每經編輯｜每經記者 李卓 發(fā)自北京    

◎每經記者 李卓 發(fā)自北京

9年前經整體重組改制，并獨家發(fā)起設立股份有限公司的中交集團，再一次走到了國企改革的關口。

3月30日晚間，中交集團控股的中國交建（6018000，SH）發(fā)布公告稱，已審議通過相關議案，擬將下屬疏浚業(yè)務重組，與下屬全資子公司中國陸橋共同發(fā)起設立中交疏浚（集團）股份有限公司，并推進中交疏浚分拆上市。

當晚與之同時發(fā)布的2014中國交建年報數(shù)據(jù)顯示，中國交建去年主營收入3646.07億元，同比增長10.21%；歸屬于母公司股東的凈利潤為138.87億元，同比增長14.41%。不過，擬分拆上市的疏浚業(yè)務主營收入?yún)s同比下降15.12%。

對此，一位不便具名的資深行業(yè)分析師對《每日經濟新聞》記者表示，公司疏浚業(yè)務過去一度維持了20%的復合增長，近兩年出現(xiàn)下降實屬正常。中國交建作為全球最大的疏浚工程公司，目前的疏浚業(yè)務90%以上都來自國內，因此分拆上市后的方向可能是向海外發(fā)展。加上去年公司疏浚業(yè)務的新增合同仍有上升，在國企改革大背景下，不失為分拆上市的好時機。

基建主營業(yè)務“穩(wěn)增長”

2014年在國內經濟增速下行的壓力下，交通基礎設施投資增速有所加快，包括公路、鐵路、城市交通等。

受此影響，中國交建2014年新簽合同額為6084.17億元，同比增長11.99%；主營收入3646.07億元，較上年同期增長10.21%。此外，來自于海外地區(qū)的新簽合同額也達到1312.04億元，約占集團新簽合同總額的21.63%。

不過，中國交建仍將2014年形容為“國際政治局勢動蕩，國內經濟增速下行，建筑行業(yè)競爭加劇，公司改革發(fā)展任務艱巨繁重”的一年。

《每日經濟新聞》記者注意到，公司主營業(yè)務——基建建設2014年新簽合同額整體實現(xiàn)10.27%增長的分業(yè)務中，基建投資、鐵路建設、港口建設等都分別實現(xiàn)了72%、38%、7.5%的高增長，唯獨占比最大的“道路與橋梁建設”，雖然新簽合同額為1319.19億元，排名第一，但同比下降了14.08%。

對此，中國交建表示，去年《國家高速公路網規(guī)劃》得到有序推進實施，啟動了一批重大項目。高速公路傳統(tǒng)招標項目減少，項目運作模式更多以吸引社會資本投資建設為主。

中國交建同時認為，今后一段時間，國家在繼續(xù)抓好國家高速公路“斷頭路”和剩余路段等重大項目的基礎上，將加快普通干線公路“瓶頸”路段擴容改造，并進一步定向加大中西部地區(qū)交通基礎設施投資力度。同時，京津冀一體化發(fā)展的快速推進，將會催生一批交通基礎設施建設項目的產生。

疏浚業(yè)務或拓展海外

2014年中國交建疏浚業(yè)務表現(xiàn)并不搶眼，但絲毫沒有影響中國交建意欲對其拆分所寄予的厚望。

年報數(shù)據(jù)顯示，2014年疏浚業(yè)務營業(yè)收入278.29億元，較上年同期減少15.12%；在營業(yè)成本同比減少15.21%的情況下，主營業(yè)務毛利為45.66億元，較上年同期還下降14.64%；毛利率16.41%，較上年上升0.09個百分點。

中國交建稱，疏浚業(yè)務收入下降的主要原因為國內需求減少及部分新簽項目尚未開工所致。記者也注意到，截至2014年12月31日，疏浚工程未完成合同金額達346.49億元，同比增長16.43%；疏浚工程2014年新簽合同423.32億元，也同比增長了7.62%。毛利率在所有業(yè)務中排名第二。

關于拆分，中國交建3月30日審議通過的議案顯示，中交疏浚擬設立總股本5000萬股。中國交建以現(xiàn)金9990萬元認購4995萬股，占總股本的99.90%；中國路橋以現(xiàn)金10萬元認購5萬股，占總股本的0.10%。收購完成后，中交國際航運有限公司、香港海事建設有限公司將成為中交疏浚全資或控股子公司。

中國交建表示，國內京津冀一體化協(xié)同發(fā)展、長江經濟帶建設、城鎮(zhèn)化建設積極穩(wěn)妥推進、海洋經濟發(fā)展等重大部署，都將為疏浚業(yè)務帶來新的市場機遇。與此同時，國家《重點流域水污染防治項目管理暫行辦法》的頒布，將有可能帶來更多的市場空間，環(huán)保疏浚市場的發(fā)展有望成為疏浚業(yè)務新的增長點。

上述業(yè)內分析師則認為海外空間更大，他分析認為，目前國企改革的大背景是合并與分拆并行，除了中國交建，中國建筑等也具有分拆潛力。