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來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

今天，受隔夜美股大幅下跌影響，滬深A(yù)股主要股指低開，其中，上證指數(shù)開盤下跌0.74%。開盤后各大指數(shù)迅速回升，截至收盤，上證指數(shù)僅下跌0.19%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)微漲0.01%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲1.05%。

老實(shí)說，相對外圍市場的表現(xiàn)，今天大盤的表現(xiàn)雖然有點(diǎn)超預(yù)期，但也在達(dá)哥的預(yù)期之內(nèi)，畢竟反彈行情才展開兩三天，匆忙結(jié)束或迎來單日大幅下跌的概率很低。

美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)75個基點(diǎn)到3.75%至4%的水平，這其實(shí)是符合市場預(yù)期的，但美聯(lián)儲主席鮑威爾在記者會上的表態(tài)，卻成為了美股下跌的一大誘因。

鮑威爾表示，目前考慮暫停加息還為時過早，且本輪終端利率或?qū)⒏哂谥暗念A(yù)估。鮑威爾指出，從未來“某個時候”起放慢加息步伐將會是合適的，“這個時間點(diǎn)即將到來，可能是下一次貨幣政策例會或再之后的例會”。

暫停加息還為時過早、本輪終端利率或?qū)⒏哂谥邦A(yù)估，鮑威爾此番偏鷹派的表態(tài)，讓市場再次擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)前景，擔(dān)心此輪加息過程或超預(yù)期。

大盤的表現(xiàn)不意外，但今天達(dá)哥的目光卻在科創(chuàng)板上。科創(chuàng)50指數(shù)收出四連陽，再創(chuàng)本輪反彈新高；從10月12日至今，漲幅已達(dá)17.4%。

對于科創(chuàng)板，達(dá)哥覺得有幾點(diǎn)需要重視的地方。

首先，從走勢來說，科創(chuàng)50指數(shù)是本輪反彈最強(qiáng)的市場指數(shù)。達(dá)哥統(tǒng)計(jì)了一下各大指數(shù)從10月12日至今的漲跌幅情況，科創(chuàng)50指數(shù)的漲幅遙遙領(lǐng)先，漲幅達(dá)17.4%，而排在第二的中證1000指數(shù)漲幅只有9.13%，中證500指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、深成指、上證指數(shù)的漲幅分別為5.49%、5.05%、2.48%、0.6%。

一輪反彈行情，最強(qiáng)指數(shù)、最強(qiáng)板塊，往往具有非常明顯的風(fēng)向標(biāo)與領(lǐng)頭羊作用。比如4月末開始的那一輪反彈，當(dāng)時汽車板塊領(lǐng)漲，成為了當(dāng)時的一個階段主線，并隨之將熱點(diǎn)擴(kuò)散到新能源車、風(fēng)光鋰上。

另外，本輪科創(chuàng)50指數(shù)的低點(diǎn)與4月末的低點(diǎn)，形成了雙底。從歷史來看，市場指數(shù)有雙底的也有經(jīng)典案例，最典型的莫過于2012年1-12月的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

其次，目前科創(chuàng)板的估值與2012年的創(chuàng)業(yè)板類似，都位于歷史底部。有券商統(tǒng)計(jì)，目前科創(chuàng)50的估值（市盈率）僅為34倍，與創(chuàng)業(yè)板估值基本相當(dāng)，而整個科創(chuàng)板的估值約38倍，處于歷史低位。

再次，科創(chuàng)板業(yè)績增速領(lǐng)先。從上交所發(fā)布的數(shù)據(jù)可以窺一斑而知全豹，今年前三季度，滬市主板公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤3.39萬億元，同比增長5%；同期科創(chuàng)板上市公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤891.24億元，同比增長25%。5%與25%的差距，機(jī)構(gòu)不會視而不見，配置科創(chuàng)板股票或成為一個重要選擇。

