每經記者｜姚亞楠    每經編輯｜肖芮冬    

在本周的創(chuàng)投市場中，“AI第一股”曠視科技IPO進展傳來新消息，或將籌備在科創(chuàng)板上市，成為首家同時在A股和H股申請上市的公司。另外，本周值得關注的還有，在線教育的紅利巨頭們顯然不愿意錯過，騰訊再推獨立產品“騰訊作業(yè)君”；投資機構中，正面臨史上巨大虧損的軟銀愿景基金中國團隊繼續(xù)擴張，迎來新任合伙人；中關村日前開啟“創(chuàng)投戰(zhàn)疫”，300億元助力企業(yè)“造血”。

本周我們分享來自金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎的人氣觀點——其以“做最壞的打算，持最好的期望，后疫情時代創(chuàng)業(yè)投資策略”為主題進行的分享。

曠視被曝尋求科創(chuàng)板上市，或將采用“A+H”模式

人工智能“獨角獸”曠視科技IPO傳來新消息。本周，據《南華早報》報道，曠視科技或將籌備在科創(chuàng)板上市，若消息屬實，曠視或將成為第一家同時在A股和H股申請上市的公司，而對此曠視科技表示不予置評。

作為“CV四小龍”中首個登陸資本市場的企業(yè)，曠視科技的IPO進程備受關注。其曾于2019年8月向港交所遞交招股書，但今年2月25日進程狀態(tài)顯示為“失效”。彼時曠視科技回應稱，上市進程仍在正常推進中，正在更新材料。本月初，有媒體報道稱，曠視科技在正式進行IPO之前，還需要面臨港交所的額外詢問。

曠視科技招股書顯示，2019上半年營收9.49億元人民幣、同比增長210.3%，經調整凈利潤為3270萬元，實現了扭虧為盈。據此前彭博社報道，曠視科技2019下半年營收漲幅僅為2.7%，知情人士稱2019年曠視科技未能完成29億元人民幣（約合4.09億美元）的銷售額目標。

背靠“清華姚班”豪華創(chuàng)始團隊，曠視科技自成立起就受到資本的強勢關注，8年的時間內完成約百億元融資，螞蟻金服、創(chuàng)新工場、啟明創(chuàng)投等此前均為其注資，上市將為其股東提供退出的機會。

騰訊再推獨立在線教育產品“騰訊作業(yè)君”

在線教育的火熱仍在持續(xù)。近日，騰訊又推出一款獨立在線教育產品“騰訊作業(yè)君”App，同時上線的還有該產品的微信小程序，以方便用戶在微信端使用。

據官方介紹，這款在線教育產品可提供在線組題、發(fā)布作業(yè)、在線提交作業(yè)、批改作業(yè)、作業(yè)結果統(tǒng)計等一站式作業(yè)服務，其使用需要聯系用戶所在學?；驒C構管理員開通賬號。老師基于班級組織將作業(yè)發(fā)給學生，支持在線打分和涂抹批閱等功能，客觀題可自動批改，主觀題其提供智能識別、輔助批改等AI服務；此外，該產品還能提供作業(yè)分數、匯總統(tǒng)計等服務，幫助老師精確掌握班級作業(yè)完成情況。

騰訊對于在線教育的看好與布局由來已久，旗下教育業(yè)務更是涵蓋了從學前教育到成人教育全流程的技術、服務和內容支持，面向C端用戶，企鵝輔導、騰訊課堂等在線產品已為大眾所熟知，面向B端的產品有騰訊智慧校園、騰訊智慧高校等。據悉，疫情結束后騰訊教育應用平臺中的部分產品將出臺相應的商務條款，探索商業(yè)變現。

面對如今在線教育的紅利，巨頭們顯然都不愿意錯過，除了騰訊，疫情期間各大互聯網巨頭在在線教育領域都不斷推出新產品：發(fā)力教育領域的字節(jié)跳動推出“瓜瓜龍”系列產品對標猿輔導“斑馬”品牌；一向僅在教育領域做投資布局的阿里曾推出付費問答產“幫幫答”；甚至百億補貼不停歇的拼多多也入場，推出“數學公式應用寶典”等兩款獨立產品。

