每經(jīng)記者｜吳澤鵬    每經(jīng)編輯｜楊 夏    

4月14日晚間，鈞達股份（SZ002865，股價40.62元，市值93.08億元）發(fā)布2025年第一季度報告：公司今年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入18.75億元，同比下滑49.52%；歸母凈利潤則為虧損1.06億元，同比下滑639.04%。

公司短期盈利承壓明顯

在2025年一季報中，鈞達股份提出，憑借N型電池技術領先及全N型電池資產(chǎn)結構優(yōu)勢，公司電池產(chǎn)品深受國內(nèi)外市場客戶信賴，出貨量持續(xù)保持行業(yè)領先，最終實現(xiàn)了7.15GW N型TOPCon（隧道氧化物鈍化接觸）電池的出貨。

圖據(jù)上市公司官網(wǎng)

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，盡管如此，受光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格下行及去產(chǎn)能周期影響，鈞達股份短期盈利承壓明顯，今年也是其最近5年來首次出現(xiàn)一季度虧損。2024年一季度，鈞達股份歸母凈利潤雖然也出現(xiàn)同比下滑，但最終錄得1975.41萬元，保住了盈利。

此外，記者還發(fā)現(xiàn)，鈞達股份一季度“計入當期損益的政府補助”金額達到1.27億元，同時持有金融資產(chǎn)產(chǎn)生的公允價值變動收益也有413萬元，這些非經(jīng)常性損益項目，很大程度上緩解了鈞達股份的虧損幅度。因為，扣除非經(jīng)常性損益后，鈞達股份歸母凈利潤為-2.17億元。

另一方面，“出海”成為近兩年光伏行業(yè)的熱詞，鈞達股份在一季度報告中也有介紹。鈞達股份表示，今年一季度，公司海外銷售占比從2024年的23.85%躍升至58%，印度、土耳其、歐洲等主要海外市場占有率領先。此外，公司還計劃于阿曼投資建設5GW高效電池產(chǎn)能，進一步通過產(chǎn)能出海形式，增強公司全球市場電池產(chǎn)品供應能力。

靠電池技術差異化競爭

在行業(yè)產(chǎn)能過剩背景下，鈞達股份依托N型TOPCon電池技術差異化競爭。

4月初，鈞達股份在分析師會議上介紹稱，目前，公司資產(chǎn)結構為44GW全N型高效電池資產(chǎn)。N型TOPCon為當前行業(yè)主流產(chǎn)品，且具備持續(xù)技術提升的空間，將在較長時間內(nèi)保持主流地位。

國金證券1月份發(fā)布的研報顯示，2024年，N型電池技術中TOPCon路線發(fā)展一騎絕塵，但由于大規(guī)模擴產(chǎn)，同質(zhì)化競爭加劇，TOPCon電池片進入負毛利狀態(tài)，截至去年底，僅具有先進產(chǎn)能且擁有技術、渠道優(yōu)勢的頭部企業(yè)存在微利空間。

4月3日，國金證券發(fā)布的光伏2025年第一季度跟蹤研報顯示，2月中旬以來，硅片、電池、組件環(huán)節(jié)漲幅分別為7%、13%和7%，各環(huán)節(jié)盈利持續(xù)修復，其中TOPCon電池片頭部企業(yè)的“210R電池片”已有0.01~0.02元/W的凈利，綜合考慮各型號產(chǎn)品出貨比例后，整體仍在盈虧平衡以上，率先實現(xiàn)階段性盈利轉(zhuǎn)正，技術優(yōu)勢十分明顯。

封面圖片來源：圖據(jù)上市公司官網(wǎng)