每經(jīng)記者｜鄭步春    每經(jīng)編輯｜賈運(yùn)可    

本周美元先沖高，一度創(chuàng)出20年新高，周三起有所回落。美聯(lián)儲(chǔ)下周四幾乎鐵定加息，大概率加息75基點(diǎn)，但如果下周二新公布的物價(jià)數(shù)據(jù)意外稍低，那也存在加息50基點(diǎn)的可能。非美貨幣中日元最為疲弱，已逼近145關(guān)卡。

美元沖高回落

本周美元指數(shù)高點(diǎn)為110.80點(diǎn)，這是2002年6月以來(lái)最高水平。美元整體維持強(qiáng)勢(shì)格局無(wú)疑，其強(qiáng)勢(shì)的根本原因有兩個(gè)：一是市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)還將大幅加息，二是全球經(jīng)濟(jì)前景堪憂，這反過(guò)來(lái)提升了美元的避險(xiǎn)地位。

之所以美元周三起下跌，重要原因之一是歐央行周四加息幅度未定，這誘發(fā)部分美元多頭獲利回吐。

周四美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將參加卡托研究所舉辦的有關(guān)貨幣政策的會(huì)議，并將發(fā)表言論，市場(chǎng)肯定極為關(guān)注。鮑威爾前次重要講話是于8月26日在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上講話，當(dāng)時(shí)他發(fā)言相當(dāng)鷹派。因此，這回就算他態(tài)度不變，美元也不見(jiàn)得就會(huì)大漲，所以看到這點(diǎn)的美元多頭就沒(méi)理由繼續(xù)加倉(cāng)。

美聯(lián)儲(chǔ)下周四多半將加息，市場(chǎng)認(rèn)為加息75基點(diǎn)機(jī)會(huì)偏大。不過(guò)，在該利率會(huì)議之前如果有弱勢(shì)物價(jià)指標(biāo)公布，或另有意外事件發(fā)生。

歐央行極可能加息

歐央行周四20：15極有可能宣布加息，可能的幅度是75個(gè)基點(diǎn)，即將其基準(zhǔn)的再融資利率由0.50%上調(diào)至1.25%。也有相對(duì)稍少的投資者猜測(cè)，歐央行也許只會(huì)加息50基點(diǎn)至1.00%。

歐央行明顯有加息理由，因加息一方面可維護(hù)屢屢失守“平價(jià)”水平的歐元匯率，一方面當(dāng)然是壓制通脹了。其實(shí)這兩個(gè)目的有重疊之處，因過(guò)弱的歐元會(huì)造成進(jìn)口成本增加。

之前數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月通脹率升至恐怖的9.1%。最近，俄羅斯向歐洲供氣的北溪一號(hào)管道屢屢生出變數(shù)，這顯然加大了歐洲的通脹壓力。當(dāng)然了，供氣問(wèn)題也會(huì)導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大。本周有無(wú)數(shù)跡象顯示，歐洲許多能源密集型行業(yè)的企業(yè)正在減產(chǎn)，這種情況如果持續(xù)下去，多半會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退。

日元弱不見(jiàn)底

日元走勢(shì)極弱，由周線看，美元兌日元為四連陽(yáng)。若由年線看，日元看起來(lái)更慘，年內(nèi)已暴貶25.12%，且迄今仍未有見(jiàn)底跡象。

日元疲弱原因淺顯，這就是美聯(lián)儲(chǔ)加息而日央行仍維持寬松，于是造成利差擴(kuò)大，削弱了日元需求。另一日元疲弱原因是避險(xiǎn)情緒暫時(shí)未顯著有利日元，而相對(duì)更有利于美元。

日元之所以未能受益于避險(xiǎn)情緒，重要原因是如今地緣政治緊張大多與越來(lái)越愛(ài)出頭的日元脫不了干系，即日本不再是“局外人”，所以其貨幣顯然就不能受益于這樣的地緣緊張關(guān)系。稍有頭腦的投資者都看得出這點(diǎn)，所以日元一時(shí)間似乎不再是避險(xiǎn)幣種。

能支撐日元的因素不多，一個(gè)是購(gòu)買力平價(jià)，另一個(gè)是日本央行干預(yù)。可惜的是，這兩方面對(duì)日元支撐均不是太強(qiáng)，首先是日本物價(jià)本就不便宜，其次是日本央行頂多也只是空喊些口號(hào)，而口號(hào)當(dāng)然就不會(huì)起太大作用。

雖然日元跌幅極大，但猜測(cè)其將超跌反彈的投資者很少，這其實(shí)說(shuō)明日元的基本面全無(wú)亮點(diǎn)。不過(guò)，超跌天然就帶有反彈風(fēng)險(xiǎn)，故投資者即使無(wú)理由，可能也不宜過(guò)分地追低做空。