隨著單邊上漲行情暫時告一段落，高位震蕩行情之下，附加杠桿的分級基金折溢價率也趨于減少，套利空間大幅收窄，使得杠桿基金的表現(xiàn)也趨于平淡。目前已經(jīng)從每天數(shù)十只漲停，驟降為幾乎沒有漲停的情況。

從12月15日的收盤情況看，僅有工銀500A跌停，沒有一只漲停，漲幅最高的互聯(lián)網(wǎng)B為7.78%，信息Ｂ漲幅為6.06%，銀華瑞祥位居第三，漲幅為5.73%。在下跌的分級基金中，跌幅超過5%的有13只，除了工銀跌停的工銀500A以外，工銀100B下跌9.07%，互利債B跌幅為8.97%，這同大盤的高位震蕩相契合。

最近兩個星期，分級基金演繹了一波從低谷到山峰再到低谷的過山車行情，也給部分參與的投資者帶來了天堂與地獄的親身體驗，在風(fēng)險和收益的基本匹配的游戲規(guī)則中，不少人利用其中的溢價和折價進(jìn)行了成功套利。但是從目前的折溢價率來看，套利空間已經(jīng)大幅收窄。

同前兩周大盤飆漲行情中高達(dá)百分之一二十的溢價率相比，當(dāng)前的分級基金整體折溢價率已經(jīng)不大。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，12月15日，整體溢價率最高的是同輝100A，目前是11.28%；其次是證券A，整體溢價率為6.87%，華商500A為4.89%，建信50A和銀華瑞吉分別為3.49%和3.33%，其余均在3%一下。但是同輝100A的成交量僅有277.85萬元，建信50A和銀華瑞吉的成交量僅有20多萬元，流動性不佳。同上述整體溢價率相對的是，軍工Ａ出現(xiàn)了3.06%的折價，泰信400A折價率為2.77%，800金融A為2.39%。

業(yè)內(nèi)人士表示，在單邊上漲行情中，投資者熱情高漲，資金大幅追捧之下的杠桿基金，會出現(xiàn)普遍的溢價，通過買入母基金分拆后賣出，就可以實現(xiàn)套利；反之如果出現(xiàn)折價，也可以反向操作實現(xiàn)套利。但在目前的高位震蕩行情之下，投資者對分級基金的熱情也趨于平淡，分級基金的折溢價率也得以回歸，“分級基金套利至少需要T+2操作，目前的折溢價率已經(jīng)很低，在震蕩行情之下，后市行情不好把握，加上申購贖回母基金還需要費用，使得分級基金套利吸引力大幅降低。”