每經(jīng)記者｜劉春山    每經(jīng)編輯｜吳永久    

圖片來源：國(guó)盾量子供圖

“現(xiàn)在是不是太火了，這個(gè)股價(jià)有點(diǎn)害怕。”7月9日，國(guó)盾量子在科創(chuàng)板上市交易，盤中最高漲幅達(dá)到1002.82%，收盤漲幅為923.9%，刷新科創(chuàng)板以及A股單日漲幅歷史。面對(duì)如此情景，國(guó)盾量子一位員工對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者如此感嘆。

國(guó)盾量子并沒有選擇在上交所舉辦上市儀式，而是在安徽合肥中科大舉行。股價(jià)暴漲也讓公司內(nèi)部頗感意外，國(guó)盾量子內(nèi)部員工透露，由于上市暴漲吸引了眾多關(guān)注，公司官網(wǎng)被“擠爆”，一度無法登錄。

作為“量子通信第一股”，國(guó)盾量子被譽(yù)為擁有硬核科技，擁有著諸多唯一性，這成為資本市場(chǎng)如此追捧的重要原因。不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，量子通信產(chǎn)業(yè)的商業(yè)化行遠(yuǎn)路長(zhǎng)、挑戰(zhàn)重重。作為一家量子通信的設(shè)備商，國(guó)盾量子年?duì)I收一直未能突破3億元，圍繞著國(guó)盾量子也一直存在著諸多的爭(zhēng)議。

遲來的上市，意外的暴漲

2019年3月27日，上交所公布了科創(chuàng)板第二批獲受理的8家企業(yè)名單，國(guó)盾量子位列其中，原本國(guó)盾量子有望成為安徽首家科創(chuàng)板企業(yè)。然而一年多之后的7月9日，國(guó)盾量子才掛牌交易，成為皖儀科技之后，安徽第二家科創(chuàng)板上市企業(yè)。

實(shí)際上早在2017年10月，科大國(guó)盾總裁趙勇就向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者證實(shí)，科大國(guó)盾已經(jīng)接受IPO輔導(dǎo)。去年7月31日，上交所公布的科創(chuàng)板最新進(jìn)展顯示，國(guó)盾量子一度申請(qǐng)狀態(tài)處于“中止”狀態(tài)。當(dāng)時(shí)80家企業(yè)需申報(bào)更新2019年上半年財(cái)務(wù)報(bào)表，待更新后將重新恢復(fù)審查。

國(guó)盾量子所處行業(yè)屬于科創(chuàng)板鼓勵(lì)的領(lǐng)域，而國(guó)盾量子通過上交所審核之后，證監(jiān)會(huì)層面遲遲未放行。一位國(guó)盾量子的員工對(duì)記者表示，由于是新行業(yè)，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部門比較謹(jǐn)慎。

量子通信是中國(guó)領(lǐng)跑世界的高科技名片，全球發(fā)展均屬于早期階段，從“無人區(qū)”起步的國(guó)盾量子上市當(dāng)天自然也是風(fēng)光的。安徽省副省長(zhǎng)、合肥市委書記、中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)校長(zhǎng)等嘉賓均參加了國(guó)盾量子的上市儀式。

在資本市場(chǎng)，國(guó)盾量子同樣感受了資本的狂熱。國(guó)盾量子本次公開發(fā)行2000萬股人民幣普通股，發(fā)行價(jià)格為36.18元/股。上市首日國(guó)盾量子成交額超過41億元，最終股價(jià)為370.45元，是發(fā)行價(jià)的十倍之多，市盈率為499倍。由于短時(shí)間內(nèi)國(guó)盾量子漲幅太高，上交所甚至發(fā)布了臨時(shí)停牌公告。

國(guó)盾量子股票代碼為“688027”，國(guó)盾量子內(nèi)部人士表示，之所以選擇了688027，是因?yàn)槠涫且粋€(gè)無法分解的質(zhì)數(shù)，而保密通信就與質(zhì)數(shù)分解息息相關(guān)。作為事關(guān)國(guó)家信息安全的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，目前世界各國(guó)高度重視量子保密通信技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化落地。

產(chǎn)業(yè)仍處推廣期，業(yè)務(wù)增速低迷

國(guó)盾量子所處的量子保密通信行業(yè)屬于信息安全行業(yè)的分支，目前處于推廣期，具有高技術(shù)壁壘，產(chǎn)品供應(yīng)商較少。除國(guó)盾量子外，瑞士ID Quantique公司、安徽問天量子科技股份有限公司、浙江九州量子信息技術(shù)股份有限公司與國(guó)盾量子屬于同一賽道。

截至2018年末，我國(guó)已建成的實(shí)用化光纖量子保密通信網(wǎng)絡(luò)總長(zhǎng)（光纜皮長(zhǎng)）已達(dá)7000余公里，其中超過6000公里使用了國(guó)盾量子提供的產(chǎn)品且處于在線運(yùn)行狀態(tài)。作為量子通信的首家上市企業(yè)，國(guó)盾量子在資本的加持下勢(shì)必加速行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。

憑借一系列量子通信核心技術(shù)，國(guó)盾量子近三年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別達(dá)到70.58%、76.18%、68.18%，保持了較高的毛利率水平。從產(chǎn)品上看，目前國(guó)盾量子主要產(chǎn)品包括量子保密通信網(wǎng)絡(luò)核心設(shè)備、量子安全應(yīng)用產(chǎn)品、核心組件以及管理與控制軟件四大門類，政務(wù)、金融、電力、國(guó)防等行業(yè)是落地的重點(diǎn)領(lǐng)域。

而從營(yíng)收規(guī)模來看，國(guó)盾量子2017~2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為2.72億元、2.57億元、2.56億元，三年之內(nèi)，國(guó)盾量子的營(yíng)收幾乎沒有太大的變化。今年一季度國(guó)盾量子營(yíng)收為155萬元，凈利潤(rùn)為-889.67萬元，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要集中在第四季度，特別是12月份。

“公司銷售業(yè)務(wù)具有交易筆數(shù)少，單筆交易金額大的特點(diǎn)，客戶采購(gòu)需求存在一定波動(dòng)性，導(dǎo)致公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及歸母扣非凈利潤(rùn)也呈現(xiàn)出一定的波動(dòng)性特點(diǎn)。”董事會(huì)秘書、財(cái)務(wù)總監(jiān)張軍近日在上市路演中如此表示。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，首日股價(jià)漲幅過于驚人，也讓部分投資人心生擔(dān)憂。此前國(guó)盾量子招股書顯示，量子保密通信具有針對(duì)計(jì)算破譯和抵抗量子計(jì)算破譯的機(jī)密性和長(zhǎng)期安全性，但目前產(chǎn)業(yè)仍處于推廣期。公司的產(chǎn)品從市場(chǎng)接受到各行業(yè)、單位和個(gè)人的普及應(yīng)用需要一定的周期，公司存在產(chǎn)品商業(yè)化應(yīng)用推廣時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

“以現(xiàn)在的技術(shù)來看，現(xiàn)有的保密措施和手段，其實(shí)已經(jīng)夠用了，所以量子通信在商業(yè)應(yīng)用上能否大規(guī)模展開，還有待觀察。”一位長(zhǎng)期跟蹤量子通信領(lǐng)域的券商人士此前告訴記者，高昂的成本，成為量子通信在大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用中的阻礙。