每經AI快訊，中國銀河08月17日發(fā)布研報稱：給予銀行業(yè)推薦（維持）評級。

事件：央行公布了2022年7月金融數據。

新增社融大幅回落，存量社融增速收窄：7月單月新增社融0.76萬億元，同比少增3191億元，較6月大幅回落。截至7月末，社融存量334.9萬億元，同比增長10.72%，增速有所收窄。

信貸和企業(yè)債減少是社融回落的主要影響因素：7月單月，新增人民幣貸款4088億元，同比少增4303億元；新增政府債券3998億元，同比多增2178億元；新增企業(yè)債融資734億元，同比少增2357億元；新增非金融企業(yè)境內股票融資1437億元，同比多增499億元；表外融資減少3053億元，同比少減985億元。

新增短貸和中長期貸款再度承壓，居民與企業(yè)融資需求走弱：截至7月末，金融機構貸款余額207.03萬億元，同比增長11%；金融機構新增人民幣貸款6790億元，同比少增4010億元，短貸和中長期貸款承壓，票據融資繼續(xù)沖量。7月單月短期貸款減少3815億元，同比多減1323億元；增中長期貸款4945億元，同比少增3966億元；新增票據融資3136億元，同比多增1365億元。新增居民部門短貸和長期貸款均不同程度減少，預計來自疫情反復和停貸事件影響。7月單月居民部門新增信貸1217億元，同比少增2842億元；其中，短期貸款減少269億元，同比多減354億元；新增中長期貸款1486億元，同比少增2488億元。企業(yè)短貸負增長，中長期貸款增速走弱。7月單月企業(yè)部門新增人民幣貸款2877億元，同比少增1457億元。其中，短期貸款減少3546億元，同比多減969億元；新增中長期貸款3459億元，同比少增1478億元。

“保交樓”推動按揭停貸風險逐步化解，基建有望持續(xù)發(fā)力：7月社融回落預計受到6月沖量影響，同時停貸事件發(fā)酵對居民按揭貸款需求產生壓制，728政治局會議首提“保交樓”，指出要穩(wěn)定房地產市場，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，壓實地方政府責任，保交樓、穩(wěn)民生。8月12日銀保監(jiān)會通氣會介紹銀保監(jiān)會積極指導銀行在配合地方政府壓實各方責任的有序安排下，積極主動參與合理解決資金硬缺口的方案研究，做好具備條件的信貸投放，千方百計推動“保交樓、穩(wěn)民生”，同時指出正在會同相關部門研究AMC改革化險方案。“保交樓”政策加碼有助停貸風險化解。與此同時，隨著開發(fā)性政策性銀行新增8000億元信貸額度和新設3000億元金融工具的落實，基礎設施項目建設有望加速，帶動配套信貸增長。

投資建議：隨著保交樓措施陸續(xù)出臺化解停貸風險以及基建投資持續(xù)發(fā)力，我們認為社融持續(xù)下行空間有限。央行下調MLF和7天逆回購中標利率10BP，有利于引導LPR下降，刺激信貸需求。我們繼續(xù)看好當前階段銀行板塊估值低位配置機會，推薦區(qū)位經濟發(fā)達、基建、制造業(yè)和小微業(yè)務領域具備優(yōu)勢、有望受益信用邊際改善的江浙成渝地區(qū)中小銀行：南京銀行（601009）、成都銀行（601838）和江蘇銀行（600919）。

風險提示：宏觀經濟增長低于預期和停貸導致資產質量惡化的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——經營27年如今負債90億，知名日化品牌破產！許晴、劉濤曾代言

(記者 蔡鼎)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。