軟銀愿景基金中國團隊迎來新合伙人

雖然正面臨史上最艱難時刻，軟銀愿景基金仍在繼續(xù)擴張。本周有媒體報道稱，高成資本原創(chuàng)始合伙人蔡薇已加入愿景基金中國團隊，出任合伙人。

高成資本由原高瓴資本合伙人洪婧創(chuàng)辦，上個月剛傳出首只美元基金募資2.351億美元的消息，其投資主要聚焦技術創(chuàng)新和企業(yè)服務領域。據知情人士透露，從去年下半年起，蔡薇就逐漸淡出高成資本的日常運營。

作為一名投資人，蔡薇經驗頗豐，在高成資本這段職業(yè)經歷前，她曾就職于德意志銀行和美國高盛，2017年加入百度風投擔任合伙人，此前還曾擔任私募股權基金TA Associates的中國區(qū)董事，負責投資國內企業(yè)，其投資的代表項目有寶尊電商、達內教育等。

雖然愿景基金在中國已經有滴滴、字節(jié)跳動等多個投資項目，但其團隊一直較為神秘。2018年底，愿景基金傳出在中國招聘投資團隊并設立辦公室的消息。此前據外媒報道，愿景基金挖來Eric Chen來主掌其即將成立的中國團隊，他曾在私募股權公司Silver Lake擔任駐香港主管，之后自己成立創(chuàng)投公司，Eric Chen在3月以合伙人身份加入負責監(jiān)督愿景基金的軟銀投資顧問團，上海是愿景中國辦公室的首選地，報道稱后續(xù)將設立北京、香港辦公室。

在全球一級市場一直以瘋狂買買買著稱的軟銀愿景基金，目前正面臨最艱難的時刻。本月軟銀集團發(fā)布消息稱，預計截至2020年3月的財年營業(yè)虧損1.35萬億日元，這一數字創(chuàng)下了軟銀史上最差財年業(yè)績，其巨虧的主要原因是愿景基金巨虧1.8萬億日元。隨著大手筆投資連環(huán)“踩雷”，此前據日經新聞報道，愿景基金二期對外投資已經凍結。

中關村發(fā)起“創(chuàng)投戰(zhàn)疫投資行動”，300億投資助力企業(yè)渡難關

本周，中關村科技園區(qū)管理委員會聯合首批30家創(chuàng)投機構發(fā)起了“中關村創(chuàng)投戰(zhàn)疫投資行動”，將提供總規(guī)模約300億元人民幣的投資額度，重點投向初創(chuàng)期、成長期的優(yōu)質科技型中小微企業(yè)，以調動民間投資積極性，助力優(yōu)質科技企業(yè)渡過難關。

據悉，首批30家創(chuàng)投機構包括行業(yè)頭部機構、政府引導基金合作機構、產業(yè)背景及專業(yè)領域投資機構等，紅杉中國、高瓴創(chuàng)投、君聯資本等均在其列，共提供約250億元人民幣、7億美元的意向投資規(guī)模，總規(guī)模約300億元人民幣，投資將聚焦生命健康、數字經濟、協(xié)同辦公等產業(yè)領域，重點投資初創(chuàng)期、成長期的優(yōu)質科技型中小微企業(yè)，對已獲得投資（天使輪、A輪）且具有較大發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質企業(yè)以及孵化器在孵企業(yè)，將給予優(yōu)先支持，此次行動實施周期將持續(xù)至6月底。

根據中關村管委會抽樣調查，疫情對投資早期項目為主的創(chuàng)投機構造成的沖擊較大，主要表現在募資受阻或停滯、投后管理要求更高、項目退出困難、退出回報受影響、投資方向策略面臨調整、自身運營管理壓力加大等，被投企業(yè)也面臨較大的資金壓力和生產運營壓力等問題。

此前，中關村管委會聯合8家金融服務機構推出了200億元規(guī)模的“中關村企業(yè)抗疫發(fā)展貸”，截至4月9日，已發(fā)放貸款412筆，累計發(fā)放貸款金額56.3億元。

本周人氣觀點

在本周舉辦的中國首屆投融資云峰會上，金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎以“做最壞的打算，持最好的期望，后疫情時代創(chuàng)業(yè)投資策略”為主題進行了分享，每經記者對其演講內容進行了摘錄：

1、創(chuàng)業(yè)公司要迅速堅決地優(yōu)化調整成本結構

怎么活下去？我們的建議，對很多中小企業(yè)、創(chuàng)業(yè)者來說，忘掉過去的業(yè)績，假設今天重新開始，一切從零開始，假設你只有目前手上的資金和資源，怎么熬過這個冬天，怎么活下去？

