每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 陳耀霖 每經(jīng)編輯 趙橋    

每經(jīng)記者 陳耀霖 每經(jīng)編輯 趙橋

軍工混改股近日成為市場熱點，其中中國兵器工業(yè)集團（以下簡稱兵器集團）下屬的公司北化股份（002246，SZ）因擬收購山西新華化工有限責(zé)任公司（以下簡稱新華化工）而注入環(huán)保業(yè)務(wù)，更是受到市場關(guān)注。

1月16日晚間，北化股份一口氣再發(fā)布26個公告，披露了發(fā)行股份收購資產(chǎn)及定增募資的相應(yīng)方案。其中，其擬10億收購新華化工的方案稍有調(diào)整：對新華化工的收購價格由10.03億元降至9.85億元，降價1800萬元。

對此，北化股份工作人員對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，下調(diào)主要原因是土地預(yù)估價格與之前有一些差異。

除了軍工業(yè)務(wù)，新華化工還有空氣凈化器等民用業(yè)務(wù)。新華化工為北化股份控股股東北化集團的全資子公司。此前，自新化化工擬注入北化股份方案公布后，這被看作是兵器集團加快資產(chǎn)證券化、推進軍工企業(yè)改革的舉措之一。

對于新華化工的注入，北化股份證券部部長杜永強對記者表示，實際上這是兵器集團系統(tǒng)內(nèi)的一次資產(chǎn)證券化舉措，若重組完成，除了硝化棉、泵業(yè)兩大主業(yè)以外，公司將新增環(huán)保業(yè)務(wù)板塊，營收體量將進一步擴大。

借收購新增環(huán)保業(yè)務(wù)

作為兵器集團旗下上平臺之一，北化股份一直在尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入。自收購海外甲纖企業(yè)股權(quán)終止后，公司又欲收購新華化工，注入環(huán)保業(yè)務(wù)。

北化股份披露的交易草案顯示，新華化工為軍民融合型企業(yè)，主營為軍用三防器材、活性炭及催化劑以及防護環(huán)保器材三大塊。在民用產(chǎn)品方面，公司為北上廣深等自來水集團提供水源凈化材料，同時還生產(chǎn)空氣凈化器，為核電站、上海世博會等提供服務(wù)，“環(huán)保”概念可謂十足。

同時，新華化工還有一部分軍品銷售的份額，其軍品銷售客戶主要是軍方及裝備部下的各生產(chǎn)單位，采取傳統(tǒng)直銷模式。

新華化工財務(wù)數(shù)據(jù)方面，截至2016年三季度，公司實現(xiàn)營收4.37億元，凈利潤為3296萬元；2015年和2014年分別實現(xiàn)營收9.91億元和7.92億元，實現(xiàn)凈利潤也均在3000萬元以上。

此次披露的交易方案顯示，北化股份擬以發(fā)行股份的方式進行收購，交易價格為擬以9.96元/股的價格發(fā)行9893.91萬股，總共作價為9.854億元。交易完成后，公司最終控股股東兵器集團的持股比例由49.99%提升到62.57%。

作為全球最大的硝化棉生產(chǎn)商，北化股份目前有硝化棉、特種工業(yè)泵兩個板塊的主業(yè)，通過此次重組，將再加入環(huán)保防護板塊。根據(jù)業(yè)績承諾，新華化工預(yù)計2017年、2018年、2019年實現(xiàn)扣非凈利潤分別為5252萬元、5824萬元和6391萬元。

新華化工的注入對北化股份帶來的影響不可謂不大。公司財報顯示，北化股份2014、2015年財年實現(xiàn)凈利潤為8053萬與5978萬元，截至2016年三季度的凈利為3296萬元。

標(biāo)的環(huán)保產(chǎn)品增長迅速

在此次重組中，最引投資者關(guān)注的莫過于防霧霾產(chǎn)品。根據(jù)預(yù)案披露，新華化工的空氣凈化器、防毒面具等產(chǎn)品產(chǎn)量近年均有較大提升，“防霾、防毒”產(chǎn)品的宣傳也成為公司的賣點之一。

“現(xiàn)在國內(nèi)的空氣污染問題加重，根據(jù)我們調(diào)研判斷，中國在環(huán)保器材方面的消費將一直保持高速增長，這也是收購新華化工的邏輯之一。”北化股份工作人員就曾對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

在防護器材方面，新華化工目前的重點產(chǎn)品防毒面具、防霧霾口罩等一系列產(chǎn)品。此外，公司還生產(chǎn)家用空氣凈化器、車用空氣凈化器，用在寫字樓等密集人口場所的“新風(fēng)凈化系統(tǒng)”等。

對比生產(chǎn)數(shù)據(jù)可看出，新華化工的空氣凈化器等產(chǎn)品產(chǎn)量近兩年突飛猛進：2014年產(chǎn)量僅為1180臺，而2015年全年和2016年前三季度產(chǎn)量則增至5585臺和12100臺。

有行業(yè)大環(huán)境的需求支持，新華化工顯然對產(chǎn)品銷售也較有信心。交易草案中披露，新華化工預(yù)計，環(huán)保產(chǎn)品從2017年開始銷售收入會有大幅增長，到2018年將實現(xiàn)1億元左右的收入。

此外，在此次重組中，北化股份還擬向兵器集團子公司中兵投資發(fā)行股份，募集資金不超過4.55億元，其中2.1億元將用于防毒面具軍民兼容生產(chǎn)線的改造。

北化股份方面表示，“隨著我國霧霾危害的逐漸加重，未來防毒面具業(yè)將是引人注目的消費熱點”，而公司現(xiàn)有的條件無法滿足生產(chǎn)需求，因此將募資改造生產(chǎn)線。

“新華化工在國內(nèi)的防護器材領(lǐng)域做得還是比較早的，品牌知名度不錯。當(dāng)然，生產(chǎn)線目前存在一些老化的問題，所以公司進行募投，投資進一步完善這條產(chǎn)品線。”上述北化股份工作人員對記者表示。