每經記者｜王佳飛    每經編輯｜陳夢妤    

10月31日，首開股份（600376.SH，股價5.17元，市值133.36億元）在上證路演中心舉行2022年半年度及三季度業(yè)績說明會。被稱為“京城一哥”的首開股份上半年便開始虧損，14個小目標沒有了，到第三季度有所好轉，卻依然虧了5.7億元。

2022年，首開股份的全年銷售目標是1080億元，目前達成率接近6成。盡管還在繼續(xù)虧，但首開股份依舊樂觀，表示“截至目前，公司未調整銷售目標”。

“京城一哥”還在虧

三季報顯示，前三季度，首開股份營業(yè)收入約193.85億元，同比減少55.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5.7億元，虧損減少181.47%；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額約42.43億元，同比減少55.29%。公司持有貨幣資金約226.29億元，應收賬款3.32億元，存貨1682億元，短期借款2000萬元，一年內到期的非流動負債約102.03億元。

不過第三季度單季，首開股份實現(xiàn)營收122.82億元，同比增長15.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.55億元，同比增長672.53%。具體業(yè)績方面，1-9月，首開股份實現(xiàn)簽約面積233.64萬平方米，簽約金額647.31億元。

在業(yè)績說明會上，對于前三季度的虧損原因，首開方面的說法是，與地產行業(yè)整體情況相同。“公司既往年度土地價格較高、去化遇到困難、目前市場低迷，加之前三季度結算金額較低，造成虧損。第四季度結算規(guī)模會較為集中。”

報告期內，首開股份有息債務余額約1100億元，董事、總經理趙龍節(jié)在業(yè)績會上表示“目前各項還本付息均正常”。

從首開股份持有的待開發(fā)土地區(qū)域來看，目前其在北京項目持有的待開發(fā)土地面積為65759萬平方米，京外持有的項目待開發(fā)土地面積為11570萬平方米，總計規(guī)劃計容建筑面積為197358萬平方米。三季度內已開工的房地產項目實際投資額約298.18億元，在建建筑面積為1871.9萬平方米，新開工面積310.15萬平方米，竣工面積215.23萬平方米。

聯(lián)合拿地的“大腿”也想單干

聯(lián)合拿地很大程度上成為首開股份的業(yè)績掣肘。

如前所述，“既往年度土地價格較高”成為首開股份解釋今年三季度依舊出現(xiàn)虧損的第一大緣由。聯(lián)合拿地是一把雙刃劍，極大助力了首開股份前些年的規(guī)模和業(yè)績飛升，但也平攤了其權益。

根據首開股份自己的說法，其根植于北京，由于母公司在土地市場具備一級開發(fā)優(yōu)勢，可以充分發(fā)揮集團國企背景，利用與政府協(xié)調溝通的優(yōu)勢，以集團公司為主體，進行土地整理、收購、一級開發(fā)等前期工作，在完善產權、規(guī)劃等相關前期手續(xù)，并具備開發(fā)條件后，把項目注入上市公司平臺。由此，公司可以用較低成本獲取優(yōu)質項目資源，同時，利用上市公司的資金優(yōu)勢、運作能力優(yōu)勢進行項目開發(fā)，從而實現(xiàn)項目效益最大化，提升公司的盈利能力。

也正因此，在2020年集中供地政策實行后，首開股份成為許多房企聯(lián)合拿地時緊抱的“大腿”，但與此同時，不少權益比例低于50%的項目，在眼下的行業(yè)背景中，也為首開的經營和利潤帶來了極大不確定性。

首開股份也意識到了這方面的問題，在業(yè)績會上，對于投資者“未來通過股權收并購方式拿項目的計劃，以及目前少數股東權益占比較高，如何改善？”的提問，趙龍節(jié)回應通過股權收并購方式收購項目，要視市場和項目自身情況而定，并表示“公司在逐步擴大在項目中的股權比例，預期未來少數股東權益占比較高的情況將逐步改善”。

北京一直是首開依賴的主戰(zhàn)場，但自2020年以來，在北京市場的銷售排行中，首開股份的榜首寶座一直被中海地產頂替。今年1-9月，據中指研究院北京房企銷售業(yè)績TOP20榜，首開股份排名第二，僅次于中海地產。但如果計算權益銷售業(yè)績，首開股份僅排第四，前三甲分別是中海地產、城建集團、華潤置地，且中海地產是351億元，遠超首開股份的128.3億元。

不過今年以來，首開股份在北京也選擇了獨立拿地。9月的第三批集中供地中，首開股份以約38.3億元競得豐臺區(qū)地鐵9號線花鄉(xiāng)站造甲村土地一級開發(fā)項目FT00-1516-6031、FT00-1514-6039地塊R2二類居住用地國有建設用地使用權，土地面積約2.31萬平方米，規(guī)劃建筑面積5.55萬平方米。

事實上，首開是為數不多踩中“三道紅線”中兩道紅線的國企背景開發(fā)商（半年報數據，剔除預收賬款后的資產負債率72.18%，凈負債率145.21%，現(xiàn)金短債比1.43），業(yè)績會上，對于“財務指標未達到綠檔標準，未來降負債計劃以及目前因不是綠檔，再融資是否受阻”的提問，趙龍節(jié)坦承，受于行業(yè)管理限制，目前公司無股權再融資計劃。

對于年內能否實現(xiàn)盈利，趙龍節(jié)表示，年初以來，公司加大去庫存力度，積極適應市場變化，到三季度已經取得一定成效。未來公司將繼續(xù)堅持目前經營方針，根據市場變化加大銷售規(guī)模。目前土地一級開發(fā)項目均在穩(wěn)步推進。公司會大力推進項目入市安排，盡早實現(xiàn)收入。

封面圖片來源：攝圖網-500523260