每經(jīng)記者｜郭榮村    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者｜安宇飛    每經(jīng)編輯｜梁梟    

在豬周期下行、豬價(jià)下跌背景下，位于養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)上游的驅(qū)動(dòng)力（838275，OC）卻沒有停下產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐。按照此前披露的進(jìn)程，驅(qū)動(dòng)力位于廣州（清遠(yuǎn)）產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移園的廠房在8月20日就有新建生產(chǎn)線投產(chǎn)。據(jù)了解，該廠房承載驅(qū)動(dòng)力年產(chǎn)9000噸造血營養(yǎng)產(chǎn)品的新增產(chǎn)能，而此前驅(qū)動(dòng)力的相關(guān)產(chǎn)能為6000噸。

作為將要在北交所上市的新三板精選層66家公司之一，驅(qū)動(dòng)力是飼料加工行業(yè)的生產(chǎn)商和服務(wù)提供商。簡單來說，驅(qū)動(dòng)力的主營產(chǎn)品就是飼料添加劑，幫助雞、鴨、牛、豬等家畜提高造血能力、防貧血。

豬飼料是占比最高的飼料種類，豬周期對公司的影響幾何？驅(qū)動(dòng)力董事長、總經(jīng)理劉平祥曾在2020年業(yè)績說明會上表示，從過去8年公司的業(yè)務(wù)走勢看，公司業(yè)務(wù)基本不受豬周期的影響。實(shí)際上，據(jù)驅(qū)動(dòng)力披露，產(chǎn)能擴(kuò)張也和公司此前廠房及宿舍可能被“拆遷”有關(guān)。

主營業(yè)務(wù)是幫動(dòng)物“造血”

驅(qū)動(dòng)力2021年半年報(bào)顯示，公司的主營業(yè)務(wù)是研發(fā)、生產(chǎn)、銷售具有提升動(dòng)物造血能力的添加劑預(yù)混料、其他功能的添加劑預(yù)混料，同時(shí)銷售飼料添加劑和原料等。

按照驅(qū)動(dòng)力的說法，動(dòng)物食用含有公司產(chǎn)品的飼料后能在短期內(nèi)提高血液紅細(xì)胞數(shù)量和血紅蛋白含量，有效改善或解決集約化飼養(yǎng)動(dòng)物普遍存在的貧血現(xiàn)象，從而提高免疫力、減少貧血所致易感動(dòng)物、有效預(yù)防豬瘟等疫情，并能促進(jìn)生長，顯著改善肉質(zhì)。

家畜的“貧血”現(xiàn)象有多嚴(yán)重？驅(qū)動(dòng)力在公開發(fā)行說明書（申報(bào)稿）中曾援引丹麥AnneMetteScrunzHanl在《國外畜牧學(xué)（豬與禽）》雜志中發(fā)表的《警惕仔豬缺鐵性貧血》一文相關(guān)數(shù)據(jù)：美國、丹麥、加拿大、挪威等發(fā)達(dá)國家高達(dá)75%的豬場中，血紅蛋白水平低于110g/L（達(dá)標(biāo)值），而中國則有95%的豬場存在貧血情況。缺鐵性貧血和血紅蛋白濃度低于90g/L（嚴(yán)重貧血）的仔豬占20%。

動(dòng)物貧血會有什么影響？上述文章提到，由于仔豬出生后不能及時(shí)得到鐵的補(bǔ)充和豐富的營養(yǎng)飼養(yǎng)供給，經(jīng)常在出生后15天～28天內(nèi)發(fā)生貧血癥，發(fā)病率可達(dá)30%～50%，死亡率達(dá)15%～20%。很多動(dòng)物的亞健康狀況都與貧血有關(guān)。

不過目前，我國添加劑預(yù)混合飼料在全國工業(yè)飼料中的占比仍然較低。中國飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2020年全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量25276.1萬噸，其中添加劑預(yù)混合飼料產(chǎn)量594.5萬噸，占比僅有2.35%。但從產(chǎn)值來看，飼料添加劑的占比已經(jīng)不低。2020年全國飼料工業(yè)總產(chǎn)值9463.3億元，其中飼料添加劑產(chǎn)品總產(chǎn)值932.9億元，占比接近9.86%。安信證券一份研報(bào)指出，飼料添加劑及添加劑預(yù)混料是飼料工業(yè)行業(yè)內(nèi)經(jīng)濟(jì)附加值最高的細(xì)分行業(yè)。

而驅(qū)動(dòng)力瞄準(zhǔn)的造血產(chǎn)品，其實(shí)是飼料添加劑中更加細(xì)分的市場。驅(qū)動(dòng)力半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5948.38萬元，同比增長15.3%，凈利潤2040.11萬元，同比增長30.3%。

豬周期影響有多大？

根據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會和農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局聯(lián)合發(fā)布的《2021年6月份全國飼料生產(chǎn)形勢》，今年上半年全國豬飼料產(chǎn)量6246萬噸，占全國飼料總產(chǎn)量的44.82%。

那么，作為一家飼料添加劑廠商，豬周期對驅(qū)動(dòng)力的影響有多大呢？此前，在全景網(wǎng)召開的驅(qū)動(dòng)力2020年業(yè)績說明會中，曾有投資者問及“豬肉價(jià)格下跌對公司的影響”。

