12月3日晚間，中國郵政儲蓄銀行（下稱“郵儲銀行”）在上海證券交易所發(fā)布《首次公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果公告》顯示，該行已完成A股IPO繳款工作，網(wǎng)下繳款認(rèn)購金額共約70.7億元，占網(wǎng)下發(fā)行總規(guī)模高達99.5%，此繳款率創(chuàng)今年以來A股市場化詢價發(fā)行項目新高。十年來A股規(guī)模最大的IPO即將完成，同時這也意味著國有大型商業(yè)銀行“A+H”兩地上市收官在即。 專業(yè)人士分析，郵儲銀行A股上市后會因市值規(guī)模、成交金額和流動性等原因，預(yù)計很快將被納入滬深300指數(shù)、中證100指數(shù)、上證50指數(shù)等主要指數(shù)。根據(jù)目前A股市值測算，未來一段時間，因相關(guān)指數(shù)基金的配置需求，由此帶來的配置資金預(yù)計最高約80億元，再加上郵儲銀行此前披露的用于后市穩(wěn)定的約43億元“綠鞋”資金，最高將有逾百億資金為郵儲銀行后市表現(xiàn)保駕護航。 值得關(guān)注的是，本次郵儲銀行A股IPO的4家聯(lián)席主承銷商聯(lián)袂承諾，自郵儲銀行A股上市之日起，其包銷股份至少鎖定1個月、最長可達6個月。據(jù)了解，這也是A股IPO史上聯(lián)席主承銷商首次承諾在一定期限內(nèi)鎖定包銷股份，體現(xiàn)了對廣大投資者的呵護。 除此之外，本次發(fā)行還采取了戰(zhàn)略配售機制、設(shè)置不同鎖定期、作出穩(wěn)定股價承諾等多項措施，作為后市穩(wěn)定的有效支撐手段。本次發(fā)行后的限售股份比例將高于“綠鞋”后發(fā)行規(guī)模的50%，上市后實際可流通的股份不足“綠鞋”后發(fā)行規(guī)模的一半。 圖片來源：每經(jīng)記者張曉慶攝 看點一：網(wǎng)下認(rèn)購繳款率高達99.5% 根據(jù)公告，郵儲銀行網(wǎng)下認(rèn)購繳款率高達99.5%，創(chuàng)今年以來A股市場化發(fā)行項目新高。尤其是，具備定價能力和投研能力、代表A股市場中堅力量的核心六類機構(gòu)（即證券公司、基金公司、信托公司、財務(wù)公司、保險公司以及合格境外投資者）均全額繳款。 分析人士表示，“A股市場核心六類機構(gòu)是價值發(fā)現(xiàn)者，也是資本市場資源配置的穩(wěn)定器，其全額繳款凸顯了對郵儲銀行投資價值的高度認(rèn)可。同時，這些機構(gòu)獲配股份的70%將在郵儲銀行A股上市后鎖定6個月，為郵儲銀行后市表現(xiàn)奠定了堅實基礎(chǔ)。” 看點二：聯(lián)席主承銷商首次承諾包銷股份鎖定 值得關(guān)注的是，郵儲銀行公告顯示，中金公司、中郵證券、瑞銀證券及中信證券等4家聯(lián)席主承銷商承諾，自郵儲銀行A股上市之日起，其包銷股份至少鎖定1個月、最長可達6個月。 業(yè)內(nèi)人士分析，保薦機構(gòu)和主承銷商對發(fā)行人的基本面最為了解，這樣的舉措可以類比科創(chuàng)板的券商跟投機制，對于“這個股票到底值不值得買”這一投資者最為關(guān)注的問題，券商用“真金白銀”來回答，無疑為郵儲銀行的后市表現(xiàn)增添了砝碼，充分體現(xiàn)出主承銷商對于郵儲銀行突出的零售特色、巨大的成長潛力的肯定，對郵儲銀行未來的發(fā)展有堅定信心。 “從資本市場的角度來看，主承銷商與散戶投資者一起攜手以更理性的態(tài)度看待新股發(fā)行常態(tài)化，既為后續(xù)的A股IPO提供了重要借鑒，也對新股發(fā)行改革具有參考意義。”上述人士表示。 亮點三：“綠鞋”機制護航 郵儲銀行還采取了“綠鞋”機制、戰(zhàn)略配售機制、設(shè)置不同鎖定期等多項措施，作為后市穩(wěn)定的有效支撐手段。 據(jù)了解，考慮到戰(zhàn)略配售部分鎖定一年、網(wǎng)下獲配中70%的股份鎖定6個月以及聯(lián)席主承銷商包銷股份鎖定1個月或6個月，本次發(fā)行后的限售股份比例將超過“綠鞋”后發(fā)行規(guī)模的50%，上市后實際可流通的股份不足“綠鞋”后發(fā)行規(guī)模的一半，郵儲銀行A股股票的稀缺性進一步凸顯。 同時，螞蟻金服、騰訊、中國人壽、中國電信等股東自2015年戰(zhàn)略入股郵儲銀行以來，長期看好并持有郵儲銀行股份，其承諾將對持有的郵儲銀行A股股份鎖定一年。 