每經(jīng)編輯｜程鵬    

每天和咱們“打工人”打交道最多的大概就是街邊的“夫妻店”了，從早餐包子油條豆?jié){鋪，到午餐晚餐的各類米粉炒飯店以及飯后的奶茶糕點(diǎn)店等等，他們有個共同特點(diǎn)，市場需求足夠大，足夠散，沒有絕對龍頭。在我們印象中，大多數(shù)街邊店很散但數(shù)量大，規(guī)模較小就是夫妻二人搭個伙就可以開始做了，每天起早貪黑，不知道營銷技巧，客單價低，利潤較低。因此在很多人眼里，這類小本買賣做到最好也頂多就是多開幾個連鎖店，不敢相信還可以把這小本買賣做到上市。不過還真有一位師傅做到了！

一位初中畢業(yè)的劉師傅用了22年的時間將自己的小本買賣做成了市值近120億的上市公司，劉師傅的號稱“包子第一股”巴比食品于10月12日登陸A股市場并已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了11連漲，市值破百億，初中畢業(yè)的劉師傅靠賣包子身家已經(jīng)超70億元。

不要小瞧身邊普普通通的東西，肯德基，只是一個漢堡店；海天，只是一個打醬油的；農(nóng)夫山泉，也只是一瓶水。東西簡單，卻未必不能做出大生意。2元一個的包子不起眼，卻是很多人每天都在吃的東西，每個人每天幾塊錢，那就是非常大的市場。

圖片來源：視覺中國（圖文無關(guān)）

“最強(qiáng)包子鋪”誕生！年收入10億

上市11連漲停，市值近120億

“最強(qiáng)包子鋪”誕生！

公開資料顯示，巴比食品是一家“連鎖門店銷售為主，團(tuán)體供餐銷售為輔”的中式面點(diǎn)速凍食品制造企業(yè)，產(chǎn)品包括包子、饅頭、粗糧點(diǎn)心、餡料及粥品等。巴比食品擁有“巴比饅頭”、“中飲”等多個國內(nèi)中式面點(diǎn)品牌。

10月26日，巴比食品尾盤再封漲停，截至收盤，巴比食品報47.53元/股，成交額10.3億元，換手率36.79%，最新總市值為118億元。

自10月12日至10月26日的11個交易日中，巴比食品錄得十一連板，股價一路上漲至47.53元/股，較發(fā)行價12.72元/股大漲約274%，市值增加超86億元。

據(jù)巴比食品財報顯示，公司2016年-2019年?duì)I業(yè)收入分別為7.2億元、8.67億元、9.9億元、10.6億元，凈利潤分別為0.37億元、1.13億元、1.43億元和1.54億元。

巴比食品實(shí)則“夫妻店”

股價翻近3倍，創(chuàng)始人財富已超70億元

據(jù)悉，截至三季度末，劉會平持股比例為40.8%，其妻子丁仕梅持股比例為7.67%。另外，劉會平作為有限合伙人分別持有天津會平94.46%出資額、天津巴比76.41%出資額和天津中飲87.95%出資額，合計最終占有公司股份12.16%。

也就是說，劉會平、丁仕梅夫婦合計持有公司6成左右的股份，劉會平、丁仕梅夫婦系公司實(shí)際控制人。

由于劉會平夫婦持股比例較為集中，因此連續(xù)漲停的巴比食品引起了市場關(guān)注。

在巴比食品上市的11個交易日，連續(xù)11個漲停，股價從發(fā)行價的12.72元/股漲至47.53元/股，翻了近3倍，總市值從32億上漲至118億。市值增加超86億元。巴比食品實(shí)控人劉會平、丁仕梅夫婦身家也超70億元。

不過隨后，巴比食品發(fā)布公告表示，經(jīng)公司董事會自查及發(fā)函問詢控股股東及實(shí)際控制人，截至本公告披露日，公司不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。經(jīng)公司自查，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營活動一切正常，內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化。

成為“中國包子第一股”

近9成營收依靠加盟店

招股書顯示，巴比食品自成立以來，專業(yè)從事各式包子、饅頭、粗糧點(diǎn)心、餡料以及粥品飲品等中式面點(diǎn)為主的速凍食品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是一家“連鎖門店銷售為主，團(tuán)體供餐銷售為輔”的中式面點(diǎn)速凍食品制造企業(yè)。

截至2019年12月末，公司擁有16家直營店、2915家加盟門店，公司建立了以加盟門店銷售為主，直營店及團(tuán)餐銷售等相結(jié)合的營銷體系。這種以加盟門店銷售為主的營銷體系決定，巴比食品的主要收入都來自加盟門店。

圖片來源：食品官網(wǎng)截圖

據(jù)巴比食品上市公告書，報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入按模式分為特許加盟銷售、直營門店銷售、團(tuán)餐銷售及其他。公司以特許加盟銷售為主，2017-2019年特許加盟銷售占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為90.92%、88.54%和86.37%。