驅(qū)動(dòng)力董事長、總經(jīng)理劉平祥回答道：“公司產(chǎn)品在飼料成本中占比不大，所以豬肉價(jià)格的波動(dòng)對公司產(chǎn)品生產(chǎn)銷售影響不大。另外，我們無法判斷豬肉價(jià)格未來的走勢，從過去8年來公司的業(yè)務(wù)走勢看，我們的業(yè)務(wù)基本不受豬周期的影響。”

不過從半年報(bào)的數(shù)據(jù)來看，豬周期下行至少對驅(qū)動(dòng)力的應(yīng)收賬款造成影響。半年報(bào)顯示，公司報(bào)告期末應(yīng)收賬款3923.43萬元，較2021年初增長30.44%，主要原因?yàn)樯习肽曦i價(jià)大幅下跌，部分養(yǎng)殖類客戶資金緊張應(yīng)收賬款回籠滯后所致。

如果說豬周期會影響驅(qū)動(dòng)力，那么這一影響的傳導(dǎo)也需要過程。豬周期的軌跡一般是：肉價(jià)高——母豬存欄量大增——生豬供應(yīng)增加——肉價(jià)下跌——大量淘汰母豬——生豬供應(yīng)減少——肉價(jià)上漲。“肉價(jià)下跌”到“生豬供應(yīng)減少”需要過程，而生豬數(shù)量才是決定飼料需求量的主要因素。

盡管近期豬價(jià)下跌，但生豬存欄量卻并未減少，換句話說，“供過于求”也是豬價(jià)下跌的原因之一。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，從去年三季度到今年二季度，全國生豬存欄量分別是3.7億頭、4.07億頭、4.16億頭和4.39億頭，呈持續(xù)增加走勢。因此豬周期對飼料相關(guān)企業(yè)的影響或許尚未顯現(xiàn)。

產(chǎn)能擴(kuò)張和房屋“拆遷風(fēng)險(xiǎn)”有關(guān)

盡管豬周期仍處于下行階段，但驅(qū)動(dòng)力卻仍然在擴(kuò)張產(chǎn)能。據(jù)驅(qū)動(dòng)力8月9日公告，承接公司年產(chǎn)9000噸造血營養(yǎng)產(chǎn)品建設(shè)項(xiàng)目的全資子公司廣東三行生物科技有限公司（以下簡稱廣東三行）已經(jīng)取得了兩條生產(chǎn)線的生產(chǎn)許可證書，預(yù)計(jì)于2021年8月20日正式投產(chǎn)。

此前在2020年12月驅(qū)動(dòng)力發(fā)布的《公開發(fā)行說明書（報(bào)會稿）》中，驅(qū)動(dòng)力曾稱擬使用募集資金1.03億元投入年產(chǎn)9000噸造血營養(yǎng)產(chǎn)品及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目的建設(shè)期為24個(gè)月。

同時(shí)驅(qū)動(dòng)力還披露稱，截至2020年上半年，公司造血類產(chǎn)品產(chǎn)能為6000噸。2018年、2019年以及2020年上半年公司造血產(chǎn)品類產(chǎn)能利用率分別為85.35%、39.33%、29.35%。

為何現(xiàn)有產(chǎn)能不滿且產(chǎn)能持續(xù)下滑，驅(qū)動(dòng)力還是選擇擴(kuò)產(chǎn)？其實(shí)也和公司租賃的房屋可能面臨“拆遷”有關(guān)。

驅(qū)動(dòng)力在上述《公開發(fā)行說明書（報(bào)會稿）》中披露，公司向一位鄺姓出租人租賃的共計(jì)4700平方米廠房及宿舍未取得房屋產(chǎn)權(quán)證，存在被認(rèn)定為違章建筑的風(fēng)險(xiǎn)。若上述房產(chǎn)被認(rèn)定為違章建筑，公司未來存在因搬遷而遭受經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

驅(qū)動(dòng)力表示，為解決上述租賃房屋未來可能的拆遷問題，公司通過全資子公司廣東三行在廣州（清遠(yuǎn)）產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移工業(yè)園園區(qū)內(nèi)拍得一塊土地，以建設(shè)“年產(chǎn)9000噸造血營養(yǎng)產(chǎn)品及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”，公司先期已用自有資金投入該項(xiàng)目建設(shè)。項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司不再存在因可能的搬遷問題導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營上的重大不確定性，有利于公司長期的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)劃。

也就是說，驅(qū)動(dòng)力的9000噸造血營養(yǎng)產(chǎn)品建設(shè)項(xiàng)目并不是單純的產(chǎn)能擴(kuò)張，而是公司為防止“拆遷風(fēng)險(xiǎn)”而提早準(zhǔn)備。這“年產(chǎn)9000噸”產(chǎn)能的規(guī)劃中，已經(jīng)包含了公司原有年產(chǎn)6000噸造血類產(chǎn)品產(chǎn)能消失的可能。

為了進(jìn)一步了解豬周期的影響以及產(chǎn)能擴(kuò)張情況，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次撥打驅(qū)動(dòng)力證券部電話，且發(fā)送采訪函到驅(qū)動(dòng)力的官方郵箱中，但截至發(fā)稿尚未得到回復(fù)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)