每經(jīng)編輯｜杜宇

菁英時(shí)代羅志鵬：

價(jià)值投資成主流思想

證券生態(tài)系統(tǒng)的變化引領(lǐng)買方市場投資思維轉(zhuǎn)變，價(jià)值投資將成為更主流的思想，機(jī)構(gòu)投資在其中的專業(yè)性將彰顯價(jià)值。大家將從過去靠博弈賺取股票價(jià)差的方式，逐步轉(zhuǎn)到關(guān)注公司內(nèi)在基本面以及分紅、派息上來。當(dāng)然，這種投資風(fēng)格的切換需要時(shí)間，但是注冊制、新三板等多層次資本市場的建立，已經(jīng)在為過去的盈利模式劃上句點(diǎn)，只有前瞻未來，順勢改變者才能贏得未來。我們關(guān)注的是有核心競爭力、“護(hù)城河”夠?qū)?、?nèi)在價(jià)值高速增長的成長型企業(yè)。若不是，即使再便宜我們也不會(huì)買。

前海旗隆代雪峰：

轉(zhuǎn)向價(jià)值投資

中國股市正在大踏步地向美國式的成熟市場發(fā)展，為了適應(yīng)新的形勢，投資者也應(yīng)該轉(zhuǎn)變思路，把注意力由概念炒作和價(jià)格投機(jī)轉(zhuǎn)移到價(jià)值投資上來。

最快可能在明年推出的注冊制將帶來深遠(yuǎn)影響。中國現(xiàn)行的核準(zhǔn)制導(dǎo)致A股市場上存在著諸多亂象，例如，在IPO過程中存在著“三高”現(xiàn)象，即發(fā)行價(jià)格高、發(fā)行市盈率高和募集資金超募高。新股發(fā)行的高抑價(jià)刺激了市場的投機(jī)心理，導(dǎo)致凡是新股都會(huì)遭到瘋搶和惡炒。又如，殼資源的缺乏使得不少垃圾股的股價(jià)居高不下。實(shí)行注冊制后，市場供求關(guān)系將出現(xiàn)極大轉(zhuǎn)變，這些問題有望得到緩解。

玖逸投資戰(zhàn)軍濤：

“二八”行情階段性出現(xiàn)

進(jìn)入2016年以后，隨著新股發(fā)行節(jié)奏的加快及注冊制的推出，中小創(chuàng)市盈率重心會(huì)逐漸下移。但在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，中小創(chuàng)板塊中很多企業(yè)符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向，無論依靠內(nèi)生增長還是外延式擴(kuò)張，發(fā)展速度都是超常規(guī)的，因此也應(yīng)該動(dòng)態(tài)地看待估值偏高問題。我們認(rèn)為，未來新興行業(yè)、成長股仍然是主要投資方向且存在較多投資機(jī)會(huì)。

此外，對于很多傳統(tǒng)行業(yè)的藍(lán)籌股來說，當(dāng)估值水平下降到一定程度或受益于改革等多種因素影響，其基本面發(fā)生邊際改善時(shí)，很容易出現(xiàn)估值修復(fù)行情。因此，2016年“二八”轉(zhuǎn)換行情會(huì)階段性出現(xiàn)。