每經(jīng)記者｜張靜    西安    每經(jīng)編輯｜賀娟娟

作為一家做膜材料和膜技術(shù)應(yīng)用的公司，三達膜（688101.SH）因為所處行業(yè)屬于偏冷技術(shù)賽道，其實并不是大眾熟知或者能看到的公眾公司。

但這幾年公司的“花邊新聞”，正將公司推向市場關(guān)注和審視的臺前。去年，公司總經(jīng)理方富林之女方思童勇奪2023福建省高考物理類狀元，引發(fā)A股熱議。

今年，三達膜與陜西另一上市公司藍曉科技對簿公堂，募集資金賬戶遭凍結(jié)，鬧得沸沸揚揚。

日前，三達膜發(fā)布2024年報，營收同比減少，但歸母凈利潤同比增加23.97%，扣非凈利潤同比增加21.13%，經(jīng)營基本面還算不錯。

然而，公司年報披露與環(huán)保被處罰監(jiān)管記錄的矛盾，多起訴訟引發(fā)的風險和隱憂，成為業(yè)績棱鏡的另一面。

增長背后的“暗流”

三達膜，陜西第3家科創(chuàng)板上市公司，國內(nèi)膜行業(yè)的頭部企業(yè)，其以基礎(chǔ)的膜材料為核心，從上游膜材料，到下游膜應(yīng)用端，形成“膜材料 —膜組件—膜設(shè)備—膜應(yīng)用”完整的膜產(chǎn)業(yè)鏈。

公司的主營業(yè)務(wù)兩大塊膜技術(shù)應(yīng)用和水務(wù)投資運營，其中膜技術(shù)應(yīng)用業(yè)務(wù)包括工業(yè)料液分離、膜法水處理、環(huán)境工程、膜備件及民用凈水機等。

據(jù)公司2024年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入139,087.27萬元，同比減少4.11%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤31,481.40萬元，同比增加23.97%；實現(xiàn)歸屬扣非凈利潤28,011.07 萬元，同比增加21.13%。

來源：三達膜公告

營收雖然減少但利潤增長，記者注意到，利潤增長主要源于成本控制和業(yè)務(wù)優(yōu)化，膜技術(shù)業(yè)務(wù)營收成本下降13.02%，以及高毛利 （46.62%）的水務(wù)投資運營業(yè)務(wù)收入增長9.15%。

此外，2024年公司毛利率為36.02%，同比上升2.19個百分點；凈利率為23.01%，較上年同期上升5.16個百分點。從數(shù)據(jù)可以看出，公司的經(jīng)營業(yè)績和盈利能力還算不錯。

但需要注意的是，良好的基本面背后亦暗藏壓力。

首先，主營業(yè)務(wù)上，膜技術(shù)應(yīng)用營收占比約53.09%，水務(wù)投資運營占比42.09%，建造收入占比約5%，除了水務(wù)投資外，其余兩項均營收下滑。

如主業(yè)膜技術(shù)應(yīng)用收入同比減少10.81%，而其主要產(chǎn)品工業(yè)料液分離和膜法水處理營收均同比減少，前者下滑-20.29%，后者下滑-19.01%，反映出公司在核心業(yè)務(wù)擴張上的乏力。

其次，公司通過“降本增效”獲得凈利潤增長，但公司扣非凈利潤增速（21.13%）低于歸母凈利潤（23.97%），非經(jīng)常性損益貢獻約3470.3萬元，因非經(jīng)常性損益對凈利潤有一定影響，公司需保證提升利潤的可持續(xù)性。

另公司現(xiàn)金流略微“失血”，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比減少29.72%，投資與籌資活動現(xiàn)金流均為負值，顯示公司資金鏈承壓。

值得注意的是，發(fā)布年報的同時，公司亦發(fā)布了計提資產(chǎn)減值準備的公告，披露2024 年確認的信用減值損失和資產(chǎn)減值損失總額為人民幣7380.26萬元。

環(huán)保、訴訟風險

年報發(fā)布次日，三達膜即陷入環(huán)保信息披露爭議。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，據(jù)濟環(huán)汶罰〔2025〕3號處罰決定書，三達膜全資子公司濟寧三達水務(wù)自2024年2月7日12時開始，污水外排口總氮小時值經(jīng)常超標，為降低出水口總氮自動檢測數(shù)據(jù)，自2024年3月至2024年4月中旬，該公司經(jīng)理鄭守謙指使公司門衛(wèi)楊家紅不定時從該公司自備井內(nèi)抽取地下水注入接觸消毒池內(nèi)，對廢水稀釋后進行排放，造成公司外排廢水化學(xué)需氧量、氨氮、總磷、總氮等污染物指標自動檢測數(shù)據(jù)與實際檢測數(shù)據(jù)相比偏低，系干擾自動監(jiān)測設(shè)施排放污染物。

據(jù)此，濟寧市生態(tài)環(huán)境局汶上縣分局，對濟寧三達水務(wù)罰款62.5萬元，處罰書下達日期為2025年3月21日。

來源：三達膜公告

而公司年報“超標排放情況”一欄標注為“無”，且在披露“報告期內(nèi)因環(huán)境問題受到行政處罰的情況”時，僅顯示2024年一家子公司洮南市三達水務(wù)有限公司受到當?shù)丨h(huán)保部門行政處罰，原因同樣為排放口現(xiàn)場采樣監(jiān)測結(jié)果顯示排放水中總氮、氨氮超過了規(guī)定標準限值。

不過，公司對洮南市三達水務(wù)的行政處罰的結(jié)果存在異議，并提起訴訟，后法院裁定不準強制執(zhí)行。

雖然濟寧三達水務(wù)處罰決定書下達是在今年3月，但其環(huán)保違法事實發(fā)生在2024年，而三達膜對此并未披露，且“超標排放情況”一欄標注為“無”，引發(fā)其年報披露與環(huán)保被罰事實“打架”的質(zhì)疑。

而值得注意的是，以上兩家子公司廢水總氮、氨氮超標問題，暴露出來的更深層次的風險在于，其相關(guān)具體風險公司是否有必要披露？是否折射出公司ESG治理水平存疑？尤其在“雙碳”政策趨嚴的背景下，環(huán)保合規(guī)成本上升是否會擠壓利潤空間？這都需要打上個問號。

此外，三達膜當前面臨至少兩起重大訴訟，直接沖擊其經(jīng)營面與資金鏈。

與藍曉科技的5861萬元合同糾紛：雙方因鹽湖提鋰設(shè)備供貨合同款項支付條件分歧對簿公堂，導(dǎo)致三達膜兩個募投項目賬戶被凍結(jié)，涉及資金占貨幣資金的8.61%。該項目原計劃2023年驗收，但多次延期，暴露公司在新能源領(lǐng)域項目管理與合作伙伴關(guān)系的脆弱性。

白城募投項目仲裁案，子公司因工程款支付爭議被索賠3408.89萬元，疊加此前募資凍結(jié)，可能拖慢水務(wù)項目投產(chǎn)進度，或影響業(yè)績兌現(xiàn)。

對于上述情況，記者亦致電三達膜進行采訪，但董秘辦相關(guān)人士表示，董秘和證代出差，此外記者亦發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿前尚未收到對方回復(fù)。

封面圖片來源：VCG111501433280