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每經記者 金喆

去年陷入激戰(zhàn)的奶粉價格正使乳企進入陣痛期。

3月29日晚間，合生元（01112，HK）發(fā)布業(yè)績公告，2015年實現(xiàn)收入48.19億元人民幣，同比增長1.8%，年內溢利2.93億元，同比下滑63.6%。

合生元相關負責人對《每日經濟新聞》記者表示，過去一年新競爭對手的出現(xiàn)和業(yè)內推廣活動增加導致行業(yè)競爭加劇，合生元對消費者和分銷商推出一系列折扣活動，造成嬰幼兒配方奶粉收入有所下滑。

價格戰(zhàn)拉低利潤

自2015年以來，國內奶粉市場打起了激烈的價格戰(zhàn)，國產品牌最高降幅超過50%，一些品牌更是跌破百元大關，而進口品牌也全線降價，惠氏、雅培、達能、美贊臣均加入促銷降價行列，主打品牌降價超過30%。

業(yè)績顯示，合生元去年來自嬰幼兒配方奶粉的收入為33.56億元，比2014年減少15.7%。公司稱這主要是由于去年推出的新品SN-2 PLUS親和均衡配方奶粉，所以給予了經銷商原有合生元牌奶粉一次性折扣。

盡管利潤出現(xiàn)了下滑，合生元的市場份額卻有所提高。根據(jù)市場研究公司尼爾森調研報告，合生元全國整體嬰幼兒配方奶粉市場的銷售份額由2014年的5.6%上升至2015的5.9%，居第六位。對于未來，合生元仍堅信中國嬰幼兒營養(yǎng)及護理市場充滿吸引力，并將受到全面推行二孩政策的進一步驅動。

記者注意到，合生元曾在去年發(fā)出盈利預警稱，2015年溢利將比去年同期下降約90%。前述相關負責人表示，一方面去年9月收購的澳洲營養(yǎng)品牌Swisse并入財務報表，且業(yè)績增長超過此前預期，另一方面公司在四季度結構調整初見成效。

部分乳企調整策略

隨著中國奶粉注冊制以及奶粉價格戰(zhàn)越演越烈，曾經在高利潤游走的奶粉企業(yè)都在調整市場策略，在不同領域掀起新一輪暗戰(zhàn)。

去年底，惠氏在中國上市一款超高端奶粉S-26鉑臻，之后又升級高端奶粉啟賦的配方。今年3月，雅士利與丹麥Arla乳品共同推出一款超高端有機嬰幼兒配方奶粉。

近日，美贊臣也宣布計劃今年5月在華首發(fā)藍臻系列新品，盡管沒有透露藍臻系列的定價，但多方顯示美贊臣此次發(fā)力的是超高端產品。

美贊臣高級副總裁、大中華區(qū)總裁游佩瑜接受記者采訪時談到，目前中國超高端奶粉在品類的占比約20%，高端進口奶粉約35%。前者的增長約在30%，后者是10%。“超高端奶粉的增長高于進口，所以我們可以預期這個領域會持續(xù)增長。”

她進一步判斷，現(xiàn)階段每一個市場參與者都已經投入到價格競爭中，中國市場的價格促銷活動和激烈競爭依然會在疲軟的經濟環(huán)境中繼續(xù)。

對此，乳業(yè)專家宋亮表示，隨著中國奶粉價格下行，渠道利潤在降低，但高端產品依然有市場需求，只要獲得認可，產品就賣得出去。不過在價格下行的趨勢下，洋奶粉是否還能賣高價，仍有待觀察，光憑一些概念便賣高價已經越來越難。

除了在主營業(yè)務上繼續(xù)配方升級、推新品，還有像合生元這樣通過跨界收購拓展業(yè)務平臺。去年9月，合生元收購Swisse83%股權，將產品組合擴展至成人營養(yǎng)及護理產品領域。未來，合生元還將尋求在多個跨境電商平臺銷售相關產品，為公司帶來新的盈利增長點。