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每經(jīng)記者 謝欣 每經(jīng)編輯 姚治宇

A股上市公司想“吃下”新三板掛牌企業(yè)，也不都是那么順利。

7月31日晚間，愛康科技（002610，SZ）公告終止發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項。同日，新三板掛牌企業(yè)研創(chuàng)材料（838204，OC）也公告宣布該重大事項的終止。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，愛康科技擬收購研創(chuàng)材料的行為，引來了不少質(zhì)疑聲。研創(chuàng)材料2016年登陸新三板，但當年凈利潤就大幅下滑出現(xiàn)虧損。值得注意的是，愛康科技還表示，不排除未來通過增資或用現(xiàn)金收購標的公司控股權。

投資者擔憂股價風險

愛康科技表示，終止收購的原因是“由于近期國內(nèi)證券市場環(huán)境、相關政策發(fā)生了較大變化，標的公司相關方經(jīng)過比較，對進入資本市場有了新的想法。雙方未能就交易價格、交易方式等關鍵條款達成一致意見。本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項的合作時機及有關條件尚不成熟，從維護全體股東及公司利益的角度出發(fā)，經(jīng)審慎研究后公司決定終止本次以發(fā)行股份的方式購買標的資產(chǎn)。”

研創(chuàng)材料一方則表示，“鑒于近期國內(nèi)證券市場環(huán)境、相關政策發(fā)生了較大變化，公司股東與愛康科技本次合作時機及有關條件尚不成熟”。

值得注意的是，愛康科技在當初停牌前夕股價連續(xù)出現(xiàn)下跌，到停牌時價格僅為2.44元，如今增發(fā)收購也“黃”了，這也招致投資者對股價的不滿。

8月1日，在愛康科技就本次終止增發(fā)購買資產(chǎn)投資者說明會上，就有數(shù)位投資者提出對愛康科技股價的疑問。

其中有投資者提問到；“公司目前股價是深市倒數(shù)一、二位的，但業(yè)績比深市很多公司好。請問除了前期公布過的回購用于股權激勵的措施外，公司在市值管理上還有沒有什么主動性的預案”；也有投資者尖銳的指出；“公司前十大流通股東中有一半是資管和信托，在目前金融去杠桿的市場環(huán)境下，他們減持的可能性很大。公司對此有無應對的預案？與這些股東有無溝通？”

不過，針對上述問題，愛康科技均未對此做出回應。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，愛康科技前十大流通股東中，除了江蘇愛康實業(yè)集團有限公司、愛康國際控股有限公司和江陰愛康投資有限公司外，其他均為信托計劃或基金資管計劃。

標的去年“變臉”遭質(zhì)疑

事實上，愛康科技遭到投資者“炮轟”的不止股價，本次原計劃收購的標的研創(chuàng)材料也受到了投資者的質(zhì)疑。

研創(chuàng)材料為新三板基礎層企業(yè)，公司業(yè)務主要是從事各類鍍膜材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。去年8月研創(chuàng)材料才正式在新三板掛牌上市，短短不到一年便被A股上市公司看中。

但不得不提的是，就在研創(chuàng)材料掛牌新三板的當年，其業(yè)績便出現(xiàn)了大幅下跌，而這也正是投資者們所質(zhì)疑愛康科技選擇的原因。

2014年研創(chuàng)材料的營業(yè)收入為6026萬元，凈利潤477萬元；2015年研創(chuàng)材料的主營業(yè)務收入為9894萬元，凈利潤約為587萬元，雙雙實現(xiàn)增長。然而，在其成功掛牌新三板的2016年，研創(chuàng)材料業(yè)績卻出現(xiàn)大幅下跌。其2016年營業(yè)收入驟降至676.9萬元；同期凈利潤虧損約458.96萬元。

對于虧損的原因，研創(chuàng)材料解釋稱，業(yè)績下滑的原因主要系公司下游主要客戶產(chǎn)業(yè)升級，銷售訂單大幅度減少，公司新產(chǎn)品、新技術的研發(fā)尚未產(chǎn)生經(jīng)濟效益，產(chǎn)能過低，固定成本增加；同時，公司不斷研發(fā)新技術、新產(chǎn)品，投入較多研發(fā)成本等共同影響所致。據(jù)悉，研創(chuàng)材料2016年研發(fā)投入金額高達423.47萬元，占營業(yè)收入的62.56%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者在投資者說明會上向愛康科技提問為何要收購一家虧損標的，后續(xù)是否會進行類似的收購。可能因為有其他投資者提出了類似質(zhì)疑，愛康科技方面并未回答記者問題。

不過，愛康科技對其他投資者的提問回復稱，公司考慮收購研創(chuàng)材料主要原因包括：1、研創(chuàng)材料是一家集各類鍍膜材料的研發(fā)、生產(chǎn)、加工和銷售于一體，同時完整掌握光伏電池HIT技術的國家高新技術企業(yè)。愛康科技看好研創(chuàng)材料的未來發(fā)展前進，認為其業(yè)績會有較大程度改善。2、公司認為研創(chuàng)材料所掌握的光伏電池技術將很大程度上提升電池片生產(chǎn)轉換效率，同時HIT等光伏新技術的應用對于終端光伏電站投資，未來將產(chǎn)生革命性的降本效應，于行業(yè)發(fā)展有重大影響，同時與公司業(yè)務有很強的協(xié)同效應。

愛康科技還表示不排除未來通過增資或用現(xiàn)金收購標的公司控股權，雙方未來是否會“再續(xù)前緣”值得關注。