任澤平：我們談中國經(jīng)濟可能進入一個L形的軟著陸大致是在去年5月份，當時我有一個判斷，隨著房地產(chǎn)投資觸底以及供給側產(chǎn)能出新，大家將會看到中國經(jīng)濟增速換擋的底部已經(jīng)不遠了，未來相當長的一段時間中國經(jīng)濟可能是L形。世界經(jīng)濟經(jīng)過八年的調(diào)整，似乎也在逐漸探明它的底部。美國憑借著相對比較好的人口年齡結構，以及每年100萬的新增移民，仍然保持了它的活力，因為過去這幾年全球沒有大的技術變革的浪潮，所以說你會看到這一輪全球經(jīng)濟的改善主要是跟人口年齡結構有關。在主要的發(fā)達經(jīng)濟體當中，我們可以看到美國的年齡層結構可能是最好的，所以美國經(jīng)過Q1零利率以后，相對而言它的復蘇基礎比歐洲、日本顯得更加健康。所以我們看到美國的總和收益率、人口扶養(yǎng)比在主要發(fā)達經(jīng)濟體當中是最好的。2008年金融危機大家都生病了，感冒了，人口的年齡結構比較年輕，所以打一針第二天就好了，歐洲、日本老齡化，所以可能要長一點時間，這就是我們看到全球經(jīng)濟的基本格局。它的挑戰(zhàn)在哪里？挑戰(zhàn)在于大家知道美國是世界第一大經(jīng)濟體，有16萬億美元的規(guī)模，中國是10.7萬億美元，世界第二大經(jīng)濟體，美元是全球的錨貨幣，美聯(lián)儲掌握全球流動的閥門，隨著美聯(lián)儲進入加息周期，會讓美元進入強勢周期，全球資本回流美國本土，這就是大家熱議的全球流動性拐點，全球的貨幣政策和流動性不像以前那么寬松，大家看到歐洲利率都出現(xiàn)了反彈，出現(xiàn)了資金邊際上的緊張，這是大家留意的資金的變化。