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每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 陳星 每經(jīng)記者 謝振宇

自證監(jiān)會(huì)發(fā)布收緊再融資信號(hào)后，眾多已進(jìn)行或籌劃進(jìn)行非公開發(fā)行的上市公司應(yīng)聲轉(zhuǎn)向。

3月17日晚，印紀(jì)傳媒（002143.SZ）亦發(fā)布公告稱擬終止其籌劃逾一年的非公開發(fā)行計(jì)劃。彼時(shí)，印紀(jì)傳媒擬通過(guò)非公開發(fā)行募資不超過(guò)25億元，投入建設(shè)家庭互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)項(xiàng)目、電影電視劇項(xiàng)目及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

雖然終止非公開發(fā)行，但印紀(jì)傳媒表示，仍將以自有資金或其他渠道籌措資金投入上述項(xiàng)目建設(shè)。

但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，被印紀(jì)傳媒視為第三個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的電視終端智能化業(yè)務(wù)的實(shí)施主體之一——印紀(jì)瓏江傳媒有限公司（以下簡(jiǎn)稱印紀(jì)瓏江）的股份已在去年7月被全數(shù)轉(zhuǎn)讓。而其影視與衍生業(yè)務(wù)亦可能因?yàn)槎ㄔ鼋K止而承受資金面壓力。

事隔一年后終止定增

自證監(jiān)會(huì)于今年2月17日發(fā)布再融資新規(guī)，進(jìn)一步收緊非公開發(fā)行后，不少有相關(guān)動(dòng)作的上市公司應(yīng)聲調(diào)整方案或直接放棄定增。

3月18日，印紀(jì)傳媒亦發(fā)布公告，稱由于融資環(huán)境變化、融資時(shí)機(jī)等因素并結(jié)合公司財(cái)務(wù)狀況，擬終止籌劃逾1年的非公開發(fā)行。

值得注意的是，早在2015年底，印紀(jì)傳媒就宣布因籌劃非公開發(fā)行事項(xiàng)停牌，并于2016年1月公告預(yù)案。

彼時(shí)，印紀(jì)傳媒計(jì)劃向包括實(shí)控人肖文革在內(nèi)的5名認(rèn)購(gòu)對(duì)象發(fā)行不超過(guò)約7936.5萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)25億元，募資凈額將全數(shù)投入家庭互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)項(xiàng)目、電影電視劇項(xiàng)目及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

按印紀(jì)傳媒該次發(fā)行前總股本計(jì)算，其計(jì)劃發(fā)行股份占前者比重僅為7.18%左右。這亦是印紀(jì)傳媒于2014年成功借殼上市后籌劃的首次定增，并不受18個(gè)月的定增間隔期限制。印紀(jì)傳媒為何在方案出臺(tái)一年后突然終止定增？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者3月19日下午致電印紀(jì)傳媒董秘辦，但截至發(fā)稿時(shí)，其電話一直無(wú)人接聽。公司總裁辦相關(guān)人士則表示不清楚此事。

實(shí)際上，印紀(jì)傳媒在去年1月公布非公開發(fā)行預(yù)案前，已與相關(guān)發(fā)行對(duì)象簽訂股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，但此后卻一直鮮有動(dòng)靜傳出。而其終止非公開發(fā)行公告則顯示，在預(yù)案公布后的一年多時(shí)間里，其申請(qǐng)文件卻一直未向證監(jiān)會(huì)報(bào)送。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，在2016年7月，印紀(jì)傳媒子公司還作價(jià)1元轉(zhuǎn)讓了其持有的家庭互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)項(xiàng)目實(shí)施主體之一——印紀(jì)瓏江的全數(shù)股權(quán)共2.04億元出資額。

