圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng) 大盤持續(xù)調(diào)整，作為上市公司再融資的主力軍，可轉(zhuǎn)債一級(jí)市場(chǎng)也岌岌可危。 從最新亮相的湖廣轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)果看，承銷商中泰證券包銷33%的發(fā)行額度，才避免了發(fā)行中止的尷尬局面。 但低迷的市況對(duì)于轉(zhuǎn)債一級(jí)市場(chǎng)的壓力并未散去，特別是銀行轉(zhuǎn)債普遍面臨市價(jià)破凈的局面。 湖廣轉(zhuǎn)債涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)：還是多虧了承銷商 周三，湖廣轉(zhuǎn)債公告發(fā)行成功。不過(guò)，在其背后，承銷商中泰證券功不可沒(méi)。由于中泰證券強(qiáng)力超額包銷，才使得此次發(fā)行涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)。 湖廣轉(zhuǎn)債是上市公司湖北廣電發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，規(guī)模17億元。此次發(fā)行采用了網(wǎng)上網(wǎng)下相結(jié)合的方式。 根據(jù)發(fā)行公告，當(dāng)原股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)的可轉(zhuǎn)債數(shù)量和網(wǎng)上網(wǎng)下投資者申購(gòu)的可轉(zhuǎn)債數(shù)量合計(jì)不足本次發(fā)行數(shù)量的70%時(shí)； 或當(dāng)原股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)的可轉(zhuǎn)債數(shù)量和網(wǎng)上網(wǎng)下投資者繳款認(rèn)購(gòu)的可轉(zhuǎn)債數(shù)量合計(jì)不足本次發(fā)行數(shù)量的70%時(shí)，發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）將協(xié)商是否采取中止發(fā)行措施，并及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告。 從發(fā)行結(jié)果看，網(wǎng)下機(jī)構(gòu)無(wú)人問(wèn)津，網(wǎng)上申購(gòu)中簽率高達(dá)1%。至繳款時(shí)，又有不少投資者棄購(gòu)。而老股東優(yōu)先配售占比僅為16.55%。 最終中泰證券包銷可轉(zhuǎn)債的數(shù)量約為581萬(wàn)張，包銷金額為5.81億元，包銷比例高達(dá)33.55%，占網(wǎng)上中簽者三成以上。 這也是自采取信用發(fā)行以來(lái)，可轉(zhuǎn)債最弱的發(fā)行結(jié)果。 按照此次發(fā)行規(guī)則，本次發(fā)行本可以發(fā)行中止，但是經(jīng)協(xié)商，最終中泰證券強(qiáng)力包銷，讓發(fā)行順利完成。但如此操作，中泰證券也將承擔(dān)階段浮虧的考驗(yàn)。 轉(zhuǎn)債打新：浮虧的變多了 可轉(zhuǎn)債信用申購(gòu)以來(lái)，新發(fā)個(gè)券曾經(jīng)一券難求。 最初的雨虹轉(zhuǎn)債、林洋轉(zhuǎn)債、金禾轉(zhuǎn)債和隆基轉(zhuǎn)債打新異?；鸨?，不少投資者多個(gè)賬戶參與打新，中簽率也低至十萬(wàn)分之一的水平。 隨著上市公司再融資結(jié)構(gòu)的改變，轉(zhuǎn)債發(fā)行日漸增多，可轉(zhuǎn)債打新收益率也呈現(xiàn)逐級(jí)下滑態(tài)勢(shì)。 到今年6月份，上市公司財(cái)報(bào)披露以及利潤(rùn)分配告一段落，可轉(zhuǎn)債發(fā)行再度重啟。 不過(guò)，隨著大盤走弱，此時(shí)明顯出現(xiàn)了可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市價(jià)的情形。這使得參與可轉(zhuǎn)債打新往往會(huì)取得負(fù)收益。新泉轉(zhuǎn)債和三力轉(zhuǎn)債皆出現(xiàn)打新虧損的格局。 未來(lái)發(fā)行承壓特別是銀行轉(zhuǎn)債 據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前仍有4400億元轉(zhuǎn)債等待發(fā)行。而在這樣的市場(chǎng)情況下，發(fā)行似乎變得前途難測(cè)。 而受到市場(chǎng)低迷影響最大的群體是銀行轉(zhuǎn)債。 數(shù)據(jù)顯示，交通銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、平安銀行、中信銀行和江蘇銀行都發(fā)布了可轉(zhuǎn)債融資方案，合計(jì)規(guī)模達(dá)到2000億元。 “這些銀行普遍面臨著市價(jià)跌破凈資產(chǎn)的尷尬。由于可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)定價(jià)不能低于每股凈資產(chǎn)，因此，隨著大盤滑落，大型銀行轉(zhuǎn)債的發(fā)行將遭遇挑戰(zhàn)。”一家轉(zhuǎn)債研究機(jī)構(gòu)如此表示。