每經記者｜舒冬妮    每經編輯｜董興生    

11月16日至18日，由每日經濟新聞主辦的“2023第十二屆中國上市公司高峰論壇”系列活動在四川瀘州郎酒莊園舉行。11月17日上午，以“變革與挑戰(zhàn)”為主題的“2023新消費創(chuàng)新沙龍”上，弘章投資創(chuàng)始合伙人翁怡諾發(fā)表了題為《經濟周期下消費投資的不確定因素與策略》的主旨演講。

翁怡諾 圖片來源：每經記者 張建 攝

“今年的必聊選題就是消費出海……我們自己總結了兩句話：在新興市場做中國成熟經驗和技術的復制品，在成熟市場做中國式創(chuàng)新。”翁怡諾表示，當前消費出海掀起熱潮，成為投資和企業(yè)發(fā)展的重要趨勢，而他的投資策略就是這兩點。

品類迭代的邏輯

據翁怡諾觀察，過去，媒介非常集中，電視媒體就是獲取信息的主要來源，也是主要的流量來源。包括渠道，以前大賣場是主流渠道，但現在一個企業(yè)商品的流通可能會有十幾個渠道，流量和渠道都是碎片化的。

他認為，消費品牌的機會是品類迭代，抓住流量紅利是企業(yè)做起來的基本邏輯，兩者是時和運的結合。未來的大生意在哪里？大生意就是基礎品類做出有效的差異化。

翁怡諾還表示，根據他的觀察，消費品類迭代具有共性，但在不同國家有明顯的時間差，世界是巨大的分割市場，跟經濟發(fā)展水平、工業(yè)化水平、人口結構都有巨大的關系。

“比如說當年洗衣液替代洗衣粉，發(fā)達國家比中國早三年，我們的品類迭代比發(fā)達國家落后。但是如果再看新興市場，大家又會發(fā)現一個時光機理論，就是我們耳熟能詳的品類，在另外一個國家就是他們的大紅產品，比如非洲還是以洗衣粉為主要品類。在有的國家，中國當下的產品太先進了不好賣，但是三年前的庫存貨好賣。再比如現在很火的預制菜，其實日本的預制化水平非常高，這方面技術很成熟。所以，這個世界是巨大的分割市場，品類迭代的邏輯非常有思考意義。”翁怡諾說。

在新興市場復制中國成熟經驗

翁怡諾在演講中談到，根據高盛對2075年全球主要經濟體GDP排名預測，人口因素作為主要推論，發(fā)達國家進入人口老齡化、出生率大幅度下降，發(fā)展中國家將迎來重大發(fā)展機遇。

根據預測，2075年，中國和印度將超越美國的經濟總規(guī)模，印度尼西亞將成為第四大經濟體，非洲明星尼日利亞將成為全球第五大經濟體，巴基斯坦、埃及分別排名第六、第七，菲律賓將達到第14位?？傮w上，非洲、東南亞多個國家將在未來50年逐步走向國際主要經濟體的舞臺。

而弘章投資也在重點研究新興市場，重點關注非洲、東南亞、中東。翁怡諾表示，東南亞、非洲、中東各國總體上處于工業(yè)化初期和城鎮(zhèn)化早期階段，隨著中國消費供應鏈的轉移，消費零售連鎖和供應鏈都有高倍數的增長機會。

“新興市場投資戰(zhàn)略本質上就是長期投資支持有經驗的中國創(chuàng)業(yè)者出海發(fā)展，在新興市場大顯身手，并結合中國成熟市場產業(yè)公司實現投資退出和回報。根據時光機理論，過去二十年在中國走過的商業(yè)模式，TMT+大消費+消費制造業(yè)很大程度上可以在新興市場復制一遍主要商業(yè)邏輯。”翁怡諾說。