亮點四：六大戰(zhàn)略配售基金齊聚，第一梯隊基金公司重點加持 根據(jù)郵儲銀行此前公告，華夏基金、嘉實基金、匯添富基金、易方達基金、招商基金及南方基金等六大戰(zhàn)略配售基金齊聚郵儲銀行A股IPO，頂格參與戰(zhàn)略配售。從此次公告可以看出，以上戰(zhàn)略配售基金均已完成繳款。同時，該六大基金所屬基金公司的其他產(chǎn)品也踴躍參與此次發(fā)行，共計247支產(chǎn)品參與網(wǎng)下配售并全部足額繳款。 參與本次發(fā)行的基金也不乏長期看好零售銀行概念股的股票類基金，例如“嘉實金融精選”。根據(jù)該產(chǎn)品公布的報告可以看出，其長期看好零售概念銀行股，招商銀行A股和郵儲銀行H股股票均位列其前十大持倉股票。 券商人士表示，零售銀行是資產(chǎn)配置的理想“壓艙石”，“嘉實金融精選”本次認(rèn)購郵儲銀行A股股票并進一步提高對郵儲銀行的持倉比重，體現(xiàn)了對郵儲銀行差異化的零售戰(zhàn)略定位和長期投資價值的高度認(rèn)可。 此外，市場上的明星基金產(chǎn)品也紛紛參與到本次郵儲銀行A股IPO，例如“匯添富價值精選”等，通過其定期報告可以看出，該基金偏好持有銀行類股票，長期重倉持有招商銀行等零售概念股票。 專業(yè)人士分析稱，這些明星基金參與本次郵儲銀行A股IPO，是期望抓住郵儲銀行作為國有零售大行A股稀缺投資機會，為基金持有人帶來穩(wěn)健良好的投資收益。 圖片來源：視覺中國 亮點五：各類知名機構(gòu)云集 本次郵儲銀行A股IPO匯集了各類知名機構(gòu)。根據(jù)該行相關(guān)公告顯示，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行等四大國有銀行，中國石油、中國石化、中海油等“三桶油”，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通等三大電信運營商及山東、北京、湖南等各省的企業(yè)年金、職業(yè)年金計劃均參與了本次郵儲銀行A股IPO。 此外，太平資管、太平洋資管、陽光資管、泰康資管、華泰資管、人保資管等保險系旗下資管公司，安信證券、東方證券等證券公司，北京西城區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營公司、南京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司等地方國有投資平臺等也紛紛現(xiàn)身。 分析人士表示，上述知名機構(gòu)對投資標(biāo)的的安全性、收益性有極高的要求，對投資標(biāo)的的篩選標(biāo)準(zhǔn)極為嚴(yán)格，能得到上述機構(gòu)的一致青睞，進一步證明了郵儲銀行的未來成長前景及內(nèi)在價值。 亮點六：A股上市后預(yù)計將被納入主要指數(shù)，80億增量資金支撐股價 專業(yè)人士表示，郵儲銀行A股上市后會因市值規(guī)模、成交金額和流動性等原因，預(yù)計很快將被納入滬深300指數(shù)、中證100指數(shù)、上證50指數(shù)等主要指數(shù)。根據(jù)目前A股市值測算，未來一段時間，因相關(guān)指數(shù)基金的配置需求，由此帶來的配置資金預(yù)計最高約80億元，再加上此前披露的用于后市穩(wěn)定的約43億元“綠鞋”資金，最高將有逾百億資金為郵儲銀行后市表現(xiàn)保駕護航。 “這些指數(shù)基金是堅持長期投資、價值投資的機構(gòu)投資者，是資本市場的風(fēng)向標(biāo)。”上述人士表示,指數(shù)基金增持郵儲銀行股票，一方面有利于投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，另一方面能凝聚和帶動更多增量資金入股郵儲銀行，將有助于進一步提振股價。 另外，伴隨A股國際化程度進一步加深，境外資金加倉A股是近幾年比較確定的趨勢，隨著A股市場在MSCI指數(shù)、富時全球股票指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)道瓊斯指數(shù)等國際化指數(shù)中權(quán)重的提高，增量外資流入值得期待。 與此同時，郵儲銀行堅持差異化的零售銀行戰(zhàn)略定位，在A股銀行股中具有較強的稀缺性，資本市場對零售銀行普遍會給予一定估值溢價。有分析認(rèn)為，優(yōu)異的資產(chǎn)質(zhì)量、巨大的成長空間、雄厚的資金實力將加強郵儲銀行對市場資金的吸引力，預(yù)計將迎來增量資金的流入，具有較大的投資機會。 券商中國張雪囡