每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 劉燦邦 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 劉燦邦 發(fā)自北京

1月24日，撫順特鋼（600399，SH）發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案，擬21.71元/股非公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)1.1億股，募資23.92億元。這一數(shù)字比早前公司在投資交流會(huì)上公布的數(shù)字增加了4億元。

此次募資的具體流向包括：8億元用于“特冶二期”技改工程，14億元用于償還銀行貸款，剩余部分用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，撫順特鋼曾多次延期復(fù)牌，一個(gè)重要原因就是產(chǎn)業(yè)投資者正在履行其內(nèi)部的投資評(píng)估和審核程序。撫順特鋼總經(jīng)理孫啟曾經(jīng)透露，產(chǎn)業(yè)投資者來(lái)自鋼研院、中航系及航天系。但此次實(shí)際參與非公開(kāi)發(fā)行的產(chǎn)業(yè)投資者僅有中國(guó)鋼研控股的鋼研大慧。

一位分析人士表示，撫順特鋼希望通過(guò)引入產(chǎn)業(yè)投資方后，未來(lái)在下游的航空航天領(lǐng)域可能和投資方開(kāi)展合作。

2015年力爭(zhēng)利潤(rùn)達(dá)4億元

此前，撫順特鋼發(fā)布的2014業(yè)績(jī)預(yù)增公告中，公司預(yù)計(jì)2014年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)80%到120%，記者粗略計(jì)算，2014年公司凈利潤(rùn)在4174萬(wàn)~5102萬(wàn)元之間。

記者注意到，2014年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.43億元、凈利潤(rùn)0.23億元，分別同比增長(zhǎng)1.58%和42.66%。海通證券的一份研報(bào)指出，公司去年前三季度收入同比基本持平情況下，業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的主要原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，高毛利率的高溫合金產(chǎn)品印業(yè)收入大幅增長(zhǎng)。

撫順特鋼的產(chǎn)品包括高溫合金、超高強(qiáng)度鋼、特有不銹鋼、高檔工模具鋼等。產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域主要包括航空航天、能源動(dòng)力、艦船、核電以及石油石化等。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從稍早前撫順特鋼投資者交流會(huì)上獲悉，公司計(jì)劃募資20億元，但這次公布的預(yù)案比此前規(guī)劃增加了4億元。預(yù)案中規(guī)劃14億元將償還銀行貸款，此前公司計(jì)劃中這一數(shù)字是10億元。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2014年9月末，公司短期銀行借款余額達(dá)到36.46億元，同期證監(jiān)會(huì)黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為65.71%，而撫順特鋼的資產(chǎn)負(fù)債率為84.94%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。

事實(shí)上，高企的貸款一直制約著撫順特鋼的盈利能力。2012年、2013年和2014年前三季度，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為3.21億元、3.71億元和3億元，而同期公司的利潤(rùn)總額為0.31億元、0.31億元和0.4億元。財(cái)務(wù)費(fèi)用與同期利潤(rùn)總額的比值為1029%、1201%和748.73%。

對(duì)于此次非公開(kāi)發(fā)行后公司的盈利能力，公司管理層表示非常看好。此前的投資者交流會(huì)上，公司總經(jīng)理孫啟表示，2015年將通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用以及內(nèi)部降本增效等措施力爭(zhēng)利潤(rùn)要達(dá)到4億元。

記者注意到，此次非公開(kāi)發(fā)行對(duì)象之一的撫順和鑫投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）認(rèn)購(gòu)不超過(guò)919.2077萬(wàn)股，而和鑫投資主要由公司中、高層管理人員和核心技術(shù)人員構(gòu)成；另外，華林證券向日葵1號(hào)-撫順特鋼第1期員工持股定向資產(chǎn)管理計(jì)劃認(rèn)購(gòu)不超過(guò)89.9815萬(wàn)股，這是撫順特鋼第一次開(kāi)展員工持股計(jì)劃。

產(chǎn)業(yè)投資者“爽約”

撫順特鋼在停牌期間曾多次延期復(fù)牌，重要原因就是部分產(chǎn)業(yè)投資者正在履行其內(nèi)部的投資評(píng)估和審核程序。但撫順特鋼也表示，產(chǎn)業(yè)投資者最終是否認(rèn)購(gòu)存在重大不確定性。

稍早前的投資者交流會(huì)上，孫啟曾透露三家產(chǎn)業(yè)投資者分別來(lái)自鋼研院、中航系以及航天系，但孫啟并未透露這三家產(chǎn)業(yè)投資者的具體信息。彼時(shí)孫啟表示，鋼研院及中航系的投資者已經(jīng)定下來(lái)了，但航天系的投資者已經(jīng)走完第一輪內(nèi)部討論程序，還需走其他流程。

但根據(jù)撫順特鋼發(fā)布的預(yù)案，記者并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)中航系以及航天系的產(chǎn)業(yè)投資方，唯一的產(chǎn)業(yè)投資方是由中國(guó)鋼研控股的鋼研大慧，專(zhuān)門(mén)從事產(chǎn)業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y、創(chuàng)業(yè)投資、資產(chǎn)管理及投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)等。鋼研大慧成立時(shí)間較短，尚處于項(xiàng)目開(kāi)發(fā)階段。

“很看重產(chǎn)業(yè)投資?！睂O啟在此前的投資交流會(huì)上表示，在其看來(lái)，引入產(chǎn)業(yè)投資者對(duì)公司非常重要。記者致電孫啟，試圖了解此次產(chǎn)業(yè)投資方?jīng)]有入圍的原因，但是截至發(fā)稿未能與其聯(lián)系上。

一位投資分析人士表示，撫順特鋼之所以重視產(chǎn)業(yè)投資者，一方面是希望通過(guò)這些投資方募集資金；另一方面在于公司此前接洽的投資方來(lái)自中航系及航天系，而撫順特鋼的產(chǎn)品主要供給航空航天領(lǐng)域，“撫順特鋼希望在引入這樣的產(chǎn)業(yè)投資方后，未來(lái)可以在下游航空航天領(lǐng)域開(kāi)展合作?！边@位人士說(shuō)。

然而，上述人士也表示，雖然引入產(chǎn)業(yè)投資者失敗的原因暫不得而知，但是一般來(lái)說(shuō)不會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。未來(lái)市場(chǎng)的龐大需求是撫順特鋼業(yè)績(jī)的重要支撐。

海通證券一份研報(bào)指出，由于中國(guó)?？哲娧b備建設(shè)提速，民用航空市場(chǎng)需求龐大，艦船、發(fā)電等燃?xì)廨啓C(jī)國(guó)產(chǎn)化是大趨勢(shì)，未來(lái)中國(guó)發(fā)動(dòng)機(jī)及燃?xì)廨啓C(jī)需求超萬(wàn)億元，而這將帶來(lái)約3000億元的高溫合金需求。