每經(jīng)AI快訊，中信建投研報稱，展望2025年，在化債大背景下，利率沒有趨勢回升基礎，10Y國債有望下行至1.8%至1.9%區(qū)間。節(jié)奏上看，預計呈現(xiàn)前高中低后平的走勢。具體來看，2025年初增量政策將陸續(xù)公布，疊加基本面數(shù)據(jù)或表現(xiàn)尚可，債市收益率預計震蕩為主。3月的兩會后，隨著增量政策出臺暫告段落，基本面在短期脈沖后或有走弱，疊加中美貿(mào)易沖突可能深化，央行或再度迎來貨幣寬松窗口期，帶動收益率曲線下移。進入2025年下半年后，需關注經(jīng)濟內(nèi)生動能恢復情況，目前市場分歧較大，若經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)連續(xù)月度級別改善，或使得長端利率再度轉為震蕩或邊際溫和回升，反之則繼續(xù)跟隨央行降息步伐逐步走低。