在白酒、地產(chǎn)、保險、銀行、券商等權(quán)重股的輪番推動下，滬指2018年以來累計漲幅達(dá)5.46%。在14個交易日中，滬指中出現(xiàn)了13根陽線，“春季躁動”行情充分演繹。

不過，在主板和創(chuàng)業(yè)板嚴(yán)重分化的背景下，A股結(jié)構(gòu)性牛市特征明顯。上周，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行三大超級權(quán)重股股價都突破了2007年創(chuàng)出的歷史高點，次新銀行股連同次新券商股也集體大漲。

海通策略荀玉根發(fā)布的最新研報稱，近期金融股漲幅較大，尤其是銀行股漲的比較快，短期如果出現(xiàn)一些回撤很正常。中期仍然看好，金融股尤其是銀行股，盈利趨勢向上、估值低、基金配置低，性價比仍很好。外資是2018年最大的增量資金，6月A股將納入MSCI，金融股的配置需求大。

銀行股料在估值重構(gòu)

2018年以來，申萬一級行業(yè)中當(dāng)屬銀行股表現(xiàn)最好，累計漲幅13.5%，位列二三位的為非銀金融和房地產(chǎn)板塊。

2018年以來申萬一級行業(yè)漲幅榜

數(shù)據(jù)來源：WIND

上周，四大行中除中國銀行外，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行三大超級權(quán)重股股價均創(chuàng)下歷史新高，招商銀行、寧波銀行、南京銀行股價也創(chuàng)出歷史新高。

上周股價創(chuàng)歷史新高的銀行股

數(shù)據(jù)來源：WIND

在板塊內(nèi)個股漲幅方面，2018年以來25只銀行股均取得正向漲幅，張家港行憑借上周連續(xù)漲停，累計漲幅達(dá)到25.34%位列第一，漲幅超過10%的有18只，僅有7只低于10%，銀行股的強勢表現(xiàn)一覽無余。

2018年以來25只銀行股漲幅榜

數(shù)據(jù)來源：WIND

天風(fēng)證券表示，當(dāng)白酒與家電龍頭股價已經(jīng)大漲，房地產(chǎn)龍頭的估值也已經(jīng)提升后，基本面已迎來拐點的銀行股之性價比日益凸顯。銀行股（14%的ROE，超4%的股息率，上行的業(yè)績）作為優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)，或正處于估值不斷重構(gòu)的大趨勢之中。天風(fēng)證券建議，今年仍是業(yè)績驅(qū)動，銀行個股股價分化程度會減輕，以四大行為盾，以平安和寧波為矛，關(guān)注常熟和貴陽銀行。1月首推農(nóng)行。

中銀證券表示，整體來看，各家銀行已在“三三四”檢查后逐步進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整，部分壓力已在前期釋放，市場無需過多擔(dān)心政策對銀行基本面帶來的影響。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好以及行業(yè)基本面上行確定情況下，2018年年初銀行板塊配置價值凸顯。投資建議方面，從穩(wěn)健性角度推薦業(yè)績持續(xù)改善，受監(jiān)管調(diào)整壓力較小的大行，從成長性角度推薦寧波銀行，關(guān)注平安銀行、興業(yè)銀行和南京銀行。

次新銀行狂歡要小心這顆“雷”

四大行都能這么牛，一批超跌的次新銀行股為什么不能反彈？上周在張家港行連拉3個漲停的刺激下，次新銀行股也集體上漲。在漲幅榜上，漲幅超過20%的均是次新銀行股。

次新銀行股崛起，除了市值小的優(yōu)勢外，業(yè)績也是股價上漲的底氣。距離首份上市銀行2017年年報披露還有兩個月左右的時間，不過目前已有8只次新銀行股公布了業(yè)績快報。在忽略增速是否下降的因素下，凈利潤增長率均取得了正值，常熟銀行的增幅較其他銀行股存在較大優(yōu)勢。

2017年部分銀行股業(yè)績快報

數(shù)據(jù)來源：WIND

值得注意的是，A股又將迎來一波城商行上市潮。據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站，繼重慶農(nóng)商行1月5日進(jìn)行IPO預(yù)披露后，9日-10日青島銀行、威海市商業(yè)銀行、蘇州銀行、哈爾濱銀行和青島農(nóng)商銀行進(jìn)行預(yù)披露更新。據(jù)統(tǒng)計，目前在證監(jiān)會A股IPO排隊的銀行已增至17家。

在2016年末至2017年初，A股也迎來過一波城商行上市潮。當(dāng)時隨著張家港行的連續(xù)漲停，次新銀行股在2017年春季迎來了一波行情。彼時，張家港行上市之后從4.37元的發(fā)行價，一度上漲至每股30.41元，最高漲幅達(dá)595.88%。如今，張家港行再度連拉漲停，能否讓次新銀行股復(fù)制2017年的春季行情呢？

不容忽視的是，股價飆漲的張家港行，將在1月24日迎來8.51億限售股解禁。以最新收盤價計算，市值約為125億元?；仡?017年限售股解禁過程中，常熟銀行、貴陽銀行、杭州銀行等多家次新銀行股在解禁前都出現(xiàn)股價大跌的情況。此次張家港行一反常態(tài)，在解禁前連續(xù)大漲，值得注意。若限售股解禁上市后，出現(xiàn)股東大幅減持的情況，張家港行股價的表現(xiàn)，對于次新金融板塊走勢是個“不穩(wěn)定因素”。

券商股能否打響翻身仗

在次新銀行股的帶動下，次新券商股上周表現(xiàn)亦是不俗。

1月15日至1月19日券商股漲幅榜

數(shù)據(jù)來源：WIND

市場人士指出，次新券商股具有流通市值小、股價彈性大的特點，此前超跌的次新券商股仍存在機會。

2015年4月以來，大部分券商股已經(jīng)連續(xù)三年出現(xiàn)回調(diào)。期間偶有反彈，但整體趨勢不變。不過值得注意的是，作為行業(yè)龍頭，中信證券自2017年年底率先開始反彈，2018年以來股價上漲10.14%，刷新了自2015年11月以來的高點。根據(jù)申萬一級行業(yè)分類，券商板塊2018年以來累計上漲了9.08%。調(diào)整許久的券商板塊，能否在中信證券和次新券商股的帶領(lǐng)下，走出一波慢牛行情呢？

東吳證券表示，目前券商板塊平均PB1.59倍，其中大券商PB1.48倍。券商的PB底部比其他金融機構(gòu)更為明確，具有較高安全邊際。通過對海外投行主要業(yè)務(wù)的分析，龍頭券商具有更強的競爭力和更高的起點，行業(yè)集中度提升的趨勢仍將持續(xù)且有較大空間。

中信證券認(rèn)為，證券公司通道業(yè)務(wù)靠天吃飯和價格競爭積重難返，創(chuàng)新對證券行業(yè)至關(guān)重要，它不僅意味著新的業(yè)務(wù)機遇，也預(yù)示證券行業(yè)供給側(cè)改革拉開序幕，這將是券商板塊中長期的選股邏輯。

來源：中國證券網(wǎng)（ID:xhszzb） 記者：曹帥

文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)。