不知不覺中，上證指數(shù)已經(jīng)攀升至3400點附近，貴州茅臺更是一舉站上了600元的價位，但不少投資者回看今年以來的投資歷程，卻紛紛感慨道：“今年自己炒股都沒怎么賺到錢……300多元的時候我就想著買茅臺了，但一直沒有出手，好后悔......”

相比于這部分投資者的懊惱，買基金的投資者就相對幸福多了，不少基金今年以來的表現(xiàn)著實驚艷了一把，賺錢效應非常明顯。以筆者為例，去年底以來買的幾只基金，有的收益率都已經(jīng)超過30%。

那么，究竟為什么今年的基金反而看起來像是投資的“大年”？特別是進入三季度以來的這波行情中，他們究竟都如何把握住了機會？而當2017年還只剩下2個月左右時間，又有哪些方向是值得投資者重點關注的呢？

提前布局迎來“秋收”

打開基金收益排行榜，滿眼望去，今年以來，回報超過20%的基金多達幾百只，不少偏股基金的業(yè)績回報都超過了40%，甚至部分都在50%以上，顯然，如果是在年初買的基金，到目前為止大概率是都賺錢了，而如果選得好的話，收益都相當可觀。

筆者梳理后發(fā)現(xiàn)，其實在這些績優(yōu)基金中，其實也存在著幾種情況。首先，從基金公司方面來看，有的基金公司旗下的偏股型產(chǎn)品，可以說是大面積飄紅，而有的公司僅僅是個別的幾個產(chǎn)品表現(xiàn)較為突出。

其次，從具體產(chǎn)品角度來看，這些基金中之所以也出現(xiàn)了比較大的業(yè)績差距，主要由于有的基金是從年初開始，就踩準了點，一直都表現(xiàn)不錯，有的則是通過調(diào)倉換股，才跟上了這波行情。而那些提前就做好功課的基金，無疑是這輪“秋收”行情中的最大受益者。

具體來看，以工銀瑞信基金為例，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至10月27日，工銀瑞信旗下21只基金凈值增長率超過20%，其中工銀深證紅利ETF今年以來的收益更是達到了42.51%,在同類基金中躋身前5，其聯(lián)接基金位居同類第2名。另外，工銀消費服務混合、工銀滬港深股票、工銀美麗城鎮(zhèn)股票、工銀金融地產(chǎn)混合、工銀新藍籌股票、工銀國企改革股票、工銀文體產(chǎn)業(yè)股票等基金的業(yè)績回報也都超過了25%。

從最新披露的2017年三季報可以發(fā)現(xiàn)，這些基金重倉了消費或金融等今年表現(xiàn)突出的行業(yè)板塊優(yōu)質(zhì)公司，比如蘇寧云商、伊利股份、雙匯發(fā)展、招商銀行、中國平安、建設銀行等個股。而據(jù)筆者了解，像工銀瑞信旗下這些基金，其實對于消費、金融等這些今年以來的熱門行業(yè)，早就已經(jīng)開始布局。

比如工銀金融地產(chǎn)混合，筆者注意到，早在2016年四季度時，中國平安、寧波銀行等個股就已經(jīng)在該基金的前十大重倉股里面，而到了今年一季度，中國平安更是一躍成為了第二大重倉股，等到進入4至5月份時，中國平安隨即開啟了一輪非常漂亮的走勢，截至10月27日股價漲幅高達84.04%。

值得一提的是，如果回顧工銀金融地產(chǎn)混合2017年一季報，從中就可以發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理在提及一季度的主要操作時，就指出了一季度主要就是增持銀行、地產(chǎn)、醫(yī)藥，減持非銀、基礎化工、汽車。顯然，其對于行情的把握還是非常準的，從而為其帶了持續(xù)的業(yè)績“豐收”，工銀金融地產(chǎn)混合基金年初至今凈值累計上漲了26.09%，位列同類前十，近三年累計回報更是高達111.6%，高居同類前三。

堅守金融 調(diào)整消費

其實要說今年是基金投資的大年，倒不如說是行業(yè)投資的大年。

從申萬行業(yè)指數(shù)就能注意到，今年以來的行情相對集中在若干個板塊，比如申萬飲料制造、申萬白色家電，今年以來累計漲幅已經(jīng)超過50%，另外，漲幅超過30%的行業(yè)還包括了申萬食品加工、申萬保險、申萬儀器儀表、申萬光學光電等行業(yè)，總的來說，主要集中在消費和金融行業(yè)。

這也就使得，只要能夠踏準這些行業(yè)的基金，凈值上漲也就顯而易見了。同時，由于今年板塊行情較為突出，基金經(jīng)理為了盡快地抓住市場機會，敢于提升倉位并且集中重倉。

根據(jù)最近披露的基金三季報，國金證券相關研究數(shù)據(jù)顯示，2017第三季度主動權益類公募基金倉位顯著回升，總體倉位處于歷史較高位置。其中，普通股票型基金和偏股混合型基金倉位分別為88.09%、83.77%，較上個季度的85.98%和81.55%有明顯上升，上升幅度分別為2.11%和2.22%。

