每經編輯｜張昊    

◎每經記者 張昊

對于本輪5178.19點引發(fā)的暴跌行情，以及6月26日滬指7.4%單日暴跌，最直接的導火索，是監(jiān)管層對場外配資的清理，而在殺跌過程中，兩融倉位再次平倉，由此形成了杠桿資金強平“多殺多”。

此前，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的《證券公司外部接入信息系統(tǒng)評估認證規(guī)范》明確規(guī)定證券公司不得有以下行為：為信息技術服務機構等相關方從事或變相從事證券經紀業(yè)務提供便利；為信息技術服務機構等相關方建立賬戶登記體系等登記結算業(yè)務提供便利；規(guī)避監(jiān)管或自律管理；充當外部接入信息系統(tǒng)的業(yè)務通道；其他法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定和自律規(guī)則禁止的行為。

對上述資金的清理，導致了配資和加杠桿的投資者爆倉出局，而加杠桿的資金除了助漲外，在趨勢向下時，杠桿資金就有強平的風險，引發(fā)踩踏。

“在619當日行情中，對于前期1：3或1：5杠桿已經爆得所剩無幾，但市場依然很脆弱，一有風吹草動就再次引發(fā)新的踩踏，尤其是周五市場的暴跌，它造成不僅僅是場外新的配資比例強勢，市場的殺跌也進一步導致了券商融資盤的強平。”有業(yè)內人士分析稱。

上述說法也得到了部分投資者的驗證。昨日有投資者告訴《每日經濟新聞》記者，在其管理的兩個賬戶中，一個是券商開通了券商兩融業(yè)務，另一個是通過場外的平臺進行1:3的配資操作。昨日早間市場的低開，券商融資擔保賬戶直接達到了警絨線，不得以砍掉融資頭寸，渡過危機；而場外1：3配資盤，早盤發(fā)出了風險警告短線，下午市場的繼續(xù)殺跌中，最終被強行平倉。

監(jiān)管層對場外配資的清理，在近兩周的行情中持續(xù)發(fā)酵，指數(shù)殺跌，強平，再殺跌也陷入了這樣的循環(huán)，而在這樣的循環(huán)中，也導致了券商相應融資盤的出逃，這再次對市場形成殺跌效應，上述投資者的遭遇僅僅是杠桿交易投資者的一個縮影。

對于周五市場單日334余點暴跌，有業(yè)內人士評價稱，當日的大跌應該是融資盤自動交易，是前期高層打擊場外融資造成的“多殺多”局面，相較于“空殺多”的場景，現(xiàn)在這一局面更加難以控制。