每經(jīng)記者｜袁園    每經(jīng)編輯｜張益銘

險(xiǎn)資購(gòu)金成為現(xiàn)實(shí)。3月26日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從多家保險(xiǎn)公司獲悉，中國(guó)人壽、人保財(cái)險(xiǎn)、平安壽險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)已經(jīng)在上海黃金交易所完成相關(guān)交易。這也意味著，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司正式開啟黃金投資新篇章，醞釀多時(shí)的險(xiǎn)資購(gòu)金終于從規(guī)劃走向了現(xiàn)實(shí)。

有業(yè)內(nèi)人士表示，險(xiǎn)資購(gòu)金在優(yōu)化險(xiǎn)資資產(chǎn)配置、提升潛在收益、推動(dòng)人民幣黃金市場(chǎng)發(fā)展、完善人民幣黃金定價(jià)功能等方面具有積極影響。

頭部險(xiǎn)企入局黃金市場(chǎng)

2025年2月7日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于開展保險(xiǎn)資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)的通知》（金辦發(fā)〔2025〕7號(hào)），批準(zhǔn)包括人保財(cái)險(xiǎn)在內(nèi)的10家保險(xiǎn)公司作為試點(diǎn)主體，投資上海黃金交易所主板上市或交易的黃金合約及相關(guān)業(yè)務(wù)。政策的出臺(tái)意味著，保險(xiǎn)資金將有更多的渠道可以用于配置貴金屬，提升資產(chǎn)配置的多樣性。這一變化不僅將對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)自身產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，也可能對(duì)未來(lái)的黃金市場(chǎng)和金價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生重要影響。

文件發(fā)布后，作為試點(diǎn)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)就開始了在黃金交易方面的探索和嘗試。3月24日，上海黃金交易所網(wǎng)站公告：同意吸收中國(guó)人壽、中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司成為上海黃金交易所會(huì)員。

3月25日，中國(guó)人壽在上海黃金交易所完成了國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的首筆黃金詢價(jià)交易，平安壽險(xiǎn)在上海黃金交易所完成了國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)首筆上海金交易，人保財(cái)險(xiǎn)通過(guò)上海黃金交易所系統(tǒng)，成功完成國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)首筆黃金競(jìng)價(jià)交易。

“險(xiǎn)資購(gòu)金在優(yōu)化險(xiǎn)資資產(chǎn)配置、提升潛在收益、推動(dòng)人民幣黃金市場(chǎng)發(fā)展、完善人民幣黃金定價(jià)功能等方面具有積極影響。”平安壽險(xiǎn)方面表示，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，具有抗通脹能力和保值功能，能有效對(duì)沖經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；其與傳統(tǒng)大類資產(chǎn)相關(guān)性較低，能夠?yàn)殡U(xiǎn)資投資組合提供獨(dú)立收益來(lái)源，分散單一資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，提升投資組合的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，且長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看具有較高的收益潛力。

此外，保險(xiǎn)資金是重要的中長(zhǎng)期配置資產(chǎn)，險(xiǎn)資購(gòu)金將進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣黃金市場(chǎng)集聚性和穩(wěn)定性，完善人民幣黃金定價(jià)功能和資源配置能力，對(duì)助力上海國(guó)際金融中心能級(jí)提升具有積極意義。

有望緩解險(xiǎn)企投資壓力

在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加大、市場(chǎng)波動(dòng)與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

根據(jù)政策要求，試點(diǎn)保險(xiǎn)公司投資黃金賬面余額合計(jì)不超過(guò)本公司上季末總資產(chǎn)的1%。據(jù)悉，截至2024年三季度末，10家試點(diǎn)保險(xiǎn)公司的總資產(chǎn)規(guī)模約為20萬(wàn)億，預(yù)計(jì)相應(yīng)政策的落地或?qū)辄S金市場(chǎng)帶來(lái)2000億元左右的增量資金。“隨著黃金投資規(guī)模在險(xiǎn)企投資端占比的提升，險(xiǎn)企長(zhǎng)期面臨的‘資產(chǎn)荒’和利差損壓力均有望得到緩解，且險(xiǎn)資的參與亦有望推動(dòng)黃金價(jià)格上漲，兩者有望形成正反饋。”東興證券分析稱，參與黃金試點(diǎn)的頭部險(xiǎn)企有望借助該機(jī)遇有力提升自身投資業(yè)績(jī)，助力自身估值修復(fù)。

不只是市場(chǎng)看好險(xiǎn)資投資黃金市場(chǎng)，從試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的動(dòng)作來(lái)看，他們對(duì)于參與黃金投資業(yè)務(wù)也十分積極。“黃金作為重要的避險(xiǎn)資產(chǎn)，長(zhǎng)期來(lái)看具備保值增值功能，參與黃金投資業(yè)務(wù)，將進(jìn)一步優(yōu)化人保財(cái)險(xiǎn)的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，改善投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。”人保財(cái)險(xiǎn)表示。

平安壽險(xiǎn)方面亦表示，高度重視這一歷史機(jī)遇，將積極研究黃金業(yè)務(wù)的投資配置規(guī)劃，以優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，提升資金運(yùn)用效率。在配置規(guī)劃方面，將嚴(yán)格遵循監(jiān)管要求，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和資產(chǎn)負(fù)債管理需求，合理中長(zhǎng)期配置黃金資產(chǎn)。戰(zhàn)略上，從分散投資風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)角度將黃金納入年度及中長(zhǎng)期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置計(jì)劃；戰(zhàn)術(shù)上，將在嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)上，緊密跟蹤研究市場(chǎng)變化，積極把握投資機(jī)會(huì)。

展望未來(lái)，中國(guó)人壽表示，將堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的投資理念，堅(jiān)守穩(wěn)健審慎的投資風(fēng)格，發(fā)揮好黃金在優(yōu)化組合、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、抵御通脹等方面的獨(dú)特配置價(jià)值，進(jìn)一步提升公司整體投資組合的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)收益比率。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