yè)學術資源和影響力

8 月10 日，第二屆國際中西醫(yī)血管病學大會在北京召開，衛(wèi)計委副主任兼國家中醫(yī)藥管理局局長王國強，韓雅玲、吳以嶺、陳凱先等多名院士、三甲醫(yī)院專家出席大會并發(fā)言。會議設北京主會場和7 地232 個視頻分會場，與會醫(yī)生、學者達1000 多人。會議發(fā)布多項公司藥品循癥研究結果。參會嘉賓的規(guī)格、會議的規(guī)模顯現(xiàn)了公司較強的學術資源和在專家、醫(yī)生中的影響力。

會議發(fā)布多項循癥研究結果，有望帶動產品銷售

會議首次發(fā)布了“參松養(yǎng)心膠囊治療輕中度收縮性心功能不全伴室性早搏”的臨床循證研究結果，表明參松養(yǎng)心能夠調節(jié)心律、改善心功能。會議還公布了通心絡膠囊在缺血性腦卒中、減少動脈粥狀硬化斑塊領域的循癥研究結果。

芪藶強心膠囊治療慢性心衰的臨床循證研究也在會議上進行了報告，該循癥研究結果曾獲得JACC 主編年度推薦。尤其值得注意的是，芪藶強心膠囊首次入圍了西醫(yī)的心衰指南。我們認為，這系列的循癥研究結果將進一步提升公司的學術影響力，為產品學術營銷提供支持。

獨特理論體系和學術資源支持公司發(fā)展董事長吳以嶺院士在會議上做了匯總報告，對“脈絡學說”的產品理論體系支持和多項循癥研究結果進行了總結。我們認為，這次會議充分體現(xiàn)了公司所獨有的理論體系、由頂級專家到三甲醫(yī)院再到基層的學術資源和推廣網(wǎng)絡。

循癥研究結果將助推公司產品從中醫(yī)走向西醫(yī)，也帶動公司影響力向更廣范圍拓展。我們看好公司在獨特理論體系和學術資源支持下的長期發(fā)展前景。

估值：維持“買入”評級，目標價40 元

我們維持公司14-16 年EPS 預測 0.75/0.97/1.20 元，根據(jù)瑞銀VCAM 貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型(WACC 7.7%)得到目標價40 元，維持 “買入”評級。