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每經記者 劉海軍 每經編輯 吳永久

昨日，財政部就資管產品增值稅政策下發(fā)通知，表示資管產品管理人運營資管產品過程中發(fā)生的增值稅應稅行為，暫適用簡易計稅方法，按照3%的征收率繳納增值稅。2018年1月1日起征。 有業(yè)內人士認為，昨日的文件只是一個大致框架，后續(xù)應該有很多細則出臺。而如果明年該政策正式實施后， 將會對資管行業(yè)產生較大影響，如一些管理人的收益會得到削減。

明年起征收3%增值稅

昨日，財政部下發(fā)文件，表示資管產品管理人運營資管產品過程中發(fā)生的增值稅應稅行為，暫適用簡易計稅方法，按照3%的征收率繳納增值稅。2018年1月1日起征。

該文件稱，一、資管產品管理人運營資管產品過程中發(fā)生的增值稅應稅行為，暫適用簡易計稅方法，按照3%的征收率繳納增值稅。

二、管理人接受投資者委托或信托對受托資產提供的管理服務以及管理人發(fā)生的除本通知第一條規(guī)定的其他增值稅應稅行為，按照現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅。

三、管理人應分別核算資管產品運營業(yè)務和其他業(yè)務的銷售額和增值稅應納稅額。未分別核算的，資管產品運營業(yè)務不得適用本通知第一條規(guī)定。

四、管理人可選擇分別或匯總核算資管產品運營業(yè)務銷售額和增值稅應納稅額。

五、管理人應按照規(guī)定的納稅期限，匯總申報繳納資管產品運營業(yè)務和其他業(yè)務增值稅。

六、本通知自2018年1月1日起施行。

資管市場規(guī)模龐大

火山君注意到， 財政部所說的上述資管機構基本上包括了市場上所有的資管公司。數據統(tǒng)計顯示，截至2016年底，銀行理財大約是29萬億，券商資管15萬億，基金專戶17萬億，信托規(guī)模19萬億，公募基金9.17萬億，保險資管1.6萬億，私募基金實繳規(guī)模7.8萬億，合計大約為99萬億。而去除公募9萬億、通道疊加部分的36萬億，資管業(yè)務應交增值稅范圍大約54萬億，其中這54萬億投資范圍以債券資產、非標資產等資產為主。由此看來，整個資管行業(yè)不可謂不大。

火山君（微信號：huoshan5188）仔細研讀了財政部文件后，了解到， 此次新規(guī)總體來說比較宏觀，一些細節(jié)問題沒涉及到，比如應納稅額的區(qū)間，對持有到期的定義，對于保本理財的界定等。

其實，在今年1月11日，財政部和國稅總局就發(fā)布了《關于資管產品增值稅政策有關問題的補充通知》 ，推遲執(zhí)行《關于明確金融房地產開發(fā)教育輔助服務等增值稅政策的通知》中有關資產管理行業(yè)增值稅的內容到2017年7月1日。 當時市場均傳言從2017年起將執(zhí)行6%的增值稅率，讓各大機構較為恐慌。

小私募日子更難過

此次財政部文件明確把此前存在征稅遺漏的資管產品征稅主體落實在了管理人身上，引起了市場各類資管人的熱議。

“這個我們還沒怎么弄清楚，因為是今天剛下的通知，不知道文件是什么意思，等明天我們公司內部開會再做解讀。還有文件具體的細則也沒有落地，比如征稅區(qū)間，基金的轉讓和贖回等問題上沒明確規(guī)定。”深圳一公募基金公司的人對火山君表示。

深圳一券商總部人士表示，以前這些類型產品統(tǒng)稱大資管產品，昨日財政部文件中第一款里面所說的機構基本上包含了所有資管機構。而此前沒辦法去管控這些產品，也就根本也沒征收增值稅。

“而且這個3%的費率看，對證券公司的資管業(yè)務會有很大的利潤稀釋，具體影響度要看資管收入占券商收入比例多少而定。對私募基金管理人征收這個稅率，實際對公司利潤有0.5到1個點的影響，特別是對規(guī)模不到5個億的私募影響很大。這些私募本來就處在一個生存邊界，這就迫使私募管理人要有很強的投資能力才能活的更長久一些。還有，昨日文件對資管產品設計方面也有影響，他們需要考慮成本費用，投資者介入成本。對資管產品銷售人員也是個利空，他們拿到手的提成少了。 財政部的發(fā)文只是規(guī)范了一個宏觀框架，之后應該還會有相應的規(guī)則出臺。”上述券商人士稱。

“過去資管產品拿到的收益是不收費的，一般是自己去繳納，但也沒人繳納。按照新規(guī)，明年起資管產品就有3%增值稅了?，F(xiàn)在資管市場規(guī)模起來了，明年征收3%，未來還會征多少也很難講。對通道業(yè)務而言，我認為影響沒大家想象的那么大，因為這個稅率對所以產品都是一樣的，都逃不掉，該做的業(yè)務還是會做，無非可能是稅率的傳導問題。其實現(xiàn)在通道業(yè)務我們都不太愿做了，要么很難，要么就會被卡死。”深圳一私募人士說道。