每經記者｜胥帥    每經編輯｜陳俊杰    

還記得2015年猛漲的特力A（000025，SZ）嗎？當年，5個月時間股價上漲超過10倍。

如今已轉型珠寶行業(yè)第三方綜合運營服務商的老妖股特力A拋出新手筆。5月27日，特力A公告稱，計劃投資5.2億元，于特力—吉盟產業(yè)園內03地塊，興建特力水貝珠寶大廈二期項目。

事實上，特力A“變妖”那段時間，正是公司開始推動建設特力水貝珠寶大廈項目之際。只是時過境遷，昔日妖股褪去光環(huán)。貨幣資金僅1.7億元的特力A，現(xiàn)在將如何推動這5.2億元的投資？

老妖股的新手筆

老妖股特力A拋出大手筆，欲再建一棟珠寶大廈。特力A公告披露將興建特力水貝珠寶大廈二期項目。

特力水貝珠寶大廈二期項目位于特力—吉盟黃金首飾產業(yè)園園區(qū)內03號地塊，屬于深圳首批十一個城市更新試點項目的組成部分。項目規(guī)劃建設用地面積4660平方米，規(guī)劃容積率8.37，規(guī)劃總建筑面積52500平方米。其中計容建筑面積39021平方米。 

特力A擬將該項目建為黃金珠寶展銷市場平臺/黃金珠寶產業(yè)行業(yè)企業(yè)研發(fā)設計、管理總部聚集/商務服務等配套企業(yè)辦公聚集的黃金珠寶產業(yè)綜合體項目。根據(jù)資金安排，項目投資主要用途為土地費用、建安工程費用、工程建設其他費用、基本預備費、 財務費用、管理費用。資金全來自特力A自籌。

該項目計劃于2019年下半年動工建設，建設期三年半，預計在2022年底可建設完成并交付使用。根據(jù)特力A的測算，該項目年均營業(yè)收入為8797萬元，年均凈利潤4091萬元，投資利潤率為10.58% 。

特力A表示，水貝舊工業(yè)區(qū)內工業(yè)產業(yè)升級、工廠的搬遷，區(qū)內遺留下來的舊工業(yè)廠房與水貝東地區(qū)的經濟發(fā)展、社區(qū)建設等存在一定的矛盾。同時，項目地塊內用地功能布局混雜，環(huán)境較差，安全隱患較多的現(xiàn)狀也急需通過改造來改善。

特力—吉盟黃金首飾產業(yè)園是深圳市黃金珠寶產業(yè)集聚基地首期啟動的主要改造項目，特力水貝珠寶大廈二期是特力—吉盟黃金首飾產業(yè)園的重要項目，該項目對促進該產業(yè)聚集基地的發(fā)展、功能的完備、建設面貌的提升均有重要意義。

《每日經濟新聞》記者注意到，推動項目的另外一個原因在于特力A朝珠寶行業(yè)第三方綜合運營服務商的轉型。

項目存融資風險

從老牌汽修貿易商到珠寶行業(yè)第三方綜合運營服務商，這是特力A的產業(yè)轉型。特力A的轉型還曾讓資本市場躁動不已，2015年公司股票演繹了妖股神話。

股價大漲還得從特力A興建特力水貝珠寶大廈項目說起。2015年3月，特力A披露了非公開發(fā)行股票發(fā)行情況報告暨上市公告書。特力A擬通過定增募集資金6.5億元，擬投入2.6億元用于特力水貝珠寶大廈項目。

隨后，特力A的股價開始上演瘋狂，通過“三段式”上漲創(chuàng)造了股價巔峰。7月初，特力A開始第一波上漲，從最低的6.81元/股上漲至階段高位35.86元/股；9月初，特力A開始第二波上漲，從最低的12.77元/股上漲至階段高位64.74元/股；11月底，特力A開始最后一波上漲，從最低的41.39元/股上漲至最高位74.48元/股。

特力A備受追捧之際，公司向珠寶商轉行的過程也備受關注，水貝珠寶大廈還因為延期遭遇質疑。根據(jù)原計劃，特力A的特力水貝珠寶大廈準備在計劃2015年底完工，但直到2017年大廈仍未通過規(guī)劃驗收。

根據(jù)特力A去年披露內容，特力水貝珠寶大廈一期項目已建成并投入使用。從特力A去年的營收結構看，珠寶批發(fā)及零售仍僅占公司營業(yè)收入的36.51%。

《每日經濟新聞》記者注意到，特力A2015年~2018年的凈利潤從未過億元。而截至去年年報，特力A賬上的貨幣資金僅有1.7億元。如今公司要拿出5億元的真金白銀修建特力水貝珠寶大廈二期項目，資金真的夠用嗎？

特力A此次公告也提到了融資風險。特力A表示，更新改造項目投入資金數(shù)目較大，單靠項目公司自有資金通常較難解決問題，融資是更新改造項目的重要環(huán)節(jié)之一。更新改造項目融資風險主要表現(xiàn)在項目公司對資金在空間上的組合是否合理，在時間安排上是否滿足項目各個階段的要求。