每經(jīng)記者｜陳利    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

又一家上市房企迎來退市大限。

5月25日晚間，ST美置（SZ000667，股價0.58元，市值14.31億元）發(fā)布公告稱，截至2023年5月25日，公司股票收盤價已連續(xù)20個交易日低于1元，觸及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則（2023年修訂）》（以下簡稱《股票上市規(guī)則》）的交易類強制退市規(guī)定，公司股票自2023年5月26日開市起停牌，公司股票交易存在被終止上市的風險。

據(jù)相關規(guī)定，ST美置目前還有申請聽證的權利。深交所表示，若要申請聽證，公司需在收到告知書之日起五個交易日內(nèi)，以書面形式向深交所提出申請；提出陳述和申辯的，公司應在收到告知書之日起十個交易日內(nèi)，提交相關書面陳述和申辯。逾期視為放棄聽證、陳述和申辯權利。

若后續(xù)公司股票被深圳證券交易所決定終止上市，根據(jù)《股票上市規(guī)則》《關于退市公司進入退市板塊掛牌轉讓的實施辦法》等相關規(guī)定，ST美置股票將轉入全國股轉公司代為管理的退市板塊掛牌轉讓。

來源：企業(yè)公告

高管增持自救

時間撥回至4月25日，美好置業(yè)股價首次跌破1元，此后雖然有所上漲，但均未能突破1元。

而到了5月5日，因最近三個會計年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，美好置業(yè)被冠以“ST”，公司股票交易觸及“其他風險警示”情形。

受此影響，大部分散戶紛紛緊急拋售，美好置業(yè)股價一跌再跌，在5月5日、5月8日、5月9日以及5月16-18日連續(xù)三個交易日，收盤價格跌幅偏離值累計達到12％以上。

針對持續(xù)下行的股價，5月9日，美好置業(yè)在接待投資者調(diào)研時就表示，已充分意識到風險，會全力積極應對，以盡早化解風險。公司和控股股東自2021年以來一直積極與多家大型（國）央企等商洽，尋求有利于上市公司發(fā)展的合作伙伴，共同提升上市公司盈利能力，促進公司穩(wěn)健、持續(xù)發(fā)展。

來源：同花順

通過核心高管大筆增持緊急“護盤”、穩(wěn)定投資者信心，是美好置業(yè)做出的首要選擇。5月9日晚間，美好置業(yè)就發(fā)布公告稱，公司部分董事、高級管理人員計劃自5月10日起（含5月10日）3個月內(nèi)通過二級市場集中競價的方式增持公司股份，擬增持金額合計不超過（含）8000萬元且不低于（含）5000萬元，試圖把股價拉升到1元警戒線之上。

就在增持計劃公布的次日，美好置業(yè)總裁李俊鋒、董事會秘書馮嫻就以集中競價方式合計以82萬元，增持了公司100萬股；5月12日，公司董秘馮嫻再度增持50萬股，耗資44萬元。或是受此影響，公司股價連續(xù)在5月11日、5月12日收獲兩個漲停。

5月15日，美好置業(yè)5名核心高管又以集中競價方式再度增持股份250萬股，增持金額合計230萬元；5月16日，董秘馮嫻第四次出手以41.5萬元增持公司股票50萬股。然而，這兩次的高管增持并未如此前一樣為公司股價帶來上漲，反而在增持次日一路跌停。

事實上，對于身處多重退市危機之下的美好置業(yè)而言，高管增持面臨著一定的瓶頸。據(jù)相關規(guī)定，投資者當日通過競價交易、大宗交易和盤后定價交易累計買入的單只風險警示股票，委托買入數(shù)量與當日已買入數(shù)量及已申報買入但尚未成交、也未撤銷的數(shù)量之和，不得超過50萬股，上市公司回購、5%以上股東根據(jù)已披露的增持計劃增持股份等情形除外。

而在增持計劃實施前，前述擬增持的5名董監(jiān)高持有公司的股份均低于5%，每人每日增持存在50萬股的限制。公司5月12日在回復投資人提問時就曾表示，公司高管在5月11日時曾委托買入但未能成交。

盡管有了高管的連續(xù)緊急增持，也未能抵擋投資者的出逃情緒，ST美置股價也未能拉升到1元以上，最終定格在了0.58元/股。

值得一提的是，盡管美好置業(yè)的業(yè)績虧損、股價下行，公司控股股東曾在2022年11月份拋出了一份減持計劃，計劃在6個月內(nèi)減持公司股票不超過6000萬股，直到5月8日，公司股票已連續(xù)多日跌破1元、面臨退市，該減持計劃才宣布提前終止。

管理存在漏洞

事實上，高管團隊的持續(xù)增持未能換回市場的信任，與美好置業(yè)基本面未得到改善和經(jīng)營的不規(guī)范、導致投資者信心缺失有著莫大的關系。

2022年報顯示，報告期內(nèi)美好置業(yè)實現(xiàn)營收52.92億元，同比增長48.64%；凈利潤-19.70億元，同比增長38.60%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-15.67億元，同比增長41.37%。這已是美好置業(yè)最近三個會計年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤均為負值，且2022年度審計報告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性。

此外，美好置業(yè)在4月3日晚間發(fā)布的公告顯示，由于存在公司關聯(lián)方及關聯(lián)交易披露不規(guī)范，存在關聯(lián)方披露不完整、未按規(guī)定審議和披露關聯(lián)交易、關聯(lián)交易金額披露不準確等問題；重大訴訟信息披露不及時；對外擔保信息披露不規(guī)范，存在多筆對外擔保未進行披露、披露不及時、重大進展未披露等問題，公司收到了云南證監(jiān)局的警示函、云南證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書。

