每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 劉明濤    

◎每經(jīng)記者 劉明濤

近三個交易日A股再遇重挫，滬指累計跌幅達(dá)11.18%，創(chuàng)業(yè)板指累計跌幅也多達(dá)13.01%，不少個股疲態(tài)漸顯，甚至創(chuàng)出階段新低?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，國金證券認(rèn)為，綜合考慮A股估值、盈利、流動性與政策空間等因素，未來不確定性因素仍在增加，市場整體疲弱的格局或已形成。

大/勢/風(fēng)/向

“組合拳”效果待觀察

國金證券近日發(fā)布研報稱，之前政策面持續(xù)轉(zhuǎn)暖，其中包括IPO暫緩、再融資停審和6個月內(nèi)大股東及董監(jiān)高不得減持等，政策轉(zhuǎn)暖對短暫穩(wěn)定市場情緒能起到立竿見影的作用，滬指自3507點反彈至前期高點4184點，反彈幅度約20%。

該券商認(rèn)為，從歷史上全球幾次“股災(zāi)”經(jīng)驗來看，利好政策的持續(xù)釋放盡管能在短期穩(wěn)定市場情緒，但對維持高風(fēng)險偏好持續(xù)性的作用相對有限。對A股而言，一系列“組合拳”政策對市場整體EPS提升和高PE困局的改善有待觀察。

該券商指出，國家統(tǒng)計局近期發(fā)布了今年6月70個大中城市的房價數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，盡管各線城市房價分化依然明顯，但樓市整體回暖，環(huán)比上漲城市的數(shù)量增加，整體價格水平連續(xù)兩月處于上漲態(tài)勢。

另外，下半年超預(yù)期因子在于豬價上漲，根據(jù)國金證券測算，豬價上漲對CPI同比增速貢獻(xiàn)逐步遞增至今年四季度，接下來的兩個季度CPI預(yù)期分別為1.8%和2.2%。由于豬價上漲是今年策略框架分析中未曾考慮的因子，其對市場影響權(quán)重應(yīng)該較大。

因此，該券商預(yù)計，A股整體疲弱格局或已形成，未來更多以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。

市場關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動周期：中長期

重點關(guān)注：CPI變化

行/業(yè)/熱/點

物聯(lián)網(wǎng)再被看好

國信證券預(yù)計，到2020年，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模要比信息互聯(lián)網(wǎng)大30倍左右，極具發(fā)展?jié)摿?。在一致看好的背景下，物?lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的各項挑戰(zhàn)也正得到突破。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)確立的積極推進(jìn)、相關(guān)技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步、操作系統(tǒng)的逐漸面世等為物聯(lián)網(wǎng)騰飛奠定了良好基礎(chǔ)。在物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)大發(fā)展的背景下，硬件企業(yè)有望率先受益，未來幾年核心硬件傳感器、RFID（射頻識別）、MCU（單片機(jī)）等值得持續(xù)關(guān)注。

國信證券分析道，隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展的成熟，市場對于應(yīng)用服務(wù)的需求越來越強(qiáng)，網(wǎng)絡(luò)運營商和平臺服務(wù)商的價值開始凸顯。平臺化將成為行業(yè)內(nèi)公司的發(fā)展趨勢，而硬件廠商將攜“入口”優(yōu)勢在平臺化過程中搶得先機(jī)。因此，具備平臺化潛質(zhì)的硬件企業(yè)值得長期看好。

綜上，國信證券看好行業(yè)內(nèi)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會，建議關(guān)注符合國家大政方針且代表未來產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢的半導(dǎo)體及物聯(lián)網(wǎng)兩大子行業(yè)。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點關(guān)注：消費電子需求變緩

安信：關(guān)注兩糖業(yè)股

安信證券近日發(fā)布研報稱，在中國、巴西等國減產(chǎn)帶動下，全球白糖市場進(jìn)入減產(chǎn)周期。印度通過補(bǔ)貼維持的增產(chǎn)拖慢全球庫存去化速度。低迷糖價下，各國白糖出口意愿較低，白糖價格已經(jīng)處于底部區(qū)域。受制于高庫存壓力，全球白糖還需要在底部震蕩徘徊，等待時機(jī)。

安信證券稱，目前短期內(nèi)還不存在國儲糖拋儲打壓價格可能性。在進(jìn)口管控有效的前提下，本榨季將白糖供應(yīng)出現(xiàn)30萬噸缺口。下個榨季隨著產(chǎn)量的進(jìn)一步下降以及需求的剛性增長，庫存去化速度將加快。

安信證券指出，四季度在供給季節(jié)性短缺以及預(yù)期甘蔗收購價提高的推動下，國內(nèi)白糖大概率上漲，三季度只是選擇合適進(jìn)場迎接上漲。樂觀情況下，年底白糖價格從理論上有觸及6000元/噸的可能。

該券商最后表示，糖價反轉(zhuǎn)將帶來糖企盈利能力的根本改善，建議投資者重點關(guān)注南寧糖業(yè)（000911）和中糧屯河（600737）。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點關(guān)注：氣象災(zāi)害以及政策