每經(jīng)AI快訊，2023年12月19日，國元證券發(fā)布研報點評佳緣科技（301117）。

專注于網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)品和信息化綜合解決方案，成長性良好

佳緣科技股份有限公司成立于1994年8月，于2022年1月在深圳證券交易所成功上市，是一家專注于網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)品和信息化綜合解決方案的提供商，業(yè)務(wù)專注于國防軍工、醫(yī)療健康和政務(wù)服務(wù)領(lǐng)域。自成立以來，公司秉承堅持自主研發(fā)的技術(shù)創(chuàng)新理念，通過自身的技術(shù)積累實現(xiàn)了技術(shù)的持續(xù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)的不斷拓展。2017-2022年，公司營業(yè)收入的CAGR達27.88%，扣非歸母凈利潤的CAGR達39.83%，呈現(xiàn)出較好的成長性。

政策助力行業(yè)發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)安全和商用密碼行業(yè)市場空間廣闊

近年來，國家相繼出臺《中華人民共和國網(wǎng)絡(luò)安全法》、《中華人民共和國密碼法》等網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)重要的法律法規(guī)及行業(yè)發(fā)展政策，為行業(yè)的持續(xù)快速發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。根據(jù)中國網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟(CCIA)《2023年中國網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)分析報告》的數(shù)據(jù)，2022年，我國網(wǎng)絡(luò)安全市場規(guī)模約為633億元，同比增長3.1%。未來三年，預計網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)將保持10%以上的增速，到2025年市場規(guī)模將超過800億元。根據(jù)賽迪研究院的數(shù)據(jù)，2021年我國商用密碼產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到585億元，較2020年增長25.54%。

持續(xù)進行技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品更新，積極拓寬產(chǎn)品及技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域

公司網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)品的核心技術(shù)是現(xiàn)代編碼學，在發(fā)出端對發(fā)出信號進行信息編碼、完整性保護、防篡改設(shè)計，在接收端對接受信號進行解碼和身份鑒別，以實現(xiàn)數(shù)據(jù)傳輸過程中的網(wǎng)絡(luò)信息的安全性、完整性和防重放攻擊。2023年，公司發(fā)布了以“快”為核心優(yōu)勢的三款重磅商密產(chǎn)品，積極拓寬產(chǎn)品及技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域。公司根據(jù)航天、航空客戶不同使用場景的需求提供特定形態(tài)的安全平臺產(chǎn)品，研發(fā)的多路并行高速網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)品，應(yīng)用于航天、航空、通信數(shù)傳等場景，解決了多路高速數(shù)據(jù)傳輸并行處理難題。

盈利預測與投資建議

公司是一家專注于網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)品和信息化綜合解決方案的提供商，長期成長空間廣闊。預測公司2023-2025年的營業(yè)收入為3.50、4.77、6.12億元，歸母凈利潤為0.87、1.34、1.88億元，EPS為0.94、1.45、2.03元/股，對應(yīng)的PE為60.46、39.30、27.99倍?？紤]到行業(yè)的景氣度和公司未來的持續(xù)成長性，首次推薦，給予“買入”評級。

風險提示

研發(fā)風險；應(yīng)收賬款回收風險；人才管理及人工成本上升的風險；訂單波動風險。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)