來源：公司公告

根據(jù)云南證監(jiān)局的警示函，美好置業(yè)提供財務資助時，存在未建立相應內(nèi)部控制制度、資助金額超過股東大會審批額度、對資助款項逾期的資助對象繼續(xù)追加提供財務資助、未就其他股東不能等比例提供財務資助及資助對象資不抵債采取風險防范措施等不規(guī)范的問題，且相關事項信息披露不充分、不完整、不準確，違反了上市公司管理的相關規(guī)定。而公司時任董事長劉道明、時任副董事長劉南希、時任總裁李俊鋒、時任財務總監(jiān)劉怡祥、時任董事會秘書馮嫻對公司相關違規(guī)行為負有主要責任。

需要注意的是，李俊鋒、劉怡祥、馮嫻均為此次增持主體的核心人員。

按照上述信息，美好置業(yè)對外的財務資助面臨著資產(chǎn)減值的風險。記者注意到，年報顯示，2022年美好置業(yè)凈虧損15.67億元，其中重要的原因便是資產(chǎn)減值，累計金額高達9.6億元。以公司的裝配式業(yè)務為例，受工廠折舊、資金成本等固定費用影響，產(chǎn)生經(jīng)營虧損約 7億元。同時，公司對固定資產(chǎn)及在建工程計提了資產(chǎn)減值損失約6.2億元，上述事項累計影響上市公司凈利潤約虧損超6億元。

由此來看，云南證監(jiān)局的監(jiān)管決定書及警示函無疑讓投資者的信心更受打擊，這也不難解釋，就算高管團隊一再增持公司股票也難換取投資者信任，美好置業(yè)的退市危機進一步擴大。

兩度謀求轉型

與其他謀劃轉型的房企一樣，美好置業(yè)自2002年起一直從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，直至2017年開始介入裝配式建筑領域。而從2018年開始，美好置業(yè)便收縮地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，并逐步退出傳統(tǒng)房地產(chǎn)業(yè)務。

不過從經(jīng)營成果來看，美好置業(yè)近年來裝配式建筑業(yè)務發(fā)展不僅不及預期，還在持續(xù)虧損。年報數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年美好置業(yè)裝配式建筑業(yè)務分別虧損5.98億元、10.29億元和9.94億元、7億元。

對此，美好置業(yè)分析稱，主要原因是目前國內(nèi)裝配式建筑仍處于政策驅動型市場，由于各地政策推動力度不一，市場裝配率要求低于預期，公司對于疊合剪力墻技術體系在裝配式建筑市場的培育周期預估過于樂觀，同時受近年疫情及房地產(chǎn)市場下行等因素影響，公司未能達成既定發(fā)展規(guī)劃。

美好置業(yè)主營構成 來源：企業(yè)年報

不過，盡管連年虧損，也阻擋不了美好置業(yè)聚焦裝配式建筑的決心。在今年年報中，美好置業(yè)直言：公司在2023年將進一步聚焦裝配式建筑專項分包及裝配式裝修業(yè)務，利用現(xiàn)有工廠及設備，采取開放工廠股權或合作新建方式開拓市場。

更早之前的2022年12月30日，就算是在有部分股東堅決反對，并認為收購美好裝配51%股權將進一步增加公司風險的情況下，美好置業(yè)在召開的2022年第三次臨時股東大會仍通過了《關于擬受讓關聯(lián)方持有的美好裝配全部股權的議案》，以0元價格收購美好裝配51%股權。交易完成后，美好裝配將成為美好置業(yè)的全資子公司。

來源：企業(yè)年報

需要注意的是，美好裝配同樣已連續(xù)多年虧損，并且明顯資不抵債。2018年至2022年上半年，美好裝配的凈利潤分別為-1.97億元、-5.98億元、-10.29億元、-9.94億元和-10.26億元，期間累計虧損38.44億元。截至2022年6月30日，美好裝配總資產(chǎn)49.26億元，總負債77.65億元，凈資產(chǎn)為-28.39 億元。

裝配式建筑只是美好置業(yè)轉型的其中一個領域，近幾年美好置業(yè)還布局了現(xiàn)代農(nóng)業(yè)板塊，同樣以虧損收場。

2018年5月，美好置業(yè)公告稱，公司將投資20億元在湖北省監(jiān)利縣建設生態(tài)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園項目。同年7月，美好置業(yè)宣布，與湖北洪湖市簽署協(xié)議，計劃3年流轉100萬畝稻田，總投資額達80億元。

彼時，美好置業(yè)表示，堅持城鄉(xiāng)建設服務者的定位，圍繞“吃住兩條線”，經(jīng)過持續(xù)的業(yè)務轉型與資源整合，已形成了房屋智造和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)兩大業(yè)務板塊的戰(zhàn)略布局。然而，2018年，美好置業(yè)的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)板塊利潤總額虧損1172.44萬元。2019年至2021年，則分別虧損1.53億元、4.08億元、7096.75萬元。

由于持續(xù)虧損，美好置業(yè)于2020年10月宣布戰(zhàn)略性退出現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，并在2020年年度報告中指出，公司已于年內(nèi)完成洪湖土地6.4萬畝的退租工作，報告期內(nèi)，將已投入的農(nóng)田改造費用，即長期待攤費用余額約1.8億元一次性計入當期損益。

時至今日，美好置業(yè)轉型尚未成功，留給資本市場的或將只有一聲嘆息，以及被定格的0.58元/股股價。

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封面圖片來源：視覺中國-VCG211298090733