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每經(jīng)記者 吳林靜 每經(jīng)編輯 姚治宇

一份冒菜，竟藏著估值2.18億元的商業(yè)邏輯。

東晉常璩在《華陽國志》中提到巴蜀飲食“尚滋味”、“好辛香”，冒菜就誕生于小吃繁多的巴蜀街頭。四川人戲稱，“冒菜是一個人的火鍋，火鍋是一群人的冒菜”。

北京優(yōu)鼎優(yōu)餐飲股份有限公司（以下簡稱優(yōu)鼎優(yōu)）以“U鼎冒菜”為品牌，將冒菜連鎖店開到了四川之外。2016年底，優(yōu)鼎優(yōu)向全國中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)遞交了《轉(zhuǎn)讓說明書》，2016年前8個月營收超6000萬元，上市前融資時估值達到2.18億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，優(yōu)鼎優(yōu)與海底撈可謂關(guān)系不淺，股東、高管大多帶著海底撈的基因，與“海底撈系”公司的關(guān)聯(lián)交易也占比頗高。

海底撈創(chuàng)始人撤退

2016年7月，海底撈旗下火鍋料獨家供應(yīng)商頤海國際登陸港股；同年12月底，主營川式冒菜的優(yōu)鼎優(yōu)向新三板遞上轉(zhuǎn)讓書。從轉(zhuǎn)讓書來看，優(yōu)鼎優(yōu)與海底撈關(guān)系匪淺，海底撈系企業(yè)為其輸入了高管、資金以及食材。

優(yōu)鼎優(yōu)創(chuàng)立于2012年7月，出資人之一茍軼群在四川海底撈餐飲股份有限公司（簡稱：海底撈集團）任董事。2014年8月，優(yōu)鼎優(yōu)第一次增資，同時從無實控人的狀態(tài)變更為施永宏、李海燕夫婦控股，而施永宏夫婦正是創(chuàng)立海底撈時的兩大元老。

2014年初，優(yōu)鼎優(yōu)僅有3家門店，截至2016年8 月31日，優(yōu)鼎優(yōu)擁有42家門店，集中在北京，上海、西安、武漢、深圳也有零星布局。優(yōu)鼎優(yōu)在轉(zhuǎn)讓書中表明，未來要提高公司的營業(yè)收入以及盈利能力，主要手段是增加門店和推新品，公司計劃在2年內(nèi)，開設(shè)超過120家直營門店。

《轉(zhuǎn)讓說明書》顯示，優(yōu)鼎優(yōu)2014年和2015年并未盈利，凈利潤分別虧損305萬元和358萬元，2016年1~8月，實現(xiàn)營收6559萬元，凈利潤31.86萬元。

就在優(yōu)鼎優(yōu)走向新三板前夕，施永宏夫婦突然“功成身退”。2016年6月，施永宏、茍軼群等元老級股東將所持股份悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給靜海優(yōu)鼎，優(yōu)鼎優(yōu)實控人變更為張碩軼。《轉(zhuǎn)讓說明書》中提到，施永宏是靜海優(yōu)鼎的有限合伙人，施永宏夫婦持有靜海優(yōu)鼎母公司簡陽市靜遠投資有限公司32%的股權(quán)。優(yōu)鼎優(yōu)方面對此輪轉(zhuǎn)讓解釋稱，因為施永宏夫婦投資焦點轉(zhuǎn)移，不再將冒菜業(yè)務(wù)作為主要投資方向。

經(jīng)過了4次增資、兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，優(yōu)鼎優(yōu)被迅速推向資本市場。2016 年7 月29 日珠海高瓴天成股權(quán)投資基金（有限合伙）向優(yōu)鼎優(yōu)增資9608萬元，持股44.10%成為目前第二大股東。照出資比例計算，此次外部融資，優(yōu)鼎優(yōu)的估值達到2.18億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者計算，2016年，優(yōu)鼎優(yōu)收到4輪貨幣增資款，共計1.24億元，公司負債率從130%左右陡降至6.02%（截至2016年8月31日）。

關(guān)聯(lián)方采購逾八成

記者梳理報道發(fā)現(xiàn)，2010年前后，冒菜行業(yè)才開始有了連鎖品牌的運作意識。有機構(gòu)統(tǒng)計，在成都，就有4000多家的規(guī)模；全國范圍保守估計，已經(jīng)超過2萬家。

相比火鍋、串串，冒菜的上菜速度更快、制作更簡單、堂食外帶也更便捷，翻座率成為這類快餐門店的“命門”。《轉(zhuǎn)讓書》披露，優(yōu)鼎優(yōu)旗下直營店的翻座率最高為6.81，最低0.76，多數(shù)處于2~4區(qū)間，相比海底撈7次、外婆家8次的翻座率，優(yōu)鼎優(yōu)的冒菜品牌還有待培育。不過，從2014年到2016年前八個月，優(yōu)鼎優(yōu)的堂食比例逐年下降，對應(yīng)營收占比從80.83%降至38.07%，外送營收比例則從19.17%迅速增至61.93%。

值得注意的是，優(yōu)鼎優(yōu)目前與“海底撈系”關(guān)系不淺。

從2014年起，并未盈利的優(yōu)鼎優(yōu)資金困難，海底撈集團連續(xù)為其代墊經(jīng)營款項。粗略計算，截至2016年8月31日，海底撈集團共計為優(yōu)鼎優(yōu)代墊過5949萬元，用于后者采購商品和支付工資。依靠上市前的四輪增資款，優(yōu)鼎優(yōu)償還了對海底撈集團的代墊款。

與此同時，“海底撈系”還在為優(yōu)鼎優(yōu)供應(yīng)食材、底料?！掇D(zhuǎn)讓書》中披露，2014年度、2015年度、2016年1-8月，公司通過關(guān)聯(lián)方采購的直接材料（食材和底料等）金額分別為502萬元、2083萬元、1842萬元，占同期采購金額的比例為85.28%、81.61%、84.64%。此外，優(yōu)鼎優(yōu)還向“海底撈系”旗下的裝飾公司購買裝修服務(wù)。

對此，優(yōu)鼎優(yōu)在《轉(zhuǎn)讓書》中立下軍令狀，公司開始采取措施降低關(guān)聯(lián)方交易比例，逐漸變成和供應(yīng)鏈前端供應(yīng)商直接交易，“這個過程持續(xù)2-3個月左右，切換數(shù)量占總的原材料供應(yīng)的50%左右。”大比例的關(guān)聯(lián)交易將影響優(yōu)鼎優(yōu)的獨立性，目前擺脫“海底撈系”扶持的情況如何，昨日記者并未聯(lián)系上優(yōu)鼎優(yōu)方面。