每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周四，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變，會(huì)后聲明相當(dāng)鴿派，美元當(dāng)天重挫。不過(guò)，上周五起美元即再度走強(qiáng)。年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)還有兩次利率會(huì)議，故只要市場(chǎng)相信今年仍將加息，美元就難以出現(xiàn)連跌。

美元短跌后反彈

當(dāng)?shù)貢r(shí)間上周四，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束了為期兩天利率會(huì)議，宣布維持基準(zhǔn)利率不變。上周四，美元指數(shù)大挫0.96%至94.417點(diǎn)，此后連續(xù)反彈并完全收復(fù)周四失地。本周一（截至昨日18：32）暫漲0.12%至95.324點(diǎn)。

美元?dú)⒌笱杆偕蠞q，主因是市場(chǎng)仍對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息抱有較強(qiáng)的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)還有兩次利率會(huì)議，分別是10月和12月。 

在美聯(lián)儲(chǔ)剛結(jié)束利率會(huì)議時(shí)，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)加息預(yù)期明顯弱化。

在政策聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)稱，17名委員中有13名預(yù)期將于年內(nèi)加息，而在6月份會(huì)議上，當(dāng)時(shí)有多達(dá)15名委員認(rèn)為年內(nèi)會(huì)加息。

在新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫表態(tài)相當(dāng)鴿派，她強(qiáng)調(diào)了影響加息的兩大障礙，一是通脹過(guò)低，二是國(guó)際形勢(shì)動(dòng)蕩不安。

美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍可能加息

上周四，利率會(huì)議結(jié)束后，市場(chǎng)中相信美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的人已經(jīng)不多，但從上周五開(kāi)始，市場(chǎng)預(yù)期又產(chǎn)生了反復(fù)，故美元反彈。市場(chǎng)年內(nèi)加息預(yù)期之所以強(qiáng)化，部分與中國(guó)官員的言論相關(guān)，部分與美國(guó)經(jīng)濟(jì)情況實(shí)質(zhì)上較好相關(guān)。

近期A股稍微走穩(wěn)，人民幣也相當(dāng)平穩(wěn)。在此基礎(chǔ)上，中美兩國(guó)高層本周將進(jìn)行會(huì)晤，而據(jù)中國(guó)一些官員介紹，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況仍相當(dāng)良好，暗示國(guó)際社會(huì)夸大了中國(guó)方面的負(fù)面因素。

美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)方面，美國(guó)最近的就業(yè)情況相當(dāng)不錯(cuò)，失業(yè)率已降至5.1%，已非常接近充分就業(yè)狀態(tài)。雖然美國(guó)就業(yè)參與率較低，但每月新增就業(yè)人口較多，這足以壓制住未來(lái)的失業(yè)率，即使未來(lái)就業(yè)參與率有所提升。

物價(jià)低迷可能是阻礙美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)早加息的誘因之一，但物價(jià)低與能源價(jià)格走低相關(guān)，這其實(shí)是好事，因能源跌價(jià)某種程度上相當(dāng)于對(duì)所有消費(fèi)者減稅，故該因素不太可能長(zhǎng)久壓制物價(jià)，早晚會(huì)轉(zhuǎn)為支撐物價(jià)的因素。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，上周五美國(guó)諮商會(huì)公布的8月領(lǐng)先指標(biāo)快于7月，不過(guò)其稍稍弱于預(yù)期。本周四及本周五，美國(guó)將有大量重要經(jīng)指標(biāo)公布，屆時(shí)應(yīng)能提供更多指引。

周末至本周一市場(chǎng)關(guān)于年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，原因是美聯(lián)儲(chǔ)官員忽然釋出了鷹派言論。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯上周日表示，他預(yù)計(jì)在2015年加息。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德本周一的講話更為激進(jìn)，因他表示，10月份就有可能加息。

歐元沖高回落

上周四，歐元大漲1.28%至1.1433美元。上周五，歐元大跌1.18%至1.1298美元，本周一同上時(shí)間暫跌0.26%至1.1266美元。

歐元起落除與美元波動(dòng)相關(guān)外，亦與自身因素相關(guān)，因近期歐元方面的消息也有不少。在各種消息中，最主要的消息有兩個(gè)：一是與歐央行或?qū)⒆芳恿繉捳呦嚓P(guān)的消息；二是與希臘政局相關(guān)的消息。

本月稍早，歐央行調(diào)降了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及通脹預(yù)估，并警告稱中國(guó)因素可能再次引發(fā)麻煩。此外，歐央行行長(zhǎng)德拉吉表示，購(gòu)債計(jì)劃實(shí)行時(shí)間可能延長(zhǎng)。上周六，歐央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家普雷特接受一家瑞士媒體專訪時(shí)表示，一旦經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩致使需采取行動(dòng)時(shí)，歐央行將“迅速且果斷”修正或擴(kuò)大原有的購(gòu)債計(jì)劃。

由上述信息可知，歐央行確實(shí)正在考慮擴(kuò)大量寬政策。本周三，歐央行行長(zhǎng)德拉吉將于歐洲議會(huì)貨幣和經(jīng)濟(jì)事務(wù)委員會(huì)的季度聽(tīng)證會(huì)上發(fā)言，市場(chǎng)猜測(cè)該發(fā)言有可能進(jìn)一步提供量寬政策相關(guān)線索。  

希臘局勢(shì)方面，最新進(jìn)展是上周末希臘大選結(jié)果已大致確定，該國(guó)左翼領(lǐng)導(dǎo)人齊普拉斯在大選中已取得決定性勝利。希臘因素雖是影響歐元走勢(shì)的一大因素，但近期希臘局勢(shì)顯著惡化機(jī)會(huì)很小，故該因素對(duì)歐元影響暫有限，除非新政府組閣時(shí)另起波瀾。