印紀(jì)傳媒公告顯示，印紀(jì)瓏江的設(shè)立是為公司進(jìn)入電視終端智能化業(yè)務(wù)，開展實(shí)施黑龍江有線家庭互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)子項(xiàng)目做準(zhǔn)備，后者即前述非公開發(fā)行募投項(xiàng)目之一。公司彼時(shí)表示，此舉是基于印紀(jì)傳媒業(yè)務(wù)調(diào)整需要及印紀(jì)瓏江業(yè)務(wù)開展遲滯所致，公司將在出售印紀(jì)瓏江股權(quán)后對(duì)非公開發(fā)行方案進(jìn)行調(diào)整，但此后印紀(jì)傳媒并未公布相關(guān)動(dòng)作。

但印記傳媒表示，即使終止非公開發(fā)行，包括家庭互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)業(yè)務(wù)在內(nèi)的募投項(xiàng)目依然將以其自有資金或其他融資渠道籌措資金繼續(xù)推進(jìn)。

影視與衍生業(yè)務(wù)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)

實(shí)際上，除計(jì)劃以約4億募投資金投入家庭互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)項(xiàng)目外，印紀(jì)傳媒還計(jì)劃將近16億元資金投入電影電視劇制作項(xiàng)目，在募集資金總額中占比逾六成。

近年來(lái)，以廣告營(yíng)銷起家的印紀(jì)傳媒逐漸將影視業(yè)務(wù)發(fā)展為拉動(dòng)其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的“第二駕馬車”。印紀(jì)傳媒2016年半年報(bào)顯示，該報(bào)告期內(nèi)，其整合營(yíng)銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約6.93億元，同比下降3.93%。影視與衍生業(yè)務(wù)則錄得營(yíng)收2.77億元，同比增長(zhǎng)157.75%。后者的毛利率亦高過(guò)前者約4.3%

公開數(shù)據(jù)亦顯示，從2014年借殼上市至2015年年底，印紀(jì)傳媒的整合營(yíng)銷業(yè)務(wù)營(yíng)收一直呈同比下降趨勢(shì)，其影視與衍生業(yè)務(wù)則保持持續(xù)增長(zhǎng)。

印紀(jì)傳媒發(fā)布的非公開發(fā)行預(yù)案顯示，公司擬使用募集資金在2016年至2017年投拍3部電影及18部電視劇。其彼時(shí)表示，由于影視制作高度依賴于資金投入，而此前公司主要借助自身經(jīng)營(yíng)積累與銀行借款滿足自身需求，募投資金可在一定程度上緩解其資金瓶頸。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》查詢國(guó)家廣電總局相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，印紀(jì)傳媒擬投放募集資金的電視劇中，大多數(shù)項(xiàng)目已取得備案。按照公示的拍攝周期，其中部分項(xiàng)目應(yīng)已完成拍攝制作。按照印紀(jì)傳媒的說(shuō)法，其非公開發(fā)行方案中公布的電影與電視劇項(xiàng)目或?qū)⒁云渥杂匈Y金或其他融資渠道籌集資金繼續(xù)投入制作。

但終止定增或?yàn)橛〖o(jì)傳媒帶來(lái)新的資金壓力。3月18日，印紀(jì)傳媒就公告稱由于其全資子公司印紀(jì)影視娛樂傳媒有限公司（以下簡(jiǎn)稱印紀(jì)影視）經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，為后者2億元銀行貸款提供連帶責(zé)任擔(dān)保。而后者正是負(fù)責(zé)印紀(jì)傳媒影視業(yè)務(wù)的重要主體之一。

資金實(shí)力是否已成為決定影視制作企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素之一？對(duì)此，北大文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長(zhǎng)陳少峰對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，影視作品能否締造‘爆款’主要取決于兩大因素，一是作品本身是否是有流量基礎(chǔ)的‘大IP’；二是能否邀請(qǐng)到有龐大受眾的明星。而這兩者直接決定了影視作品的成本高企與影視行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

“這在一定程度上造成了影視行業(yè)成為一個(gè)資本密集型行業(yè)。此外現(xiàn)在的影視公司也熱衷于投資多部作品，以求擊中‘爆款’。”陳少峰如是說(shuō)。