中飲巴比方面也將加盟模式列為企業(yè)的風(fēng)險因素。該公司表示，中飲以加盟的銷售模式為主，主營業(yè)務(wù)收入90%左右來源于加盟模式的產(chǎn)品銷售。報告期內(nèi)，發(fā)行人加盟門店的數(shù)量增長較為迅速。加盟商擁有對加盟門店的所有權(quán)和收益權(quán)，實(shí)行獨(dú)立核算，自負(fù)盈虧，但在具體經(jīng)營方面須接受公司的業(yè)務(wù)指導(dǎo)和監(jiān)督。若加盟商在日常經(jīng)營中未嚴(yán)格遵守發(fā)行人的管理要求，將對發(fā)行人經(jīng)營效益、品牌形象造成不利影響。隨著發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大和加盟商的不斷增加，發(fā)行人在加盟模式方面的制度建設(shè)、運(yùn)營管理、資金管理和內(nèi)部控制等方面將面臨更大的挑戰(zhàn)。

目前，從市場分布看，巴比食品的業(yè)務(wù)區(qū)域主要集中華東、華南及華北地區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，巴比食品在華東地區(qū)分別實(shí)現(xiàn)營收8.13億元、9.19億元以及9.72億元，占比均在90%以上。

公司稱，盡管受新冠疫情影響，公司上半年經(jīng)營情況較上年同期出現(xiàn)下滑。隨著疫情得到控制，公司產(chǎn)品銷量得到了恢復(fù)。

天風(fēng)證券指出，雖然毛利有所下降，但作為消費(fèi)者放心、加盟商首選的早餐品牌，供應(yīng)鏈體系完善，商業(yè)模式可復(fù)制，品牌效應(yīng)有溢價，并且生產(chǎn)能力有進(jìn)一步擴(kuò)容的空間?？春冒捅仁称返臄U(kuò)容提速，業(yè)績有望保持高速增長。

光大證券也指出，巴比食品卡位優(yōu)質(zhì)賽道，期待加速擴(kuò)張。品類兼具早餐+凍品兩大屬性，較大的市場容量決定了公司所處優(yōu)質(zhì)行業(yè)賽道。從競爭格局來看，公司在同類型早餐連鎖業(yè)態(tài)中處于領(lǐng)先地位，存量門店規(guī)模驗(yàn)證其管理能力與供應(yīng)鏈組織能力。期待公司明確戰(zhàn)略定位，加速未來門店擴(kuò)張節(jié)奏。

初中畢業(yè)的劉師傅白手起家

22年個人財富從-4000元到超70億元

讓許多人都沒有想到的是，如今市值近120億的早餐“巨無霸”，其前身，只是一家普通的街邊早餐店。

而這個“饅頭第一股”的巴比食品董事長也只有初中學(xué)歷，劉會平用了22年的時間，將路邊的2元包子店成功推向資本市場。

圖片來源：視覺中國（圖文無關(guān)）

據(jù)21金融圈，1998年3月，21歲的劉會平拿著借來的4000 元錢只身前往上海闖蕩。他盤下了一個早點(diǎn)攤子，劉會平的第一家饅頭店開張了，但由于對上海人的飲食習(xí)慣不了解，開始生意并不好，每天營業(yè)額不過200元，而攤位月租金卻要6000元。兩個星期后，劉會平血本無歸，關(guān)掉了店鋪。

1999年年初，在姐姐的支持下，劉會平的第二個包子店在上海的福建路上開業(yè)了，這次的生意比上次好多了。但由于隔壁店家的包子味道更適合上海人的口味，劉會平的生意以失敗告終。

遭遇了兩次失敗，劉會平始終認(rèn)為包子店是一門賺錢的生意。上海有2500多萬人，如果僅有20%的人在外吃早餐的話，那也至少是500萬人的生意；就算每人每天早餐花個 4、5塊錢的話，那就是整整2000多萬元的營業(yè)額。

圖片來源：視覺中國（圖文無關(guān)）

劉會平希望通過差異經(jīng)營，讓自己的包子鋪活下去，他反復(fù)品嘗、琢磨上海人的口味，想在以飲食講究著稱的上海開出自己的特色店。經(jīng)過多次口味改良后，2001年3月，劉會平在黃浦區(qū)南京路開了一家“劉師傅大包”的包子鋪。他把包子的價格定為每個7毛的低端路線，克服了小店的臟亂，包子味道卻又勝過大店，且價格又低，深受顧客的歡迎。

接著，劉會平?jīng)Q定在上海最繁華的、也是租金最貴的南京路上開店，由于南京路人流量大，就這樣，劉會平成功把幾毛錢一個的小包子賣進(jìn)南京路，那一年，他賺了50多萬元的純利潤。

由于包子皮薄餡足，新鮮好吃，好口碑引得包子店門前排起長隊(duì)，隨著生意越做越大，門店越開越多。2003年，“劉師傅大包”正式更名“巴比饅頭”，進(jìn)行第一次品牌升級，更借助媒體宣傳成為最早的“網(wǎng)紅包子”。

在有了“巴比”的品牌名之后，劉會平在2004年開始學(xué)習(xí)麥當(dāng)勞肯德基，投資80萬建立了中央廚房，統(tǒng)一加工餡料并配送到店。

由于集中生產(chǎn)之后成本下降，巴比饅頭便用加盟的模式開始迅速擴(kuò)張，從2005年啟動品牌連鎖加盟業(yè)務(wù)，到此后保持每年200家店左右的開店速度直到現(xiàn)在。

2015年成為年度中國快餐50強(qiáng)企業(yè)，并于今年10月12日成功上市。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）

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