如今距離新冠疫情爆發(fā)已有半年，但在國內(nèi)疫情出現(xiàn)零星反彈、國際疫情形勢仍然嚴(yán)峻的背景下，民航業(yè)的全面復(fù)蘇仍存在不確定性。民航企業(yè)仍要做好充足準(zhǔn)備，打好長期戰(zhàn)。 7月31日，全國三大機(jī)場之一的白云機(jī)場（600004，SH）將召開2020年第一次臨時股東大會，審議向控股股東廣東省機(jī)場集團(tuán)非公開發(fā)行A股股票募資不超過32億元的議案。 這對于一季度虧損超過6000萬的白云機(jī)場來說，無疑是“及時雨”。廣東機(jī)場集團(tuán)擬一次性以現(xiàn)金注入，將加強(qiáng)白云機(jī)場現(xiàn)金儲備，將助力上市公司渡過疫情難關(guān)。同時，此舉也有利于提振市場信心，維護(hù)上市公司股價，保護(hù)中小投資者利益。 疫情沖擊收入和現(xiàn)金流承壓 今年年初，突如其來的新冠肺炎疫情對航空運(yùn)輸業(yè)和機(jī)場行業(yè)沖擊巨大。 7月10日，中國民航局在例行新聞發(fā)布會上公布了全國民航業(yè)最新的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，今年二季度，全民航業(yè)整體虧損342.5億元，加上第一季度累計(jì)虧損的398.2億元，這意味著上半年全國民航業(yè)虧損額超過了740億元。 從國內(nèi)三大機(jī)場之一的白云機(jī)場來看，其航班起降架次、旅客吞吐量、貨郵吞吐量均斷崖式下跌，上半年分別同比下滑39.43%、56.18%、14.30%。 航空需求下降導(dǎo)致白云機(jī)場收入銳減，但成本仍需要固定支出。白云機(jī)場主要成本項(xiàng)目為人工成本、直接成本、勞務(wù)費(fèi)、維修費(fèi)、水電費(fèi)和其他運(yùn)行成本，呈現(xiàn)剛性特征。盡管白云機(jī)場已采取各類降本控費(fèi)措施，但難以削減的剛性支出使得上市公司面臨大額虧損且持續(xù)現(xiàn)金流出的壓力。 第一季度，白云機(jī)場實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.14億元，同比下降34.58%；歸母凈利潤虧損約6300萬元，同比下降125.88%，且預(yù)計(jì)虧損將繼續(xù)擴(kuò)大。 如今距疫情爆發(fā)已達(dá)半年，國際疫情形勢仍然嚴(yán)峻，各國對跨國航空管制未見放松跡象，國際國內(nèi)的航旅需求都面臨著較大不確定性，白云機(jī)場短期內(nèi)面臨極大經(jīng)營壓力。 基于當(dāng)前疫情發(fā)展態(tài)勢，預(yù)計(jì)白云機(jī)場在短期內(nèi)仍將處于現(xiàn)金持續(xù)凈流出的狀態(tài)，賬面資金將快速消耗，如果不開展融資填補(bǔ)資金缺口，可能引發(fā)短期流動性危機(jī)。同時，白云機(jī)場因T2航站樓項(xiàng)目建設(shè)投入，賬面積累了42億元應(yīng)付工程款，遠(yuǎn)超貨幣資金余額，項(xiàng)目工程款的逐步到期進(jìn)一步加劇了上市公司的償債壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險。 定增“輸血”抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險 在面臨較大經(jīng)營壓力和流動性風(fēng)險的情況下，白云機(jī)場急需資金“輸血”。 為此，白云機(jī)場擬向控股股東廣東省機(jī)場集團(tuán)非公開發(fā)行A股股票不超過2.94億股，募集資金總額不超過32億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于補(bǔ)充流動資金。廣東省機(jī)場集團(tuán)擬以現(xiàn)金方式一次性全額認(rèn)購。 事實(shí)上，在航空業(yè)遭受疫情重創(chuàng)的背景下，航空公司進(jìn)行大規(guī)模融資成為了常態(tài)。5月15日，南方航空宣布發(fā)行不超過160億元的可轉(zhuǎn)債；6月9日，國泰航空啟動重組，獲得香港特區(qū)政府273億港元股債組合“輸血”。 本次融資，是白云機(jī)場能否順利渡過疫情難關(guān)的關(guān)鍵。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，疫情對全球航空業(yè)的影響是長期的。國際航空運(yùn)輸協(xié)會今年5月預(yù)計(jì)，全球航空需求或到2023年才能恢復(fù)到2019年的水平，比全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇滯后兩年。 海通證券也發(fā)布研報(bào)稱，考慮海外疫情蔓延且國際出行心理建設(shè)期較長，分析疫情影響國際客流將大概率跨年度，下調(diào)白云機(jī)場2020年、2021年國際客流分別至2019年的約四成、七成，預(yù)計(jì)2022年才能恢復(fù)至正常水平。 這意味著，航空業(yè)需要做好打長期戰(zhàn)的準(zhǔn)備。本次募資32億元，白云機(jī)場將為疫后長期持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 通過本次非公開發(fā)行股票進(jìn)行融資，白云機(jī)場的資本結(jié)構(gòu)將得到有效改善，降低資產(chǎn)負(fù)債率，緩解公司因資金需求而實(shí)施債務(wù)融資的壓力，有利于控制財(cái)務(wù)費(fèi)用支出，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險，提升財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。 值得一提的是，在疫情的特殊背景下，廣東省機(jī)場集團(tuán)以不超過32億元現(xiàn)金認(rèn)購上市公司增發(fā)的股票，支持上市公司應(yīng)對疫情帶來的短期困難，是對中小股東利益的保護(hù)，有助于提振市場信心，維護(hù)上市公司股價，展現(xiàn)了廣東省機(jī)場集團(tuán)作為控股股東的擔(dān)當(dāng)和作為國有企業(yè)的社會責(zé)任感。 （本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）