每經(jīng)編輯｜吳永久

作者：火山君 每經(jīng)編輯 吳永久

上周的市場(chǎng)把一些投資者搞得找不到方向。

上周一是“雙12”，A股上證全場(chǎng)打9折，深圳全場(chǎng)打8折，創(chuàng)業(yè)板優(yōu)惠大酬賓全場(chǎng)7折大甩賣(mài)......

上周四由于債市風(fēng)暴，當(dāng)日銀行股也出現(xiàn)打折酬賓活動(dòng)。

不過(guò)上周五貌似風(fēng)平浪靜了，這源于央行在公開(kāi)市場(chǎng)的凈投放。據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，央行上周（12月12日至12月16日）在公開(kāi)市場(chǎng)共進(jìn)行了8400億元逆回購(gòu)，沖抵到期5900億元逆回購(gòu)后，上周實(shí)現(xiàn)資金凈投放2500億元。再加上上周五開(kāi)展的3940億元MLF操作，央行上周共向市場(chǎng)注入流動(dòng)性6440億元。

由此，上周五，國(guó)債期貨和A股出現(xiàn)了企穩(wěn)。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，12月17日-12月23日央行公開(kāi)市場(chǎng)有6300億逆回購(gòu)到期，下周一到下周五的逆回購(gòu)到期量分別為1150億元、850億元、1200億元、1600億元和1500億元。無(wú)正回購(gòu)和央票到期，若央行不進(jìn)行其他操作，公開(kāi)市場(chǎng)將自然凈回籠6300億元。

看來(lái)，本周密切關(guān)注央行在公開(kāi)市場(chǎng)的動(dòng)向比較重要。

從技術(shù)圖形來(lái)看，目前的反彈趨勢(shì)是延續(xù)的。上周最低3100點(diǎn)，而3100點(diǎn)有2條支撐線(xiàn)，以及下方還有120日均線(xiàn)?？梢?jiàn)滬指逐步進(jìn)入了強(qiáng)支撐區(qū)域。

從上圖中，可以發(fā)現(xiàn)，今年的滬指的反彈之路充滿(mǎn)一些曲折，如果你在圖中綠箭頭，或者三角形上邊界賣(mài)掉，后來(lái)沒(méi)在三角形下邊界買(mǎi)回，那么就會(huì)踏空行情。

那我們?nèi)タ纯?009年的小牛市呢，同樣充滿(mǎn)著曲折，一直到2010年4月份，300指數(shù)跌破250日均線(xiàn)，2009年的小牛市才宣告終結(jié)。

由此可見(jiàn)，如果你提前離場(chǎng)，就會(huì)錯(cuò)過(guò)不少機(jī)會(huì)，可見(jiàn)跟隨趨勢(shì)是多么的重要的。

當(dāng)然，我們不能光靠技術(shù)分析，還得了解得更多，這樣準(zhǔn)確率才會(huì)得到保障。

在上周末發(fā)布的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的內(nèi)容比較重要，其中有一些內(nèi)容對(duì)明年的市場(chǎng)或有重要的預(yù)示作用。火山君梳理一些要點(diǎn)供大家參考。

1，去杠桿

東北證券指出，今年會(huì)議則將“降低企業(yè)杠桿率作為重中之重”，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重，并指出要支持企業(yè)市場(chǎng)化、法治化債轉(zhuǎn)股，加大股權(quán)融資力度，加強(qiáng)企業(yè)自身債務(wù)杠桿約束等。

點(diǎn)評(píng)：看來(lái)債轉(zhuǎn)股明年還有機(jī)會(huì)；還有就是加大股權(quán)融資力度需要引起重視，對(duì)高估值的創(chuàng)業(yè)板或許有一些影響。

2，國(guó)企改革

本次會(huì)議指出，混合所有制改革是國(guó)企改革的重要突破口，并要求在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐。

點(diǎn)評(píng)：電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工這些的國(guó)企改革投資機(jī)會(huì)可以去挖掘。

3，農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

東北證券發(fā)現(xiàn)，與去年不同，今年會(huì)議單獨(dú)一段提出推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，并將其放在整個(gè)深化供給側(cè)改革結(jié)構(gòu)性改革第二段。

點(diǎn)評(píng)：農(nóng)業(yè)股的投資機(jī)會(huì)可以去挖掘。

4，財(cái)政政策：不再要求提高財(cái)政赤字率

盡管近兩年的會(huì)議均提出要實(shí)施積極的財(cái)政政策，但今年并未如去年般提出“階段性提高財(cái)政赤字率”的要求。

點(diǎn)評(píng)：這個(gè)對(duì)基建有什么影響？

5，貨幣政策邊際上更謹(jǐn)慎

本次會(huì)議中提出“貨幣政策穩(wěn)健中性”，去年會(huì)議中則表述為“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度”，東北證券評(píng)論指出，這表明貨幣政策邊際上更加謹(jǐn)慎。

點(diǎn)評(píng)：“貨幣政策穩(wěn)健中性”，請(qǐng)注意是穩(wěn)健中性這四個(gè)字的意思。在穩(wěn)健中性的貨幣政策環(huán)境下，或許那些業(yè)績(jī)?cè)鷮?shí)、未來(lái)發(fā)展確定性很高的品種更易獲得市場(chǎng)青睞。

6. 經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求：從“增強(qiáng)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力”到“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展”

對(duì)比去年和今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，在對(duì)新一年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求中，去年會(huì)議提出“增強(qiáng)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力”，今年的表述則改為“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展和社會(huì)和諧穩(wěn)定”。

點(diǎn)評(píng)：經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，講究的是“穩(wěn)”。

雖然上周大盤(pán)波動(dòng)大，但是12月11日《火山君看市》欄目之中提及的石油板塊在上周獲得市場(chǎng)青睞，抵御了大盤(pán)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。投資不能光看收益率，最好還得看看潛在的風(fēng)險(xiǎn)如何，高風(fēng)險(xiǎn)不一定意味著高收益，我們最好去尋找那些低風(fēng)險(xiǎn)高收益的品種。