每經(jīng)記者｜吳澤鵬    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

“傳統(tǒng)板塊2024年已觸底，2025年有望駛?cè)朐鲩L軌道。”3月26日下午，在中聯(lián)重科（SZ000157，股價(jià)7.71元，市值669億元）的2024年度業(yè)績交流會(huì)上，公司董秘陶兆波如是介紹。前一日，該企業(yè)交出了一份收入微降、歸母凈利潤微增的2024年年報(bào)，其中，傳統(tǒng)產(chǎn)品板塊收入有較大下滑。

中聯(lián)重科的傳統(tǒng)產(chǎn)品主要是混凝土機(jī)械、起重機(jī)械，2024年收入同比分別下滑了6.80%、23.35%，是細(xì)分產(chǎn)品類別中下滑較大的板塊，對(duì)應(yīng)的收入占比也在下降?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，若對(duì)比高峰期2021年，上述兩大產(chǎn)品收入合計(jì)超過500億元，收入占比近八成。而去年這兩大板塊收入合計(jì)未超過230億元，收入占比在50%左右。

整體來看，2024年中聯(lián)重科實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入454.78億元，同比下降3.39%；歸母凈利潤35.20億元，同比增長0.41%。其中，境外收入233.8億元，首超境內(nèi)收入（220.98億元）。

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傳統(tǒng)板塊下滑較大，稱已培育第二增長曲線

根據(jù)中聯(lián)重科年報(bào)披露，傳統(tǒng)產(chǎn)品中，去年混凝土機(jī)械收入80.13億元，同比減少6.80%，收入占比為17.62%，減少0.65個(gè)百分點(diǎn)；起重機(jī)械收入147.86億元，同比減少23.35%，收入占比32.51%，減少8.47個(gè)百分點(diǎn)。

在國內(nèi)工程機(jī)械市場低迷的背景下，公司2025年業(yè)績?cè)鲩L支撐來自何處？陶兆波介紹稱，公司全力加速向多元化、全球化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型，積極培育新的增長曲線，這些轉(zhuǎn)型舉措顯著增強(qiáng)了公司發(fā)展的穩(wěn)定性，讓企業(yè)進(jìn)入非周期、可持續(xù)的發(fā)展通道。

多元化方面，據(jù)陶兆波介紹，中聯(lián)重科大力培育了土方機(jī)械、高空機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械、礦山機(jī)械等第二增長曲線，截至2024年末，第二增長曲線的業(yè)務(wù)收入占比已超過48%。同時(shí)，公司也布局了具身智能等未來產(chǎn)業(yè)作為公司的第三增長曲線。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)比近三年中聯(lián)重科第二增長曲線各大產(chǎn)品的收入發(fā)現(xiàn)，除高空機(jī)械外，其余產(chǎn)品似乎還并未形成穩(wěn)定增長的趨勢。

例如，2024年中聯(lián)重科農(nóng)業(yè)機(jī)械收入46.5億元，同比增長了122.29%，但2023年這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別是20.92億元，同比下降2.17%，2022年則是21.38億元，同比下滑26.43%；土方機(jī)械2024年收入66.71億元，同比僅微增0.34%，但2023年、2022年分別是同比增長89.32%、同比增長8.50%，2024年增長“失速”。

高空機(jī)械則在近幾年保持著穩(wěn)定增長，2021年至2024年收入分別是33.51億元、45.96億元、57.07億元及68.33億元，近三年的同比增速分別是37.15%、24.16%及19.74%。

高空機(jī)械板塊業(yè)務(wù)高速增長，中聯(lián)重科此前有分拆該板塊上市的計(jì)劃，但在去年9月宣布終止。

全球化背景下，境外市場帶來高毛利率

“全球化”是中聯(lián)重科2024年年報(bào)的亮點(diǎn)之一。從收入占比來看，去年中聯(lián)重科首次實(shí)現(xiàn)境外收入對(duì)境內(nèi)收入的反超，收入占比達(dá)到51.41%。記者查詢到，在2021年時(shí)，中聯(lián)重科境外收入占比還不足10%，可見增長之迅猛。

陶兆波也介紹稱，公司參與全球的競爭，過去三年境外收入復(fù)合增長率達(dá)到59.23%，公司避開了國內(nèi)市場的內(nèi)卷，可以為各大業(yè)務(wù)板塊拓展至少兩倍的發(fā)展空間。

記者查詢到，過去三年（2022年~2024年）中聯(lián)重科境外市場毛利率分別是22.02%、32.23%及32.05%，高出國內(nèi)市場不少。其中2024年境內(nèi)市場毛利率為24.06%，境外市場高出近8個(gè)百分點(diǎn)。

此外，在回復(fù)投資者提問時(shí)，中聯(lián)重科介紹，按產(chǎn)品類別看，混凝土和起重機(jī)械的海外收入占比在其板塊銷售收入的占比已過半。海外市場蘊(yùn)含著巨大的發(fā)展?jié)摿涂臻g，公司高度重視海外市場的品類拓展，已將超過半數(shù)的研發(fā)資源投入海外。

需要注意的是，2024年12月31日，中聯(lián)重科的應(yīng)收賬款原值和長期應(yīng)收款(含一年以內(nèi)到期的長期應(yīng)收款)原值分別為288.74億元及146.14億元，壞賬準(zhǔn)備分別為43.66億元和7.13億元。按賬齡統(tǒng)計(jì)的應(yīng)收賬款中，1年以內(nèi)（含1年）為168.76億元，1年至2年為37.87億元。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