每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

上周，公募FOF周內(nèi)業(yè)績搶眼，部分頭部混合型FOF漲幅近3%，債券型、目標日期型FOF漲幅也較此前單周水平提升不少。

從目前公募配置的情況來看，權(quán)益資金主要以ETF為主，而近期板塊輪動頻繁，業(yè)內(nèi)聚焦賽道ETF輪動給公募FOF可能帶來的影響。但總得來說，ETF在國內(nèi)機構(gòu)投資占比中仍趨小眾，未來包括公募基金在內(nèi)依然是其潛在的“大客戶”。

公募FOF業(yè)績單周“大漲”

單周漲幅超過2.3%，這樣的漲幅出現(xiàn)在目標養(yǎng)老FOF基金中不為多見，卻在上周（6.12-6.18）遍地開花。此外，其他類型公募FOF也出現(xiàn)久違大漲，是與此前有所不同的。

消息面上，央行在上周二以利率招標方式開展了20億元7天逆回購操作，中標利率1.9%，前期中標利率為2.0%。這也是自2022年8月15日以來，央行首次調(diào)整7天逆回購利率。受此帶動，公募基金上周總體表現(xiàn)優(yōu)異，特別是科技成長類漲幅居前。

特別是一些電力板塊的投資吸金明顯。有分析指出，當前利率寬松趨勢愈加明顯，而對于水電及核電這類穩(wěn)健經(jīng)營的資產(chǎn)來說，利率下行有望對估值層面形成顯著的提振。

從績優(yōu)基金來看，太平行業(yè)優(yōu)選A、恒生前海恒潤純債債券C、諾德新生活A分別在股基、債基、混合型基金中業(yè)績靠前，但遺憾的是，這些產(chǎn)品并沒有受到FOF太多關注。反而是ETF中多見公募配置，上周國泰中證全指通信設備ETF漲幅居前。

但需要指出的是，由于新發(fā)端持續(xù)受阻，上周公募FOF發(fā)行端頹勢并沒有因業(yè)績強勁而改觀。Wind統(tǒng)計顯示，上周內(nèi)沒有新發(fā)公募FOF啟動募集。

一直以來，公募FOF平淡的業(yè)績、模糊的定位和與投資者風險偏好的錯位，是公募FOF受投資人冷落的關鍵原因。盡管“擇時”和“擇基”是公募FOF的主要工作重心，但從實踐來看，產(chǎn)品和客戶之間卻存在明顯的認知差。

不少FOF投資人認識到，要真正解決產(chǎn)品受歡迎程度低的問題，還是要回歸到業(yè)績上“做文章”。隨著上周業(yè)績的改觀，業(yè)界也對接下來公募FOF走勢，特別是季末調(diào)倉的新動向抱有更多期待。

賽道ETF輪動加快引機構(gòu)關注

對于當下公募的擇基配置中，雖然也有主動權(quán)益產(chǎn)品，但大多數(shù)仍以被動型指數(shù)基金為主，其中又以ETF為主力配置方向。隨著近期賽道ETF的輪動加快，業(yè)界也在關注未來公募的配置方向，畢竟從現(xiàn)有ETF在機構(gòu)配置的比例來看依舊偏低。

上周，小盤風格表現(xiàn)亮眼，中證1000指數(shù)表現(xiàn)活躍，周內(nèi)實現(xiàn)多日連漲，成分股中像新易盛、天孚通信、中國出版、姚記科技等均是近期大熱的AI題材個股。不僅如此，像新能源產(chǎn)業(yè)中的細分賽道，如風光電儲多個分支上周也有不俗的表現(xiàn)，總的來說，輪動速度較快。

從去年開始，越來越多的FOF基金經(jīng)理開始把重倉的對象瞄準ETF，但有意思的是，除了少數(shù)熱門板塊外，一些寬基ETF甚至成了“拉后腿”的關鍵，盡管立足長期指數(shù)投資有其配置價值，但業(yè)內(nèi)也在探索特色化ETF產(chǎn)品，更加聚焦核心資產(chǎn)。

但需要指出的是，目前的FOF配置端受到基金產(chǎn)品整體業(yè)績的波動，已經(jīng)顯得乏力，雖然看到一些產(chǎn)品在跟隨國際潮流重倉熱門ETF，而就配置比例和實際收益水平來看，前者有待提高，后者從當下來看確實不盡人意。

不過，隨著行情在部分行業(yè)持續(xù)輪動，未來以ETF為主要投資工具的行業(yè)或指數(shù)投資將有更多參與機遇。從近期上市的ETF中不難發(fā)現(xiàn)，有的前十大持有人名單中多現(xiàn)機構(gòu)投資者身影，如廣發(fā)國證通信ETF、嘉實納斯達克100ETF（QDII）、易方達中證信息安全ETF等。

有分析指出，對機構(gòu)而言，配置ETF的力度會越來越大，F(xiàn)OF產(chǎn)品乃至部分偏主動管理的產(chǎn)品，也將ETF作為重要的配置標的。隨著機構(gòu)的持續(xù)買入，行業(yè)主題類ETF有望進一步獲得長期資金的追捧。

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