每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河03月03日發(fā)布研報(bào)，給予有色金屬行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

市場(chǎng)行情回顧：截止到2月28日周五收市：本周上證指數(shù)﹣1.72%，報(bào) 3320.9點(diǎn)；滬深 300指數(shù)﹣2.22%，報(bào) 3890.05點(diǎn)；SW 有色金屬行業(yè)指數(shù)﹣2.32%,報(bào) 4486.84點(diǎn)。分子行業(yè)來(lái)看，本周有色金屬行業(yè)5個(gè)二級(jí)子行業(yè)中，工業(yè)金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動(dòng)幅度分別為﹣2.87%、-4.29%、-2.25%、+1.54%、-2.78%。

重點(diǎn)金屬價(jià)格數(shù)據(jù)：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于 76,840元／噸、20,640元／噸、23,425元／噸、17,190元／噸、126,650元／噸、256,110元／噸，較上周變動(dòng)幅度分別為﹣0.65%、-1.13%、-2.68%、+0.17%、+1.29%、-3.29%。本周倫敦 LME 銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于 9,361 美元／噸、2,604美元／噸、2,798美元／噸、1,987美元／噸、15,590美元／噸、31,125美元／噸，較上周變動(dòng)幅度分別為﹣2.07%、-3.13%、-4.44%、-1.07%、+0.47%、-7.58%。本周上期所黃金、白銀分別收于672.12元／克、7,853元／千克，較上周變動(dòng)幅度分別為﹣1.99%、-3.40%。本周氧化錯(cuò)欽、氧化鋮、氧化鎬、燒結(jié)釹鐵硼 N35 毛坯分別收于44.65萬(wàn)元／噸、650.5萬(wàn)元／噸、171萬(wàn)元／噸、115.5元／公斤，較上周變動(dòng)＋0.90%、+5.34%、-1.16%、+1.76%。本周電池級(jí)碳酸鋰、工業(yè)級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價(jià)格分別收于74800元／噸、73000元／噸、73375元／噸、800美元／噸，較上周變動(dòng)﹣2.22%、-2.01%、-0.68%、-4.76%。本周國(guó)內(nèi)電解鈷、0.998MB 電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于17.6萬(wàn)元／噸、13.25美元／磅、11.4萬(wàn)元／噸、2.9萬(wàn)元／噸，較上周變動(dòng)＋12.82%、0.00%、+2.70%、+9.43%。

投資建議：本周全球最大鈷生產(chǎn)國(guó)剛果（金）宣布將暫停鉆出口四個(gè)月，覆蓋所有類型開(kāi)采活動(dòng)產(chǎn)出的鉆產(chǎn)品， 旨在遏制國(guó)際市場(chǎng)鈷金屬供應(yīng)過(guò)剩引發(fā)的價(jià)格持續(xù)下跌，并將在三個(gè)月后將評(píng)估政策效果并決定是否調(diào)整。近年來(lái)，剛果（金）以洛陽(yáng)鉬業(yè)旗下TFM和KFM兩座大型銅鉆礦為代表的產(chǎn)能大幅提升，然而需求側(cè)全球電動(dòng)汽車需求增長(zhǎng)明顯放緩，疊加三元裝機(jī)占比下降， 下游動(dòng)力電池領(lǐng)域消費(fèi)持續(xù)低迷，導(dǎo)致鉆市場(chǎng)格局處于供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)。電解鈷含量99.8%MB鉆均價(jià)已從2022年5月的40多美元／磅下跌至13.25美元／磅，跌幅達(dá)到 67%。據(jù) USGS,2024年全球鉆產(chǎn)量29萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 21.8%，其中剛果（金）鉆產(chǎn)量 22萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25.7%，占全球總產(chǎn)量的 75.9%。此次剛果（金）暫停鉆出口為該國(guó)首次通過(guò)行政手段干預(yù)鉆市場(chǎng)平衡，有望使全球鉆市場(chǎng)減少近5萬(wàn)噸的供應(yīng)，全球鈷短期內(nèi)的供需格局將大為改善。受此消息影響，國(guó)內(nèi)鈷貿(mào)易商與冶煉生產(chǎn)商惜售情緒濃厚，本周國(guó)內(nèi)電解鈷價(jià)格上漲11%。在剛果（金）停止鈷原料出口下，隨著國(guó)內(nèi)鉆冶煉生產(chǎn)商常規(guī)備貨原料庫(kù)存的耗盡而停產(chǎn)減產(chǎn)，鉆市場(chǎng)或?qū)⒚媾R實(shí)質(zhì)性的短缺預(yù)期刺激鉆價(jià)進(jìn)一步上漲。而本次剛果（金）政府對(duì)鉆市場(chǎng)的干涉表明剛果（金）政府對(duì)鉆價(jià)關(guān)系國(guó)家利益的重視。若剛果（金）政府未來(lái)延續(xù)停止鉆出口政策或其他加嚴(yán)鉆出口管控政策，鈷價(jià)中樞有望長(zhǎng)期抬升，建議關(guān)注華友鈷業(yè)、寒銳鉆業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）美聯(lián)儲(chǔ)降息不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3）有色金屬價(jià)格大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)；4）國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——每經(jīng)專訪人社部原副部長(zhǎng)楊志明：改變目前中等收入群體中“白領(lǐng)”占多數(shù)的狀況，讓掌握高技術(shù)技能的大批優(yōu)秀“藍(lán)領(lǐng)”進(jìn)入中等收入群體

(記者 王曉波)

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