最后，科創(chuàng)板契合當(dāng)前市場風(fēng)格?？苿?chuàng)板上市公司，多是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的科技創(chuàng)新企業(yè)，具有國產(chǎn)替代、自主可控題材的個股比較多，題材概念較為熱門。目前市場風(fēng)格偏向中小盤個股、偏成長板塊，不少科創(chuàng)板上市公司具有這兩種特性。此外，科創(chuàng)板“做市商”制度引入，交易活躍度有望提升。從機(jī)構(gòu)配置的情況來說，相比創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板目前的機(jī)構(gòu)配置比例和超配比例仍然偏低，增配空間有望提升。

達(dá)哥說科創(chuàng)板的目的，并不是說一定要買科創(chuàng)板股票。其實(shí)，無論是哪個板塊或市場指數(shù)，出現(xiàn)了多個重要現(xiàn)象、重要特征，都是需要認(rèn)真研究的。

當(dāng)然，從走勢來說，目前科創(chuàng)50指數(shù)正好頂在了9月上半月的平臺頂部，壓力是非常明顯的，橫盤整理的概率不小。不過，一旦橫盤蓄勢完成并向上突破，那么信號可能更為明顯。如果屆時要買入科創(chuàng)板股票的話，最好是等到突破后的回踩時去買入，從風(fēng)控的角度來說，相對會更好。

對于科創(chuàng)板，不知道大家是否認(rèn)同達(dá)哥的分析，歡迎大家留言說出自己的觀點(diǎn)。

回到盤面。最近一段時間領(lǐng)漲的信創(chuàng)板塊，今天回調(diào)。由信創(chuàng)延伸的國產(chǎn)軟件、電子身份證、軟件服務(wù)、信息安全、國資云等跌幅居前，半導(dǎo)體、旅游、運(yùn)輸設(shè)備、船舶漲幅居前，而前兩天反彈的藍(lán)籌白馬也在調(diào)整，板塊輪動速度加快。

從階段主線來看，信創(chuàng)板塊的中軍中國軟件今天接近跌停，對板塊的影響不小，近期漲幅較大的格爾軟件、久其軟件、吉大正元等個股也大幅下跌。從信創(chuàng)板塊指數(shù)來看，其正處于3月中旬的平臺壓力附近，如果量能不能有效放大并上攻，那么震蕩在所難免；而具有較大漲幅的信創(chuàng)類公司，需要提防短線殺跌的情況。

醫(yī)療器械板塊的個股，今天繼續(xù)分化。從板塊指數(shù)來看，仍然屬于10月14日大陽線后的強(qiáng)勢整理結(jié)構(gòu)，在沒有變盤前，尚不能說板塊行情已經(jīng)結(jié)束。

今天領(lǐng)漲的半導(dǎo)體板塊，板塊指數(shù)上方有今年6月-9月上旬平臺頂部的壓力，目前距離這一壓力位有3.3%左右的空間。如果半導(dǎo)體板塊繼續(xù)上漲，這個壓力位是要注意的。

對于今天的盤面，達(dá)哥覺得有兩點(diǎn)需要注意：

首先，昨天已經(jīng)說過，上證指數(shù)短期已經(jīng)到了壓力位，大概率會有震蕩。今天的表現(xiàn)印證了達(dá)哥的觀點(diǎn)。經(jīng)過兩天大幅上漲后，市場漲勢趨緩是正?，F(xiàn)象，大家也不必憂慮。未來幾天，震蕩或者震蕩式緩慢攀升，都是合理預(yù)期。因此，在操作節(jié)奏上，盡量選擇在指數(shù)盤中回調(diào)時買入。

其次，要注意節(jié)奏。市場從前兩天的普漲，逐漸過渡到了分化階段。而強(qiáng)勢板塊與熱點(diǎn)板塊，既出現(xiàn)了分化，也出現(xiàn)了輪動，而且輪動速度相比前兩天更快，一日游、半日游的情況明顯增多。在這種情況下，盡量避免在板塊連續(xù)上漲后追漲，以免出現(xiàn)短線被套而陷入焦慮的情況。

（張道達(dá)）

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