另外，從超配角度出發(fā)，以萬得全A權重作為基準，電子、食品飲料、家電、醫(yī)藥、有色等行業(yè)獲得超配，超配比例分別是7.68%、6.90%、3.01%、3.01%、2.31%。

而在行業(yè)增減持方面，金融、消費依然是基金的配置重點。雖說如此，但其實三季度基金在調(diào)倉方面也有一些變化。

總的來看，2017第三季度基金呈現(xiàn)出了三大特征：一是堅守“金融”，繼續(xù)增持大金融板塊，其中保險和銀行均獲得明顯增持；二是調(diào)整“消費”，基金在消費板塊中進行了結(jié)構(gòu)調(diào)整，增持了食品飲料，減持了家電；三是增配部分“周期”行業(yè)，其中有色金屬獲明顯增持。

白酒、家電行業(yè)倉位處于歷史較高位

這種變化，如果具體到倉位和個股，看起來就更加明顯了。

同樣根據(jù)基金三季報數(shù)據(jù)，國金證券的研究顯示，白酒、家電行業(yè)倉位處于歷史較高位。其中白酒行業(yè)倉位持續(xù)3個季度回升。盡管2017第三季度基金對家電行業(yè)進行了減倉，但目前倉位仍為2012年以來的最高水平。

從動態(tài)變化來看，2017三季度基金集中度大幅提高的個股有：中國鋁業(yè)、隆基股份、沱牌舍得、農(nóng)業(yè)銀行、贛鋒鋰業(yè)、中國銀行、華泰證券、中炬高新、平安銀行、*ST華菱、華友鈷業(yè)、山西汾酒、水井坊、伊利股份、法拉電子、萬科A、唐德影視、建設銀行、京東方A、陽光電源。

增持比例較高的個股則包括了華友鈷業(yè)、伊利股份、贛鋒鋰業(yè)、先導智能、中國平安、隆基股份、貴州茅臺、陽光電源、山西汾酒、復星醫(yī)藥、中國鋁業(yè)、平安銀行、新華保險、歐菲光、農(nóng)業(yè)銀行、萬科A、工商銀行、水井坊、中興通訊、萬華化學。

而從減持的個股來看，減持比例較高的個股包括了格力電器、索菲亞、中國醫(yī)藥、東阿阿膠、上海醫(yī)藥、跨境通、老板電器等個股。

可以看出，公募對于消費板塊的個股依舊是青睞有加，但從三季度來看，對于消費板塊的調(diào)整，更多的是在消費子板塊之間的調(diào)倉換股。

有公募人士認為，面對四季度的復雜行情，一方面仍要堅持金融、消費的配置格局，另一方面也要擇機參與周期、科技以及部分滯漲板塊的輪動交易。但也有公募人士指出，從結(jié)構(gòu)上看，四季度最為確定的機會可能是價值成長股的估值切換，另外，一些前期被市場忽略的板塊也可能受到關注，如建筑等。

關注國企改革投資機會

此外，當市場進入到2017年第四季度，距離今年收官也只剩2個月時間，有投資者開始著眼于新的投資機會布局。

在這其中，筆者注意到，有一個板塊最近又開始逐漸升溫，特別是隨著十九大報告對改革方向的進一步明確，近期關于國企改革的話題再次受到廣泛關注。

平安證券認為，本輪國企改革頂層設計自2015年9月出臺，時至今日已滿2年，從歷史規(guī)律看已經(jīng)到了改革大規(guī)模鋪開的節(jié)點。從政策的制定角度看，本輪改革要求“到2020年，在重要領域和關鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果”。目前時點距離2020年也僅剩2年多，改革大規(guī)模鋪開的窗口期即將到來。

按照以往經(jīng)驗，國企改革催化事件多集中在下半年，尤其是隨著國企改革理論體系的形成，以及十九大報告對改革方向的進一步明確，國企改革推進力度有望進一步提速。

回到市場上來看，目前全市場已經(jīng)有不少以“國企改革”命名的基金。WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2017年10月26日，15只以“國企改革”命名的主動權益類基金，除去2只今年剛成立的基金，在其它13只基金中，回報超過20%的占到4只，接近三分之一，其中今年以來甚至有的收益超過30%。

而在這些基金中，不少基金也有著鮮明的特點，比如工銀瑞信國企改革主題股票基金，兩位資深基金經(jīng)理聯(lián)袂管理，何肖頡先生現(xiàn)為權益投資部聯(lián)席總監(jiān)，擁有19年證券從業(yè)經(jīng)驗，而王君正先生亦有9年證券從業(yè)經(jīng)驗，現(xiàn)任研究部副總監(jiān)，歷史業(yè)績優(yōu)異，屬于強強聯(lián)手。

從業(yè)績上來看，該基金雖然成立于2015年上半年股市相對高位之時，但是準確把握了近一年來股市結(jié)構(gòu)性機會，取得了戰(zhàn)勝市場和業(yè)績基準的優(yōu)良業(yè)績，截至10月27日，年內(nèi)回報達25.99%，為僅有的兩只收益超25%的主動型國企改革主題基金之一，且業(yè)績排名在同類基金排名中位于前1/4。 （資訊）

（投資有風險，入市需謹慎）