每經(jīng)編輯｜趙云    

近期國際金價上行突破2400美元關(guān)口，此次上行主要由于地緣政治因素及海外經(jīng)濟(jì)因素影響。地緣政治因素上，中東地區(qū)出現(xiàn)了新的風(fēng)險(xiǎn)事件，帶動市場避險(xiǎn)情緒上升。海外經(jīng)濟(jì)因素上，美國4月CPI低于3月且美國4月零售銷售數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，帶動市場降息預(yù)期，催化金價上行。

黃金具備多重屬性，包括貨幣屬性、商品屬性、金融屬性以及信用對沖屬性。從供需關(guān)系來看，供給穩(wěn)定，需求端波動相對較大。而從價格驅(qū)動因素來看，金融屬性及信用對沖屬性是金價的主要驅(qū)動因素。

展望未來，我們中長期看好黃金，原因主要有三：第一點(diǎn)，美聯(lián)儲未來從加息周期走入到降息周期的大方向是比較確定的，如果美聯(lián)儲進(jìn)入到降息周期的話，美元指數(shù)、美債收益率的回落，都會利好金價的表現(xiàn)。第二點(diǎn)，全球風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)的情況下，全球投資者的避險(xiǎn)情緒受到比較明顯的提振，也會使得黃金的投資需求帶來一定的提升。第三點(diǎn)，在去全球化及去美元化的大背景下，未來央行購金的趨勢會不斷延續(xù)，從而帶來黃金需求端比較強(qiáng)勁的支撐。

短期維度來看，地緣風(fēng)險(xiǎn)事件和市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期都會使短期金價出現(xiàn)一定的波動，當(dāng)金價出現(xiàn)調(diào)整時，或?yàn)椴诲e的布局機(jī)會。在投資標(biāo)的選擇上，可以關(guān)注黃金基金ETF（518800）和黃金股票ETF（517400）。黃金基金ETF（518800）底層資產(chǎn)是上海黃金交易所的現(xiàn)貨合約，緊密貼合黃金現(xiàn)貨價格的變動。黃金股票ETF（517400）的底層持倉是滬港深三地上市的黃金股票，在黃金價格出現(xiàn)漲跌的情況下，黃金股票的波動彈性相比于黃金現(xiàn)貨價格波動彈性會更大。在金價短期調(diào)整時，可以通過逢低分批的加倉方式去進(jìn)行布局。

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