每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 胡健    

每經(jīng)記者 胡健

臨近歲末，有關(guān)今明兩年的經(jīng)濟(jì)分析與展望聲音漸多。

12月16日，央行和社科院同時(shí)發(fā)布了對(duì)明年經(jīng)濟(jì)的判斷。中國(guó)人民銀行發(fā)布的由首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿等撰寫的工作論文判斷，2016年全年實(shí)際GDP增速的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)為6.8%，比對(duì)今年的預(yù)測(cè)值低0.1個(gè)百分點(diǎn)。

社科院的看法也相似，當(dāng)天發(fā)布的經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書預(yù)計(jì)，2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7%左右，繼續(xù)保持在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的合理區(qū)間，預(yù)計(jì)2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.6%~ 6.8%。

藍(lán)皮書作者之一、社科院數(shù)經(jīng)所副所長(zhǎng)李雪松告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加劇。在此形勢(shì)下，2016年加大積極財(cái)政政策的實(shí)施力度十分必要，建議增加5000億元財(cái)政赤字。

判斷1. 房地產(chǎn)成穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)節(jié)器

社科院和央行對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期總體均偏積極，李雪松說，2015~2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在新常態(tài)下運(yùn)行在合理區(qū)間，就業(yè)、物價(jià)保持基本穩(wěn)定，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)“硬著陸”。

央行論文指出，產(chǎn)能過剩、制造業(yè)利潤(rùn)下降、不良貸款率上升等因素仍將對(duì)明年的經(jīng)濟(jì)構(gòu)成下行壓力，但隨著國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇，各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)性政策效果的逐步顯現(xiàn)，以及外部需求狀況的好轉(zhuǎn)，未來幾個(gè)季度中支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極因素將有所增加，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將得到進(jìn)一步改善。

值得一提的是，兩家單位都提到了房地產(chǎn)對(duì)明年經(jīng)濟(jì)的重要作用。

央行論文援引數(shù)據(jù)稱，從今年4月份以來，我國(guó)商品房銷售明顯回暖，明年房地產(chǎn)投資增速有望逐步企穩(wěn)。從今年4月份開始，全國(guó)商品房當(dāng)月銷售額同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，到6-7月份同比增速進(jìn)一步達(dá)到33%。雖然此后幾個(gè)月的增速有所回落，但4-11月份的同比增速平均值仍達(dá)到22.4%，明顯高于去年1月至今年3月份期間的負(fù)增長(zhǎng)情況。

論文還稱，300個(gè)城市土地出讓金收入的同比增速也在過去幾個(gè)月內(nèi)已開始復(fù)蘇。銷售回暖和土地出讓收入的增長(zhǎng)預(yù)示著未來房地產(chǎn)開發(fā)投資有望企穩(wěn)復(fù)蘇。

從近期高層對(duì)經(jīng)濟(jì)的表態(tài)看，樓市也成為絕對(duì)重點(diǎn)。中共中央總書記習(xí)近平此前在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議上提出了“四個(gè)殲滅戰(zhàn)”，化解房地產(chǎn)庫存是其中之一。

本周的中央政治局會(huì)議又細(xì)化這一思路：通過加快農(nóng)民工市民化，推進(jìn)以滿足新市民為出發(fā)點(diǎn)的住房制度改革，擴(kuò)大有效需求，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開在即。多位分析人士認(rèn)為，高層定調(diào)“去庫存”，意味著未來或?qū)⒂懈嗾叱雠_(tái)助推房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展。

李雪松直言，曾經(jīng)被視為經(jīng)濟(jì)過熱源頭的房地產(chǎn)業(yè)，再次成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速的調(diào)節(jié)器。“大城市存量住房消化任務(wù)完成后，住宅開發(fā)投資活動(dòng)必然會(huì)逐步增加。與房地產(chǎn)市場(chǎng)相關(guān)度較高的建材家具、裝修裝飾及家電等消費(fèi)也會(huì)逐步反彈。”

判斷2. 仍需積極財(cái)政貨幣政策

經(jīng)濟(jì)下行壓力不可小覷，央行論文提示的三個(gè)下行風(fēng)險(xiǎn)分別是：制造業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)增速仍然低迷，產(chǎn)能過剩仍未明顯緩解，明年上半年制造業(yè)投資增速可能繼續(xù)放緩；在不良貸款率上升周期，銀行貸款較為謹(jǐn)慎；國(guó)內(nèi)外金融領(lǐng)域的不確定性。

怎么辦？中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開在即，明年的宏觀調(diào)控搭配上，李雪松認(rèn)為，仍需保持積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策這對(duì)老搭配。

他強(qiáng)調(diào)，要把“穩(wěn)增長(zhǎng)、增效益”作為積極財(cái)政政策的重心，加強(qiáng)積極財(cái)政政策在擴(kuò)大需求方面的直接作用。

今年以來，央行綜合運(yùn)用多種政策工具增加流動(dòng)性供給，多次降準(zhǔn)降息，降低了社會(huì)融資成本。根據(jù)社會(huì)融資規(guī)模的權(quán)重估算，今年10月底企業(yè)平均融資成本比去年末下降了120多個(gè)基點(diǎn)。

但明年金融環(huán)境變數(shù)較大，貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)亟須財(cái)政接棒加碼。央行論文也稱，依據(jù)部分金融機(jī)構(gòu)的研究分析，目前業(yè)界普遍預(yù)期未來不良貸款率會(huì)繼續(xù)上升。因此，一些銀行貸款投放可能變得更加謹(jǐn)慎，特別是針對(duì)煤炭、鋼鐵、建材等產(chǎn)能過剩領(lǐng)域以及中小微企業(yè)貸款。

李雪松給出的財(cái)政積極落腳點(diǎn)包括：適當(dāng)加大政府投資力度，充分發(fā)揮財(cái)政資金在基建投資方面的先導(dǎo)作用和對(duì)民間投資的帶動(dòng)作用；適度擴(kuò)大財(cái)政赤字規(guī)模；加快構(gòu)建新的地方稅體系，適度擴(kuò)大地方財(cái)政稅源；做好地方政府債券置換工作，認(rèn)真防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

擴(kuò)大赤字規(guī)模是個(gè)備受關(guān)注的話題。通過財(cái)政赤字刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是世界各國(guó)政府經(jīng)常采用的一種擴(kuò)張性財(cái)政政策的手段。2015年計(jì)劃財(cái)政赤字規(guī)模為16200億元，與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率約為2.4%，前幾年的比率還要更低些。

社科院建議，2016年財(cái)政赤字規(guī)模可擴(kuò)大至21200億元，比2015年增加5000億元，財(cái)政赤字規(guī)模與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率仍可控制在3%以內(nèi)。其中，中央財(cái)政赤字11200億元，比2015年增加1000億元；地方財(cái)政赤字10000億元，比2015年增加4000億元。

李雪松說，之所以要給地方增加4000億元赤字是為了穩(wěn)定投資。“目前投融資平臺(tái)規(guī)范化，土地出讓金減少使得地方財(cái)政空間被壓縮，很多中央資金撥下去，地方無法配套，增加地方發(fā)債規(guī)模是為補(bǔ)充地方投資的資本金。”