第一，要做非常審慎的選擇，所有的現金支出都必須審批，所有的部門都要進行檢查到底這些工作、這些人員是不是完全必需的，只有必需的工作才能做下去，不必需的工作都先暫停，等到是必需的時候才有這個支出和預算。

第二，所有的合同都要重新談，尤其是支付的節(jié)奏，最重要的是現金流，而不是成本，最起碼要爭取到所有的支出暫緩或者推遲到三到六個月后去。

第三，暫緩投品牌廣告，假設現金流比較充裕，現在是投品牌廣告最好的時機，但如果現金流不是那么充裕，必須首先支撐公司繼續(xù)活下去。

比較難的一些決策：新產品研發(fā)要不要繼續(xù)？新項目要不要繼續(xù)？以前公司有一些標桿客戶，他們是不賺錢的，甚至是負現金流的客戶，這些要非常謹慎，在今天的大環(huán)境下，負現金流可能會形成壞賬，所以對負現金流的客戶要尤其謹慎。

如果公司在沒有任何現金流進賬的話還能支撐6~12個月，一切可以繼續(xù)，假設不能支撐6個月，任何產品、任何新項目都毫無意義，只有保證公司活下去，才有機會考慮新的發(fā)展。這是每個創(chuàng)業(yè)者都需要認真思考的問題。

優(yōu)化調整組織成本結構，從今天開始，從現在開始，拖得越晚，對企業(yè)越不負責任，對員工也越不負責任。

在這個過程中，要充分做好和員工的溝通工作，這個非常重要，一定要表達出創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)管理者的誠意，確實是在這種特殊情況下的一個被迫的選擇。同時，可以在企業(yè)內部火線提拔一批有能力、有潛力，愿意與企業(yè)共擔風險、共同成長的員工，擔當重任。

另外，還可以去市場上招聘一些高級人才，而且是性價比較高的價格來招聘人才，招聘一些以前初創(chuàng)公司根本找不到的高級人才，從這幾個方面來做組織的優(yōu)化升級，熬過這個冬天，企業(yè)就更有機會抓住下一波的市場機遇。

2、投資企業(yè)服務將獲大回報

我們相信這次疫情可能對中國的企業(yè)服務、在線協(xié)同工作有非常好的促進作用，疫情在慢慢過去，企業(yè)服務確實在中國迎來爆發(fā)期。企業(yè)服務在中國發(fā)展比美國晚了10年左右，總市值只有美國市值的1%，今天美國有超過100家企業(yè)服務獨角獸，都是在過去十年間發(fā)展起來的，我們相信中國十年以后同樣有超過一百家企業(yè)服務賽道的獨角獸，這是非常有機會的，在中國未來五到十年投資這類公司會有很大的回報。

很多人說企業(yè)服務公司沒有那么大的名氣，他們到底能不能賺錢？我們看到過去十年是遠遠超過互聯網的，消費互聯網公司很燒錢，企業(yè)服務是不燒錢的。ZOOM上市之前才融資1億美金。去年年底差不多有100多倍的資本效益，這是非常驚人的，給投資人創(chuàng)造的回報是遠遠超過消費互聯網公司的，這也是為什么美國投資人過去十年從企業(yè)服務中賺的錢遠遠超過消費互聯網。

3、未來十年從“一個中心點”轉變?yōu)?ldquo;兩手抓，兩手都要硬”

未來五到十年，中國投資人從企業(yè)服務市場賺的錢至少可以賺到消費互聯網的二分之一，甚至和消費互聯網平起平坐。過去十年基本上都是來自消費互聯網，都是以消費為中心點，未來五到十年，我們相信是兩手都要抓兩手都要硬。

中國具備抓住技術紅利的條件和實力，過去十年，中國的消費互聯網為什么取得這么快的發(fā)展？主要是人口紅利，但是今天這個人口紅利基本上已經殆盡，我們看到更多的機會點來自于技術紅利，未來十年技術紅利是非常巨大的。

雖然有人說目前我們基礎技術不行，但也不要妄自菲薄，中國在很多方面確實有抓住技術紅利的條件，同時還有一個數據比較有含金量，中國的科技文章被引用數也是世界第一，所以我覺得中國抓住技術紅利還是有條件的，中國“互聯網+”促千行百業(yè)轉型升級，“互聯網+醫(yī)療”、“互聯網+教育”、“互聯網+制造”等，還有很多的機會。

封面圖片來源：攝圖網